航运企业融资租赁财务风险的防范措施

2013-03-27黄徐腾

对外经贸 2013年8期

黄徐腾

(上海海事大学，上海201306)

一、航运企业运用融资租赁方式的优势

融资租赁指企业向租赁公司租借设备等固定资产并按期向其交纳租金的一种融资行为。航运企业是资金、技术、劳动三要素综合密集型企业。近年来，在资金普遍紧张的宏观大环境下，航运企业迫切需要寻找一种行之有效的融资方式以缓解资金供求矛盾。就国内航运企业的融资需求特点及融资环境而言，融资租赁以及时、足额、高效的特点及其灵活的融资方式和较强的融资能力，对搞活航运企业的资金融通优势十分突出，已成为航运企业获取资金融通的重要途径之一。

1.可取得全额资金融通

在一般情况下，租赁公司可为承租人提供100%的融资便利，即使有时要求承租人交纳保证金，其比例一般也不会超过10%，如此，企业可将现有信贷留作他用，且增加了企业总的负债能力。

2.比借款方便、迅速、灵活

航运企业可根据经营中的具体情况与租赁公司商定租金的多少、期限的长短、维修与服务等具体条件，不必拘于一种形式。租赁筹资没有必要建立折旧和利息账目，简化了会计簿记，比银行借款要方便、迅速、灵活。

3.可节约购置设备资金

航运企业可利用分期还租金的方法，避免由于购买价格昂贵的设备，而一次性支付巨额资金所造成的资金沉淀，从而保证资金的流动性，加速资金周转，以较少的投资取得较大的经济效益。

4.有利于促销航运产品，易满足用户需求

采用租赁方式既可以避免用自有资金购买先进设备而可能遭受到的无形损耗，又可以突破进出口管制、专利权以及其他形式垄断的限制，通过专门的国内外租赁公司得到最新设备。出租人在提供融资便利的同时还提供其他方面的服务，新设备出现时还可以旧换新。这种形式既有利于船舶企业推销产品，又可满足用户需求。

5.减少风险损失，获得各项优惠

由于融资租赁的租金自合同订立后一直固定不变，分期逐步支付租金可以避免通货膨胀和利率变动的损失。利用金融租赁方式更新设备时，可获得减免进口租赁设备的关税、允许加速折旧、减免固定资产投资方向调节税、租金计扣所得税等优惠。因此，航运企业采用金融租赁方式可以减少风险损失、获得各项优惠。

二、航运企业船舶融资租赁财务风险

目前，船舶融资租赁已经是仅次于银行贷款的第二大船舶融资渠道。作为崛起的第三方势力，融资租赁逐渐成为船舶融资的主流渠道。事实上，与银行贷款相比，融资租赁减轻了融资企业的财务负担，且更灵活和方便。但是，船舶融资租赁业务作为一种融物与融资相结合的特殊金融业务，不但具有一般金融风险的特征，而且有其自身的一些特殊的风险特征。

1.信用风险

第一，出卖人违反买卖合同或不适当履行约定，承租人往往因此或拒付租金，或要求退还船舶，或撤销合同，出卖人的违约行为同时亦会给承租人带来经营损失风险。第二，出租人违约风险，如出租人资金不足，未按合同约定向出卖人支付船款出卖人则拒绝或延迟交船，从而使承租人受到损失;出卖人指示不明，以致不能及时向承租人交船，影响承租人的使用收益等。第三，承租人违约，这是出租人面临的最大风险，主要体现为承租人到期不支付租金，具体原因:一是承租人由于航运市场行情陡降，如在当前国际金融危机下，有相当一部分船厂订单面临撤单的风险，或者经营管理不善，资金周转失灵;二是在船舶租赁期间，船舶因不可抗力等不能归责于当事人双方的事由而致灭失或损坏不能修复;三是承租人以继续经营船舶资金周转困难为借口，提前解约;四是承租人未按出租人同意或约定的方式和船舶价值投保船舶损害险，或者虽然投保但因承租人的故意或过错致使该保险失效，一旦发生船舶灭失，出租人将遭受损失。

