波浪理论在现货电子交易中应用研究

【摘要】波浪理论的应用在股票市场取得巨大的成功，但是其隐晦生涩的概念使得大多数人也是望其项背。本文通过总结实战交易中的波浪规律，结合波浪理论的核心、精髓，总结三浪结构应用于现货电子市场分析，根本性地扩充了波浪理论的应用领域。

【关键词】波浪理论；浪级；现货电子交易

波浪理论不是一个发明，而是一个发现，是对价格自然运动法则的根本性发现。价格就像是矛盾的事物，多方与空方犹如矛盾的对立面，矛盾的对立与统一就主导着行情的走势。价格的每一次运动，又如潮水般涨落，总是渐进式、曲折性发展而非一夕之力。在价格波动中，总是受制于某些因素的影响而表现出一致性，艾略特通过总结出这些一致的特点规律，并在实践中广泛应用于各种金融市场取得成功，奠定了波浪理论的理论基础。

一、波浪理论介绍

波浪理论是最好的预测，但主要不是一种预测工具，是对市场行为的细致刻画。波浪理论有三个重要的因素，股价走势的形态、浪与浪之间的比率、完成某个形态所需要的时间。本高级浪是上升浪，更高级浪也是上升浪，本大浪应细分为5浪。本高级浪是上升浪，更高级浪也是下降a浪，本大浪应细分为3浪。本高级浪是下降浪，更高级浪也是下降浪，本大浪应细分为5浪。本高级浪是下降浪，更高级浪也是上升浪，本大浪应细分为3浪。总之，同浪与高一级浪方向相同，细分为5浪；反之则细分为3浪。

波浪理论的核心是上升浪与下跌浪均由完整的8个波浪组成一个周期，8个浪共可细分为34个子浪，还可再细分为144个子浪。在多头市场，表现出5波上升浪、3波下跌浪；在空头行情，表现出5波下跌浪、3波上升浪。

波浪理论的精髓是价格的上升与下跌为循环往复。每一个驱动浪都以5浪结构展开，每一个调整浪都以3浪结构展开。在一个上升趋势中，若发现5浪结构的下跌浪，它就不仅仅是一个调整浪，而是一个新的下跌趋势的开始。而在下跌趋势中，一个3浪结构出现后，它仅仅是反弹，市场将继续恢复下跌的步伐。

二、波浪理论的规制

（一）浪级

在任何行情走势中都存在一个基本趋势，在任何浪级趋势中，与大一浪级趋势同向的作用以五浪方式发展；与大一浪级趋势相反的作用以三浪方式发展。任何一个浪级都包含：甚超级循环浪、超级循环浪、循环浪、大浪、中浪、小浪、细浪、微浪、亚微浪。所有的波浪都有一个浪级，浪级不是基于特定的价格或时间长度，而是基于价格与时间共同作用的形态。每一浪具有作用与反作用的，与大一级波浪同向运动的任何波浪都叫做作用浪，与大一级波浪反向运动的任何波浪都叫做反作用浪。

（二）波浪理论与黄金分割律

第一浪和第三浪长度相等，则第五浪可能会出现延伸浪。

第二浪回调幅度超过0.618时，会在传统图表上构成许多形态，如双重底、三重底或头肩底等。第二浪若以简单形态出现，那么第四浪必然以复杂形态出现。

第三浪的价格目标约为第一浪的1.618倍。

第五浪的价格目标约为第一浪的3.235倍。

调整浪中，c浪的长度经常达到或超过a浪的1.618倍。

在三角形调整中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。

第三浪若形成延伸浪，则第五浪的长度与第一浪相同。若它小于第二浪则不构成第三浪。第五浪的长度与第一浪至第三浪顶的长度存在着0.618的黄金分割关系。

b浪走势常以复杂形态出现；a浪以5浪结构出现行情将逆转；c浪长度一般是a浪的1.618倍，也可与a浪长度相同，c浪长度之后可能走一个X浪，再走a-b-c浪。

（三）波浪的行为分析

1.波浪的交替：推动浪中，若第二浪陡直调整，则第四浪是横向调整，倾向三角形不会在第二浪和第四浪中出现。通常，第一浪是短浪，第三浪是延长浪，则第五浪是短浪。在横向调整中包括平台形调整浪、三角形调整浪、双重（三重）三浪。调整浪中，主要表现为平台形调整浪与锯齿形调整浪的交替，而市场的重要转折点在于第五浪的市场行为，若第五浪是延长浪，则调整浪将是陡直的，且在延长浪中的第二浪位置找到支撑。

