瞅准时机就抛的高管

赖智慧

目前正是A股上市公司密集发报中报的“窗口期”，两市上市公司高管的减持动作再度活跃。一些高管精打细算，迫不及待地选择在“窗口期”前套现，这样既可充分利用中报业绩带来的利好，还巧妙避开了“窗口期”高管不能买卖股票的规定。

创业板上市的盛运股份（300090.SZ）近日就遭到董事长开晓胜的大额减持，套现两亿多元。而开晓胜的最近一次减持发生在7月19日，恰好是盛运股份正式公布中报的前一个月。

宁波GQY（300076.SZ）实际控制人郭启寅也于今年7月18日通过大宗交易方式减持500万股通源石油。通源石油（300164.SZ）董事吴墀衍于6月25？27日通过竞价和大宗交易减持自家股票合计60万股。新纶科技董事张强7月8日抛售100万股，而新纶科技预计将于8月8日披露公司中报。

有的高管因为急于套现，置“窗口期”规定而不顾，甚至出现违规。

由于在离职后不满半年即减持所持股份，恒泰艾普（300157.SZ）前董事、副总经理郑天才被深交所通报批评。近日，深交所还公布了对辉煌科技（002296.SZ）副总经理胡江平及监事李翀违规减持的通报批评，两名高管也是在“窗口期”违规套现。

并不是每一名高管减持都是因为公司业绩欠佳，或者不看好公司的未来，但作为最了解上市公司的管理者，尤其是创始人，瞅准时机就抛售自家股票的行为，无疑会打击投资者对公司的信心，有时也代表着一个风险信号。

盛运股份董事长窗口期前套现超2亿元

在最近的套现高管中，盛运股份董事长开晓胜堪称“神机妙算”。

盛运股份今年7月22日晚间公告称，公司实际控制人、董事长开晓胜因个人理财安排的需要，分别于7月17日和19日通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股共计500万股，从深并所披露的数据看，开晓胜这两次减持的成交均价分别为31.6元/股和30.4元/股，以此计算，两天总套现1.54亿元。

而此前的7月15日，开晓胜就通过深交所大宗交易系统减持盛运股份300万股，成交均价为31.3元/股，一次套现9390万元。也就是说，仅仅通过三次套现，开晓胜就套现了大约2.48亿元。

开晓胜为何选择这个时点减持呢？

根据规定，在定期报告披露前30日内、披露后2个交易日内以及业绩预告或业绩快报披露前10日内，还有自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内，都属于上市公司信息披露的敏感期，即“窗口期”，公司董事、监事、高级管理人员以及其他内幕信息知情人不得买卖公司股票。

盛运股份将于8月22日公布中报，由于周末因素，盛运股份董事长开晓胜赶在窗口期前的最后一天加紧套现，踩点是如此的精准。

另一个原因是，盛运股份7月13日刚刚披露半年报业绩预报，预计上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%？45%，不错的业绩使得公司股价一直坚挺，并处于上市以来的历史最高位。

作为董事长的开晓胜选择此时大笔套现，可谓一举多得。他不仅充分利用了中报业绩带来的利好，还巧妙避开了“窗口期”高管不能买卖股票的规定，而且还能在股价处于高位时套现，落袋收益大大增加。

值得注意的是，就在开晓胜套现前10天，开晓胜的女儿开琴琴于7月4日以31.5元/股的成交均价减持200万股，套现了6300万元，这也是公司上市以来仅有的几次高管套现记录。

由于高管家属行为代表了高管本人意愿，开琴琴无论在减持动机上，还是在套现金额的归属上，与开晓胜本人的行为并无实质区别。这也意味着，开晓胜一家赶在盛运股份的“窗口期”共减持了1000万股，仅仅半个月时间，就套现了3亿元。

作为一家公司董事长，开晓胜何以如此大额套现？《新财经》记者日前致电盛运股份证券办，对方工作人员表示：“这是董事长自己的事，是他本人的理财需要，与公司的业绩无关，公司基本面并没有发生变化。”

但事实并非如此。今年6月，盛运股份副总经理兼董秘刘玉斌辞职，并因涉嫌泄露内幕信息被证监会立案调查，目前公司董秘一职暂由董事长开晓胜代理。与此同时，盛运股份已成功“过会”的重组方案也突然遭到证监会的“实地核查”。

如此情状，董事长的大额套现也就不难理解了，投资者也必然对公司的前景产生担忧。

通源石油副董事长套现近2000万元

通源石油副董事长吴墀衍也是抢在公司中报发布的“窗口期”前套现。

今年7月13日，通源石油预计今年上半年实现净利润1440.09万？1872.11万元，比上年同期增长0%？30%。就在这份业绩发布前后，通源石油的股价一路上涨，这无疑加剧了高管套现的冲动。而通源石油预计8月23日正式发布今年的中报，吴墀衍抢在“窗口期”前着手套现，急切程度可见一斑。

从深交所披露的数据看，今年7月19日，吴墀衍以15.36元/股的成交均价减持130万股通源石油，一次就套现约1997万元。

而早前的6月6日，吴墀衍就曾通过深交所竞价交易系统减持172.5万股，套现2708万元。事实上，作为通源石油副董事长吴墀衍一直在减持，仅2012年就总共减持了12次，共减持300多万股，全年累计套现5980万元。

也就是说，自去年以来到今年7月19日，身为副董事长的吴墀衍总共减持通源石油606万股，个人套现总额达到1.07亿元。

吴墀衍为何持续减持？通源石油证券办人员对《新财经》记者表示：“公司上市前部分股东所持的股份去年初解禁，因此出现部分高管在二级市场减持的情况，但减持人员为公司外部董事，属于个人行为，不必与公司的业绩关联起来。”

《新财经》记者查阅了吴墀衍的资料，吴墀衍生于1965年5月，2010年7月15日，在公司召开的2010年第二次临时股东大会上，他被选举为公司第四届董事会董事，董事任期自2010年7月15日起至2013年7月14日止，并在2010年7月15日召开的第四届董事会第一次会议上当选为副董事长。作为外部董事，目前吴墀衍只在公司领9万元年薪。

不过，吴墀衍的接连减持也与通源石油的业绩欠佳有关。尽管今年中报业绩预喜，但这家立足于石油勘探开发领域并以增产技术为核心的油田技术服务企业自2011年上市以来，业绩多次出现下滑。

上市后一年的2012年第一季度，公司业绩便出现亏损，实现净利润–718.32万元。2012年更是出现营业收入与净利润的双双下降，全年实现营业收入3.4亿元，同比下降近3%，实现净利润5975.24万元，同比下降约22%。

今年第一季度，公司再度陷入亏损，实现营业收入约2073万元，同比下滑约14%，净利润再次亏损1816万元。

目前，通源石油一路上涨的股价看上去充满诱惑，但不断下滑甚至亏损的业绩令人担忧，在这样的巨大反差中，高管套现无疑是“最佳”时机。