“马云史玉柱们”的乐退必修课

马文刚

马云一套太极拳，将“退休Style”演绎成了创业“大咖”的热门话题。要想让自己成为下一个潇洒乐退的“马云”，对资产配置合理分散和适时调整就是一门关键的必修课。

当然，马云、史玉柱们的退休计划，普通人很难望其项背。不过，如果你的可投资资产已超过1000万元，也是时候“摩拳擦掌”，好好规划自己“江南Style”退休生活了。

《史记·货殖列传》中有言道：“无财作力，少有斗智，既饶争时”，说的是当你没有任何资产时，应先凭力气赚取人生的第一桶金；而当你小有资产时，应凭借智慧尽快拓宽赚钱渠道，迅速增加财富；当你很富足时，就应抓住时机，继续增加财富。

那么，要想让自己成为下一个乐退的“马云和史玉柱”，对资产配置合理分散和适时调整就是一门关键的必修课。

学会巧妙分散

《金融分析家》杂志上一篇名为“组合绩效的决定”的文章提出：投资收益的91.5%由资产配置决定，尤其对于机构投资者和高净值个人投资者，资产配置对于投资收益的贡献远大于时机和具体产品的选择。

从更长的时间跨度来看，分散性的投资组合才是投资成功的关键因素。华人首富李嘉诚就是一个伟大的资产配置者，其公司和记黄埔分属七大行业，各个行业之间均有很强的互补性。

如零售业务不佳，而基建和电讯业务却很好；物业和财务投资较差，而零售业却好转。多个互补行业使得李嘉诚整个集团“东方不亮西方亮”，从上世纪80年代至今，和记黄埔与恒生指数的走势基本一致，无疑说明李嘉诚对产业的配置效果几乎匹配了整个市场的分散程度。

“由于不同的产品会在不同的时间有不同的表现，因此将不同的产品组合到一起，利用此消彼长的原理，就可起到平滑收益、降低风险的作用。”第三方理财机构高傅财富CEO陈维忠向记者讲述了一位律师事务所合伙人朱先生的案例。

收入不错的朱先生，拥有年终分红，近年来还通过房产投资获得了一定的投资回报。“我们根据对朱先生的风险测试，他对投资回报率可接受范围为9%至11%，可承受的损失范围是25%。”

陈维忠表示，从朱先生的家庭财务状况考虑，实现保值增值是首要的目标，而人到中年的朱先生对于未来的退休养老更是重点考虑，希望通过理财规划得到总额为2000万元的乐退资金。

“朱先生的家庭净资产3200多万元，已经达到了他的乐退要求，因此现在的关键是如何通过分散投资让资产的增值速度追上CPI。”

理财师与朱先生沟通后发现，其家庭整体资产配置中有超过70%以上的部分是不动产，在整个家庭资产比重中占比过高，单一资产的相关性过强，一旦未来房产价值的增速放缓或出现下降，对整个家庭资产的安全和稳定收益会产生非常大的影响。

加之“新国五条”增加了不动产的交易成本，因此首先建议朱先生将房产投资的比例下调，随后增加防御性资产的配置——增加至60%，同时将选择不同种类和风险的资产，设计出一个适合朱先生的配置模型。

根据设计模型，理财师为朱先生选择了年化12%的固定收益信托和结构化债券产品，同时在货币市场也选择了一些年化3%至5%的稳定投资回报产品。

按需配置

资产配置在网上也流行着林林总总的方法，诸如“4321”原则、“100减年龄”法则等，但仔细一看，似乎值得推敲。

比如“4321”原则是把40%的收入用于投资，30%的收入用于开支，20%的收入用于储蓄，10%的收入用于保险。那么，对于月收入2万元的中端家庭，每个月只能花6000元，在除去衣食住行等开销开，还有多少资金可提高生活品质？

同样“100减年龄”法则也有些问题，比如巴菲特已经80多岁了，似乎身体状态也还可以，那么主要资产依然是股票的他，按这个法则只能投资不到20%（100-80岁）的资产到股票中，如果真的如此，“股神”雅号早已和他无关。

“如果资产配置比例是万能的，那么所有的理财师、投资顾问可能都得失业了。只要每个社区给每个家庭发一张写着‘4321具体内容和‘100减年龄法则的纸，那么所有人都成为理财高手了。”

稳杰财富首席投资总监黄伟表示，“我们该怎样配置资产，应根据需求来决定资产配置的比例。比如20年后需要积累2000万元的退休金，这就是需求。”

黄伟表示，确定需求后须分析现有的资源，如已积累了500万元，然后再按股市和债市的长期收益率进行比例分配。假设股票为每年10%，债券为每年5%，那么通过测算可实现上述目标的投资比例大致为40%的股票加60%的债券。

“其实这20年中，投资者可能还在继续工作，因此还有其他资金结余，在实际配置资产时可适当减少高风险的股票比重。”

在按需配置资产时，还要考虑个人的风险承受能力，如果资产组合的风险超过了承受能力，可适当降低理财目标。

黄伟认为，资产配置是因人而异的，绝对不存在最佳标准，按需配置才是最恰当的理财方式。他对记者详细分析了吴女士的案例：刚过不惑之年的吴女士有着1000万左右的可投资资产，而她的风险偏好属于极端保守，因此资产安全是第一需求。

“在进行资产配置时必须优先考虑低风险投资产品，如债券回购、期现套利，可以占到80%；另配置少部分资产做长期基金定投，追求长期收益。”黄伟表示。

“逆回购直接针对的是结算公司等第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追诉，因此没有风险。”黄伟介绍称，期现套利则是一种在股指期货与股指现货之间的套利交易品种，当股指期货与现货指数之间出现价格失衡时即产生套利机会。

复利的威力

《财富法则》一书中曾提到：“当你资产投资利息的利息能够维持日常的开支，那么可以说是真正的财务自由了。”意思是首先通过利息去战胜CPI，随后将利息的利息用于日常开支，这其实就是复利。

复利的威力可以用一个简单的公式来计算，即“72定律”。该定律代表投资者不拿回利息，而将利息计人本金，如投资产生平均14%的年收益，那么用72除以14，结果就是每五年资产增加一倍。

“假设你现在40岁，有10万元投资，假设资产每五年增长一倍，那么按复利计算，从40岁到60岁这10万元会推升到160万元。而如果你在20岁的时候以1万元起步，到60岁时，你财富就能增长到260万元。”

首善财富管理集团董事长吴正新举了一个例子，“但如果你够幸运，在20岁时就有10万元，那么到60岁时，你就能达到2560万元，而如果你从40岁才开始规划，那么到60岁时，只有160万元。因此，及早开始正确的投资非常重要。”

快速致富是每个投资者强烈的愿望，但事实上成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。吴正新表示，如果投资程序化交易的对冲基金，按每年50%的投资收益计算，100万元在五年后是760万元，十年后是5766万元，二十年后将是33亿元。“只要你有足够的耐心与长远的投资计划，复利会使你走向成功。”

在吴正新看来，投资理财是一辈子的事情，绝不能两天打渔三天晒网。“投资者要注重长期投资，而不只是短期投机。富豪的成功都是长年累月积累而成，成功的关键在于早期就有一个良好的投资计划并且坚持。”

吴正新表示，李嘉诚从16岁创业到73岁时家产已达126亿美元，如果有一万美元，每年复利达到28%，用同样时间，也可以做得同李嘉诚一样。