浅谈我国个人黄金投资

郭彦平

摘 要：国际黄金价格的大幅波动催生了巨大投资机会，在国内市场形成了一股股黄金投资热潮，本文介绍了黄金属性、影响黄金价格的主要因素、黄金投资优势、黄金投资品种及适用对象，并说明了黄金投资的注意事项，为我国个人投资者投资黄金提供了全面参考。

关键词：黄金；投资；风险；保值

中图分类号：F832.5 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.06.23 文章编号：1672-3309（2013）06-49-02

我们耳熟能详的词语“金榜题名”、“书中自有黄金屋”表达了人们对黄金的推崇，人们视其为“硬通货”，其背后体现的则是黄金保值增值功能，黄金被公认是资产保值避险的理想工具。

一、黄金概述

（一）黄金定义。黄金是一种黄色光泽的贵金属，具有物理特性良好、化学性质稳定、延展韧性突出，以及储备稀缺等特点。

（二）黄金的属性。马克思在《资本论》中说到：黄金并非天然是货币，但货币天然是黄金。其属性有三种：

一是商品属性。黄金拥有价值和使用价值，遵循一般的商品规律；二是货币属性。曾形成过金币本位、金块本位和金汇兑本位制等货币体系；三是金融属性。作为一种金融投资工具，黄金成为按照金融投资规律运行的金融投资工具。

二、影响黄金价格的主要因素

黄金市场又是一个全球性的、巨大的市场，其价格受到许多因素制约。主要有：第一，供给因素。黄金开采是黄金供给的主要来源，黄金也会像石油一样面临着枯竭，产量不足是黄金保值的基础；第二，需求因素。主要是工业需求、政府储备需求和投机需求；第三，各国的货币政策。当一国采取宽松的货币政策时，该国的货币供给增加，促使通货膨胀，造成黄金价格的上升，反之，当一国采取紧缩的货币政策时，黄金价格下降；第四，通货膨胀。通胀率在正常范围内变化，对金价的波动影响不大，但在短期内物价大幅上升，购买力下降，引起人们的恐慌情绪，金价就会大幅上升；第五，外债赤字。债务国因大量举债，存在无法偿债风险，就会大量储备黄金，稳定本国经济，从而引起黄金价格上涨；第六，国际政局和战争。盛世古董，乱世黄金，政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用。投资者转向黄金投资，刺激金价上扬，如第二次世界大战、美越战争都使金价有不同程度的上升；第七，股市行情。一般规律是股市下挫，金价上升，主要原因是投资者对经济发展不景气的预期，而黄金相对于货币保值，导致黄金需求上升，金价上涨；第八，美元汇率影响。一般情况下，美元涨则金价跌，美元降则金价涨，美元坚挺一般表示美国经济形势向好，美国股票、债券受到投资者竞相追捧，而黄金作为价值贮藏手段的功能削弱；而美元疲软则往往跟通胀、股市低迷相关，黄金的保值功能得以体现，金价上扬。

三、黄金投资的优势

（一）内在价值持久。黄金价值是内在的，具有千年不朽的稳定性，20世纪70年代以来，全球主要国家物价指数呈上涨趋势，然而黄金的购买力具有长期稳定性。

（二）流动性强。黄金市场24小时交易，纯度在99.5%以上的标准金，可随时按伦敦黄金市场价格出售。

（三）逆向性。当纸币由于信用危机而贬值时，黄金价格则会根据此货币贬值比率向上调整；反之当纸币升值时，黄金价格下降。国内居民持有美元资产面临着汇率风险，需要寻找一种对冲工具，因为美元与黄金高度负相关，黄金就成为了对冲美元汇率风险的不二选择。

（四）良好的抵押品。黄金进行典当只需要纯度检验报告。黄金是一种国际公认的抵押品，一般的典当行都会给予黄金达90%左右的短期贷款，然而股票、珠宝、名表等物品，贷款额的上限不会超过70%。

（五）质地稳定。黄金因其本身特性，质地不会发生变化，价值不会下降。

（六）黄金市场很难出现庄家。金市是全球性的投资市场，现实中还没有哪一个财团的实力大到可以操纵市场。这为黄金投资者提供了良好的投资环境和保障。

四、黄金投资的品种

黄金投资品种多样化，不同的品种有不同的交易方式，收益不同，风险也不同，满足不同投资者的需求。黄金投资品种主要有：

（一）金条。金条可分为普通金条和纪念金条。市场上大都是纪念金条，如“生肖贺岁金条”。而投资金条主要是指普通金条即标准金。国内最具代表性的是“高赛尔”标准金条。买卖金条的经纪费、手续费一般较低，购买金条是持有黄金现货成本最低的方式之一。

（二）金币。金币主要是指由各国政府证明，以黄金为基材，按规定的成色和重量，浇铸成一定的形状，并标明其货币价值的铸金币。市场上常见的金币有两种：投资金币和纪念金币。投资金币是一般意义上的铸造金币。国内最具代表性的是“熊猫”金币，自1982年开始铸造，每年发行一次。纪念金币是为某种纪念目的而限量发行一定重量、成色和面值的铸金币。