2.波浪的等同：一个标准的5浪结构中的两个驱动浪在时间和幅度上趋向等同。若第三浪是延长浪，那这种表现尤为明显。

3.波浪的刻度：一般而言，用半对数刻度走势图绘制长期走势，利用算术刻度追踪小时波浪。当波浪處于较大浪级时，价格关系通常用百分比来代替，当波浪处于较小浪级时，价格通常用算术来替代。浪级越大，就越有必要使用半对数刻度。总之，要针对不同的行情走势选择不同的刻度来预测。

4.波浪的通道：通过第一浪和第三浪的顶点做平行线，来确定第四浪可能到达的下边界，通常第三浪会运行较长远。若第四浪未到达，则是给第五浪预计边界，此时，连接第二浪和第四浪的起点即可推断第五浪的终点。

5.波浪的翻越：在平行通道或倾斜三角形中，若第五浪在成交萎缩中向它的上趋势运动，它可能达不到上趋势线。若在第五浪中成交量巨大向上运动，就说明了“翻越”的可能性。第四浪和第五浪中的第二浪产生的向下“翻越”常能于是翻越的发生。强大浪级的翻越会使翻越期间较小的浪级难以识别。

6.波浪的个性：每一波浪的类型都显示了该波浪是属于哪个级别的浪。同时，在短期走势图形中来分析快速市场中的细分狼，在长期走势图中分析运动缓慢的市场。在大的浪级中，傲慢之风盛行，市场充斥着贪婪；在中的浪级中，基本面良好，市场感觉良好，各方利益平衡；在小的浪级中，常伴随“利空消息”，市场心态不稳定。

7.波浪的衰竭：即第五浪的运动范围没有穿过第三浪的顶点。牛市中，第五浪衰竭要形成双顶，熊市中，第五浪衰竭要形成双底。

8.波浪的延长：即被拉长的驱动浪，5浪结构中有3个驱动浪，有却仅有一个被延长时，这个被延长的细分浪在时间和幅度上与上一级的推动浪相同，即形成9浪。5浪和9浪在波浪理论里意义相同；当第三浪延长，则第五浪就会表现的很简单，同第一浪在幅度上大致相等；若第一浪与第三浪相同，则第五浪极有可能延伸。

三、波浪理论的浪级

浪形在运动中会不断发生变化，长期的演变观察发现，无论是驱动浪还是调整浪都呈现一系列规则。随着行情发展，其形态不断演变。

（一）推动浪，属于5浪结构，最后一浪若以倾斜三角形（锲形）出现，表明市场正在以消耗性的方式完成过去上升或下跌趋势中的最后一浪。上趋势中第五浪屋里穿越第三浪的浪顶则会形成双顶，在下跌趋势中则会形成双底，从而形成失败浪。

倾斜三角形是唯一一种在主要趋势方向上的5浪结构，其中第四浪总会进入（重叠）第一浪的价格领域。同样，没有那个反作用子浪会完全撤掉先前的作用子浪，而且第三浪也永远不会是最短的一浪。在任何情况下，倾斜三角形（锲形）总能在较大浪级模式的终点找到，这标志着浪级的波浪运动的竭尽。在锲形内，从头到尾都会产生3-3-3-3-3模式。极少数情况，第五子浪达不到它的阻力趋势线。

（二）延伸浪，第一浪、第三浪、第五浪都有可能再添加5个额外小浪的结构。若第一浪与第三浪长度相近，则第五浪极可能成为延伸浪；若第三浪成为延长浪，第五浪形态较为简单；若第五浪为延伸浪，可能出现“双重回吐”，即5浪延伸完成后，市场将以3浪结构回撤到延伸浪开始的地方。在驱动浪中，只有一个延伸浪，不可能再有第二个驱动浪的延伸浪。

