中国债券市场目前的发展状况

张超

【摘 要】2012年是中国债券市场快速发展的一年，自1997年中国成立银行间债券交易市场到2012年整整15年的时间，中国债券市场不管从债券发行量、交易量还是债券投资者数量，都翻了数倍。

【关键词】债券市场；发展

目前的中国债券市场主要由银行间债券交易市场、沪深交易所债券市场及商业银行柜台债券交易市场组成。1997年中国人民银行成立银行间债券交易市场，并要求全国的商业银行退出原来的交易所债券市场，因此中国银行间债券交易市场成为了目前中国债券市场的最大组成部分，是当前中国债券市场的主体。从债券托管总量上来看，银行间市场的债券存量及债券交易量占了中国债券市场总量的百分之九十以上。沪深交易所债券市场是中国债券市场的重要构成部分，在沪深交易所债券市场有大量机构和个人投资者，活跃了我国的债券市场。沪深交易所债券市场由两部分构成，一个是债券零售市场，在这个市场中实行集中撮合交易，二个是债券交易的批发市场，由大宗债券交易系统和国定收益交易平台构成。商业银行柜台债券交易市场属于场外债券交易市场，是债券零售市场，也可以说是银行间债券市场的延伸，不过参与债券交易的多是个人投资者和少部分机构客户。

经过几十年的发展，中国债券市场上目前已包含了十分丰富的金融产品种类，主要有国债、中国人民银行的票据、各地方政府债券、企业债券和短期融资券等债券产品。从债券期限上来讲，中国债券市场上不但有期限3个月的短期债券产品，也有期限长达30年、50年的超长期债券产品，可谓债券市场发展的如火如荼。

一、债券发行的最新规模

目前中国银行间债券市场的债券发行主体主要包括财政部、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构及一些非金融企业等各类机构，债券种类日趋多样化。在最新的2012年，中国债券市场上共发行各类债券85751.34亿元，比2011年增加8958.32亿元，同比增长11.66%。中央结算公司新登记发行债券1421只，发行总量合计58658.44亿元，比2011年下降15.73%，占到中国债券市场新发行总量的68.41%；在上海清算所新登记发行债券1475只，发行量合计24498.57亿元，占债券市场总发行量的28.57%；交易所发行公司债和中小企业私募债共计268只，发行量2594.33亿元，占债券市场发行总量的3.03%。

截止到2012年12月底，中国债券市场总托管量达到26万亿元，比2011年同期增加了3.89万亿元，同比增长幅度为18.08%。在中央结算登记公司托管的债券总量是23.76万亿元，比2011年同期增长11.24%，占中国债券总市场托管量的91.53%；在上海清算所的债券托管总量是1.67万亿元，占中国债券市场总托管量的6.43%，在交易所债券市场托管的公司债券和中小企业私募债券总量达到0.54万亿元，占中国债券市场总托管量的2.08%。

2012年中国债券市场共发生交易金额268万亿元，比2011年同期增长32.67%。在中央结算公司处统计结算总额为218万亿元，比2011年同期增长21.11%，这其中现券交易结算总量为70.84万亿元，比2011年同期增长4.55%回购交易结算量147.6万亿元，比2011年同期上涨31.61%，债券远期交易结算总量为140.3亿元；在上海清算所统计交易结算总量是11.86万亿元，这其中现券交易结算总量为7.74万亿元，回购交易结算总量为4.12万亿元；在交易所统计债券交易结算总量为37.44万亿元，这其中现券交易结算总量为0.59万亿元，回购交易结算总量是36.85万亿元。

二、债券投资者类型更多元化

截止到2012年底，根据中央国债登记结算公司的最新统计数据显示，在中国银行间债券市场投资者数量已经达到12431家，这其中金融机构类的投资者数量达到5944家，包括商业银行、基金公司、证券公司、保险公司及其他非银行金融机构，这些投资者占到了总数量的47.82%；非金融机构类的的投资者数量达到6375家，占到投资者总数量的51.28%。与2011年底相比，银行间债券市场投资者总数增加了1257家，增长率是11.25%。

经过多年的发展，银行间债券市场已经成为了以做市商为核心、金融机构为主体，其他機构投资者共同参与的交易场所，并日渐成为政府、金融机构及企业的重要融资和风险管理的平台，更是中央人民银行进行货币政策操作的重要平台。随着中国债券市场的层次更加丰富，金融产品的不断创新，会有越来越多的各类型机构积极的参与到债券交易中来。境外机构投资银行间债券市场试点工作正稳步推进。截止到2012 年年底，已经有100多家包括境外央行、国际金融机构、主权财富基金、港澳清算行、境外参加行、境外保险机构和RQFII等境外机构获准进入银行间债券市场。银行间债券市场势必在有效配置金融资源、保障货币政策的有效传导、维护宏观经济健康运行等方面发挥出更加重要的作用。

参 考 文 献

[1]中央结算公司.2012年度债券市场统计分析报告