我国企业集团财务公司的发展建议

王国英

(辽宁成大股份有限公司，辽宁 大连116001)

一、我国财务公司的业务开展情况

1. 规定的业务范围

财务公司是产业资本与金融资本结合的新金融机构模式，除了不能吸收公众存款、开立基本账户、发行银行卡外，其主要业务类型与商业银行基本相同。同时，还可以从事保险代理、证券投资等业务，近似于一种混业经营性金融机构。银监会对财务公司的经营范围进行了列举式的规定(15 类业务)。从资金来源、资金运用和中间业务三方面归纳如下:

(1)资金来源:吸收成员单位的存款;同业拆借;发行财务公司债券(成立1 年后)。

(2)资金运用:成员单位贷款及融资租赁;成员单位票据贴现及承兑;有价证券投资(成立1 年后);对金融机构的股权投资(成立1 年后);成员单位产品的买方信贷、消费信贷及融资租赁(成立1 年后)。

(3)中间业务:成员单位财务融资顾问，信用鉴证及咨询;成员单位内部转账结算、资金清算方案设计;成员单位交易款项的收付;成员单位保险、年金代理;成员单位之间的委托贷款及委托投资;成员单位之间的担保;承销成员单位企业债券(成立1 年后)。

2. 我国财务公司的业务经营情况

基础功能业务——财务公司作为非银行金融机构，存款、贷款和结算是其主要业务，几乎所有的财务公司都开展了此类业务。其中贷款业务中银团贷款增长较快。财务公司通过吸收存款，发放贷款，形成了一定的信用功能，通过结算业务，将银行的结算功能嫁接到企业集团内部，节约了货币资金流通成本，有效地提高了资金使用效率。

延伸功能业务——财务公司的委托业务、票据业务、担保和信贷资产转让业务发展较快，但总量尚小;外汇业务开展的范围和总体规模有限，尚处起步阶段;获准发行金融债的财务公司更少，大部分财务公司服务范围又仅局限服务于成员企业，只有少数企业集团于在产融结合中进行积极地探索，如深圳华强集团财务公司，不仅为集团内部成员企业解决融资问题，还为集团主营业务的上下游产业链提供金融支持。

二、现阶段我国财务公司的发展定位

1. 银监会对现阶段财务公司发展提出了“坚持服务实体经济、立足企业集团、立足资金管理的战略定位”。首先，要服务实体经济。无论是美国2008 年的次贷危机以及随后的欧债危机，还是我国2013 年6 月发生的“钱荒事件”，都说明脱离实体经济的金融体系自我循环是不可持续的。其次，要立足企业集团。立足主业，充分发挥产融结合优势，为实现企业战略提供支持。第三，要立足资金管理。财务公司行业发展初期，曾因过度融资、超范围经营、乱拆借、乱投资出现过一些重大风险事件，导致多家财务公司被撤销或勒令停业。为防范经营风险，确立了资金集中管理。

2. 存贷款业务范围放宽至集团企业的上下游客户。为企业集团增加业务机会，扩大业务规模，增强谈判能力，提供金融支持。

3. 在金融市场监管成熟、体制完善，财务公司自身实力增强和规范程度提高等条件具备的情况下，逐步实现向具有产业背景、产业特点的商业银行转变，但需避免同质化竞争。

三、制约我国财务公司发展的因素

1. 资金来源渠道单一。目前，财务公司的资金来源包括三部分:资本金、成员单位存款、同业拆借。其中成员单位存款占主要比例。随着成员单位现金管理能力的增强，定期存款比例日益下降，活期存款占主要比例。但成员单位的中长期资金需求却呈现上升趋势。资金供给与需求的矛盾从根本上制约了财务公司的发展。

2. 过高的存款准备金率加重了财务公司的负担，影响了资金配置效率。存款准备金是央行调解货币供应量的政策工具。出于控制通胀的需要，我国的存款准备金率处于较高水平。财务公司的存准率比商业银行略低，但仍处在较高水平。因此，有些监管政策对财务公司限定的业务范围与商业银行有较大差异，主要是不允许对社会公众吸储，即不具有最主要的低成本稳定资金来源;同时存款支付和清算风险又小于商业银行，即高比例的存款准备金率的必要性也小于商业银行。

3. 上市公司的资金集中管理工作难以开展。目前，财务公司所属集团上市或集团拥有上市公司的占比较大，且上市公司在集团中资金占比较大。但根据《上市公司募集资金管理规定》以及“严禁大股东占用上市公司资金”的相关规定，对财务公司资金集中管理造成较大限制，致使财务公司的作用无法充分发挥。