（三）调整浪，属于3浪结构，若是5浪结构只能存在三角形态之中。它远比驱动浪复杂，在展开时，常以各种复杂形态上升或下降。所以识别调整浪时要等到完全成形后才可以。调整浪永远都不是5浪结构，只有驱动浪才有5浪结构。与更大趋势反向运动的最初5浪永远不会是调整浪的的结束，只是调整浪的一部分。调整浪具有四大形态。

1.锯齿形，以5-3-5浪形结构出现，呈“之”样式，表现为单锯、双锯、三锯齿形；无论是出现在上升或是下降行情中，它都是对当前行情的调整。一般而言，b浪在熊市中比a浪低，在牛市中比a浪高。在没有达到目标价位的时候，锯齿调整会连续两次或三次。

2.平台形，以3-3-5浪形结构出现，表现为普通、扩散、顺势平台形；在牛市中，c浪一般不破a浪底部，而熊市中，c浪一般不破a浪顶部。普通、扩散平台形广泛存在牛熊市中，是相对比较稳定的形态。而顺势平台形只出现在强劲而快速的市场中。若b浪成了5浪结构而非3浪结构，那它就很可能是大一级推动浪中的第一个上升浪。

在平台形中，具有以下规则：

3.三角形，以3-3-3-3-3浪形结构出现，整体表现为5浪结构，每一小浪为3个子浪，表现为收缩的变体与扩散的变体，前者主要有上升三角形、下降三角形、对称形，后者主要为反对称形。一般出现于第四浪、b浪或X浪中。它具有持续形态，不同于在驱动浪第五浪中出现的斜三角形明显不同。通常，三角形顶点标志着第五浪的结束。

4.联合形，双重三浪和三重三浪。常常以三组a-b-c调整形态合并而成的。

（四）浪级的比率分析

波浪之间的比率关系主要表现为倍数与回撤。

1.驱动浪的倍数：若第三浪延长则第一浪和第五浪比率为1；若第五浪延长，则第五浪是第一浪起点到第三浪终点的1.618倍，且第五浪是整个5浪的0.618倍；而一般情況下，第五浪是整个5浪结构的0.382.；若第一浪延长，则第三浪起点到第五浪终点是第一浪的0.618倍。

2.调整浪的倍数：在普通平台形中，表现出明显的规制性，a浪、b浪、c浪与a浪的比率为1；在锯齿平台形中，无论是3-3-3或5-3-5结构，a浪与c浪的比率始终是1；而在扩散平台形中，c浪是a浪的1.618倍，

总之，驱动浪是整数倍数，而调整浪是斐波那契比率倍数。尽管主宰生命和生长的自然有着永恒不变的定律，但在特定情况下也允许情况多样化。所以，在现实交易中，根据不同品种的个性，波浪表现出不完全一样的整数倍数，重要的斐波那契比率也有不同。

四、波浪理论在现货交易中的应用总结

在现货电子交易中，由于中远期合约的存在，每个合约从上市到交割，仅有100日左右，合约活跃期更是较短。在时间的选取上，若选择日线，那么时间较短，带有较强的主观性，没有任何分析意义；若选择5或10分钟线，短期波动受人为影响较深刻，分析也毫无意义。实际分析中，无须完全利用经典的波浪理论，分清每一浪并形进行划分。从实战研究来看，选择60日均线具有优良效果，能较好的拟合波浪理论中的经典假设。

在浪形分析，使用大浪、中浪、小浪三种级别的浪级完成所有分析；分析步骤采用从大浪到小浪的方式进行逐步分析，由于波浪个性及刻度的限定，部分浪级到中浪级别即停止细分。各种浪形的价格与时间比例根据黄金比率或百分比例进行分析，在浪形结构上，驱动浪、调整浪、延长浪及X浪的区分也严格遵从经典波浪理论的假设。交易中，在风险可控的范围内，利用各个浪形进行开仓、加减仓或者平仓的操作，为投资盈利保驾护航。

参考文献

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作者简介：郭帝（1986—），男，湖北宜昌人，云南财经大学金融学硕士研究生，研究方向：货币政策理论和实践。