2.利率风险

利率风险是由于国际国内政治、经济、军事等原因，导致银行利率的变动致使借贷双方遭受经济损失。决定或影响利率有许多因素，主要有:平均利润率、借贷资金的供求状况、国家的经济政策、物价水平和国际利率水平等。船舶融资租赁中，由于船舶本身的高价值性决定了出租人为取得购买船舶的资金需要向第三人筹集资金，当融资租赁的租金固定时，在利率频繁变动的情况下，将导致某一方当事人利益受损从而出现较大的利率风险。

3.汇率风险

汇率风险也称外汇风险是在船舶融资租赁活动中以外币计量的资产与负债因汇率变化而引起其价值上升或下降，从而给承租双方或其中一方带来损失的可能性。浮动汇率制下，变动的汇率是产生汇率风险的前提，而汇率的变动是由外汇市场上各种货币的供求关系决定的。另外，跨国经营活动中交易的达成往往与实际结算的时间不一致，从而给汇率变动提供了一个时间的可能。在确定的时间里，外汇与本币或其他国家货币的折算率可能发生变化，从而产生汇率风险。因此，时间因素和汇率变动是产生汇率风险的根本原因。汇率风险又可以分为交易风险、会计折算风险和经济风险。对于船舶融资租赁这种中长期项目来讲，船舶的买卖不仅仅局限于国内，很多船舶的买卖特别是二手船是从国外进口而来，所以船舶融资租赁大都涉及到国际支付结算，许多船舶融资租赁的资金也来源于海外。目前虽然国际社会致力于金融监管，但由于影响汇率的因素比较复杂，国际金融市场依旧不稳定，汇率升降激烈。作为中长期的船舶融资租赁项目，风险尤为突出，应加强防范。

三、航运企业船舶融资租赁财务风险的防范措施

1.信用风险防范措施

产生信用风险有企业外部原因，也有企业内部原因。产生信用风险的外部原因有:交易对象经营管理不善，无力偿还到期债务;交易对象有意占用企业资金或蓄意欺诈。产生信用风险的内部原因主要有:对交易对象的信息了解的不全面或不真实;对交易对象的信用状况判断不准确或对其信用状况的变化不了解;缺少科学的信用管理制度等。出租人虽然是融资租赁船舶的所有权人，但在租赁期间租赁船舶始终由承租人使用，因此，为了使出租人在最大程度上规避或减少信用风险，出租人除根据违约赔偿条款减少损失外，通常还可以采用以下措施防范信用风险:

第一，对承租人进行信用调查。通过信用调查全面了解承租人的财务状况、主营业务收入状况、盈利能力和从事船舶经营管理等情况，综合地分析承租人的经营管理能力和偿债能力。另外，在租赁期间出租人也要对承租人的信用情况进行跟踪了解，对船舶进行巡视，从而动态地了解承租人的信用情况，一旦出现不良迹象，积极与承租人协商并采取有力措施，规避或减少风险。

第二，要求承租人购买信用保险。出租人可以要求承租人向保险公司购买信用保险。当承租人违反合约，不能按时全部或部分支付租金时，保险公司将赔偿一定的损失。通过承租人购买信用保险，出租人可减少信用风险，承租人也可以提高信用级别，使融资更便利，更安全。

第三，在合同中订明保护出租人的条款。比如在合同中列明禁止中途解约，发生自然灾害等不可抗力事件时出租人免除责任，以及船舶出卖人或建造人违约时出租人免除责任等条款。

为防止承租人的信用风险，承租人可以采取以下措施:

第一，对出租人和船舶建造人(出卖人)进行信用调查。在签订合同前应分别对出租人和船舶建造人(出卖人)进行信用调查，了解出租人是否有从事融资租赁的资质以及是否具有筹集与项目相应的资金能力;了解船舶建造人的生产能力和技术水平，确定船舶建造人是否能够按时交付设计标准的船舶;了解出卖船舶的现状，看其是否存在贸易或海事纠纷，确定出卖船舶是否能够按时交船。

第二，购买信用保险。承租人可以要求出租人购买信用保险，当出租人不能支付足够的资金，导致船舶建造人(出卖人)拒绝交船或推迟交船时，可以从保险公司获得一定的赔偿而减少损失;也可以要求船舶出卖人或建造人购买信用风险，当船舶出卖人或建造人不能按时提供船舶给承租人营运时，保险公司也将赔偿一定的损失，从而为承租人支付租金提供一定的保障。

第三，在合同中约定损失赔偿条款。