4. 财务公司服务对象有限。基本限定在企业集团内部成员单位，当成员单位需求不足时，资金会造成闲置;当成员单位资金需求旺盛时，财务公司受资金来源所限，无法及时满足成员单位对资金的需求。同时，财务公司发展规模受制于企业集团发展规模，盈利空间也有限。

5. 结算效率低。结算是财务公司最基本的业务。一方面，由于财务公司没有独立的清算行号，必须通过商业银行来办理对外结算业务，增加了结算环节，影响结算效率。另一方面，商业银行实力雄厚，信息系统开发和维护能力较强，相比之下，财务公司无疑处于劣势。

综上可以看出，财务公司虽为金融机构，但实质上受监管政策限制，其内外部并不具有完整的市场经济运行机制，进一步发展的限制因素颇多。

四、对策建议

1. 积极拓宽融资渠道

要切实解决财务公司资金来源问题，必须加大直接融资比例，解决资产负债期限错配问题，支持财务公司长远发展。现阶段最现实的方式就是发行金融债。虽然中国银监会于2007 年7 月发布了《企业集团财务公司发行金融债券有关问题的通知》。但在实际执行中，出于审慎监管的考虑，财务公司发行金融债只限于少数大型央企。建议监管部门以更加灵活、务实的政策放开金融债的发行，充分发挥市场机制调节作用，使金融债成为财务公司长期、安全、稳定的资金来源。

此外，应充分利用人民银行手续简单的应收票据再贴现业务，积极研究、实践信贷资产证券化，信贷资产卖断、转让等创新业务;与上海、北京、天津等地金融资产交易所保持良好沟通，探索新的融资模式和机会。

2. 扩大客户群

财务公司的服务对象局限于企业集团成员企业，决定了其业务规模有限，业务类型单一。扩大客户群是财务公司发展的关键。

(1)成立合资财务公司。2012 年6 月，金龙汽车发布公告，与厦门海翼、厦工股份等四家公司合资成立财务公司;2012 年8 月，北京控股集团、北京燃气集团、燕京啤酒集团合资成立财务公司。2013 年1 月，由山东重工集团联合潍柴动力、潍柴重机、山推股份、金谷国际信托5家公司共同发起成立山东重工集团财务公司。从以上实例可以看出，业务规律、资金收支规律有较强互补性的不同企业合资成立财务公司，可充分发挥财务公司融通资金、调剂资金的作用，优势更为明显。(2)服务对象不局限于集团内成员企业，积极为产业链内上下游企业提供金融支持。

3. 加强风险管控

目前，受规模、业务结构、人员结构所限，财务公司的风险管理水平总体而言不高。与专业金融机构特别是国有、股份制上市商业银行相比，差距很大。亟需加强战略风险、信用风险、操作风险、市场风险和流动性风险的管控。

4. 加快信息系统建设

在信息化社会，结算系统的便利和高效率是金融机构重要的软实力。但同样的原因，受规模、业务结构、人员结构所限，财务公司的信息系统建设严重滞后，无法与商业银行相提并论。但提高信息系统建设水平又迫在眉睫。因各财务公司业务结构类似，“开拓思路，打破壁垒，联合研发、成果共享”是较为现实的选择。同时，应充分发挥财务公司协会的作用。

5. 提高金融服务能力

随着我国金融体制改革加快推进，为财务公司带来的挑战和机会并存。财务公司自身要强化内功，提高利率趋势预测管理能力、资产产品与负债产品的定价能力、集团内部资金集中管理能力、开展中间业务能力和金融信息化管理能力等。

6. 加大政策支持力度

2007 年国家外汇管理局下发《关于中国石化财务公司结售汇业务资格及开展外汇资金集中收付的批复》，批准其为办理结售汇业务首家试点单位;2007 年银监会批准中石化、上海电气、中国华能、武钢财务公司发行金融债券;2009 年人民银行下发《关于财务公司接入电子商业汇票系统的有关问题的通知》，海尔、上汽、五矿、中电投为第一批上线试点单位。但以上政策的适用范围只针对个别央企，建议在条件成熟时对其它财务公司逐步放开。此外，还要为财务公司提供人民银行支付系统联行号，以节约频繁的手续费支出，提高结算效率;适当放宽金融机构股权投资资格、同业拆借等;进一步向财务公司开放债券市场和资本市场。

［1］杨圣军. 企业集团财务公司管理与实务［M］. 中国金融出版社，2012.