（三）纸黄金。投资者的买卖在其开立的“黄金存折账户”上体现，不涉及实物金交割。投资门槛不高，一般10克左右就能投资。

（四）黄金股票和黄金理财产品。黄金股票是指和黄金生产有关的公司向社会公开发行的股票。在目前我国股票市场上有“中金黄金”、“紫金矿业”和“山东黄金”等几家公司。黄金理财产品是指由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入黄金市场及购买相关黄金产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的理财产品，分保收益型和非保收益型。

（五）黄金期货。黄金期货是指以黄金为标的，由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的黄金的标准化合约。

（六）黄金期权。是以约定的价格在约定的日期买入或卖出一定数量黄金的权利。与黄金期货不同的是，期权购买者只是在实际黄金价格达到或超过预期价格时才会执行交易，否则，购买者可放弃执行，其损失是购买期权时的期权费。

（七）黄金租赁。投资者或企业客户从市场上借入黄金，定期偿还借金利息，到期归还黄金的一种交易。

（八）黄金饰品。购买金饰品并不是真正意义的黄金投资，因为金饰品的售价包括加工费、保管费、人工费等，其销售价一般溢价近30%，其变现只能通过典当行、首饰回购公司等渠道，还要收取不低的手续费。

（九）现货黄金。也叫国际现货黄金，是一种国际性的投资品种，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆的形式向坐市商进行网上交易，每日交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。现货黄金市场自律性高，没有庄家，市场规范，法规健全。

五、如何选择投资品种

定价体系、流动性、交易方式、加工费、交易费用等多方面决定了黄金品种的投资价值。投资者应根据投资偏好、投资特点和风险承受能力等来选择投资产品。

（一）普通金条是比较传统的投资品种，较适合有较多长期投资资金能承受黄金价格短期波动者。

（二）投资金币比较适合对金币有一定欣赏要求并且投资的资金大小可以灵活控制的投资者。

（三）纪念性金条和纪念性金币主要表现为收藏价值，因其发行时溢价较高，变现的手续费也高，一般投资者较难实现投资收益。纪念性金条和纪念性金币较适合看重金币收藏价值，对于金银纪念币行情以及金银纪念币知识有较多了解的投资者。

（四）“纸黄金”不宜做短线，买卖时间差最好在一个月以上。比较适合有较多时间研究黄金行情走势、有时间进行操作的投资者。

（五）金饰品观赏价值高，不宜作投资。金饰品适合追赶时髦和品味，更看重黄金使用价值的投资者。

（六）对一般投资者来说，由于黄金衍生品投资战术比较多且复杂，交易风险很高，所以投资黄金衍生产品要适度，应考虑个人的风险承受能力。国内投资黄金衍生产品比较安全的做法是购买银行推出的与国际黄金走势挂钩的外汇理财产品，如中行“博弈”理财黄金挂钩产品。

六、投资黄金应注意的问题

（一）储备黄金投资知识，如影响黄金价格因素、黄金的交易品种及其特点、黄金的定价机制等。

（二）运用模拟账户，熟悉保证金交易。在模拟交易的过程中，形成个人独特的操作策略和手法。

（三）要掌握黄金投资的基本分析手段和技术分析方法。预测价格走向的主要方法有两种：基本分析和技术分析。两者是从两个不同的角度来对市场进行分析，在实际操作中各有各的特色，因此投资者应结合使用。

（四）投资者的风险承受能力要和投资品种相适应，如你是积极型投资者，可选择黄金衍生品；如果你是保守型投资者，可以选择金条、金币、黄金首饰和保本型黄金理财产品；如果你是稳健型投资者，则可使黄金投资组合多元化。

（五）频繁操作难获利。普通投资者想要以频繁操作来获利，很可能失败。因为普通投资者对金价的短期走势很难判断，且频繁操作使得交易成本大幅提高。黄金投资较适合稳健的长线投资者。

（六）黄金投资比例不宜过高。投资黄金面临价格波动的危险，普通投资者的资产组合以“现金+国债+基金+股票+房产+黄金”为宜，其中黄金比例应在15%左右。

（七）严格控制理财预算，切勿用生活必需资金进行投资。切记勿用生活资金（如买房子的资金、结婚用的资金、养老资金等）做为投资黄金的资本，资金压力过大会导致投资策略不理性，增加交易风险。

（八）资金安全第一，严格止损。善用止损，一般设定在账户总额10%以下，当亏损比例达到止损点必须立即平仓，不要心存侥幸，否则损失无限扩大。

（九）进行投资品种的组合，避免投资过于集中，将不同品种组合投资可以降低投资风险，提高投资收益。

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参考文献：

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[2] 端木青.浅析我国黄金投资的现状及问题[J].新西部（下半月），2009，（04）.

[3] 赵彬、王立强.解析“黄金热”的背后[J].中国黄金珠宝，2010，（02）.