内地与香港基金有望交叉销售

刘宗源

最近一周（1.17～1.23，下同）香港股市继续保持稳定上升的态势，截至23日收盘恒生指数报收23635点，相对一周前上涨了1.19%，在最近一周受美股走高影响，恒生指数也在上周三创下了近12个月的新高，不过随后周三收盘恒指回调。

上周三回调中，钢铁股逆市偏红。这主要受到钢铁工业协会预期今年钢铁需求增长3.1%，增速较去年高0.6个百分点所带动。随着中央一系列基建工程陆续上马，及制造业景气回暖，钢铁业有望走出低谷；上月钢铁行业PMI环比上涨6.3个百分点至55.5，重回扩张区间，其中新订单指数大幅增长，反映产品需求初见回升。而钢企龙头宝钢连续四个月提价，估计其它钢企将跟随，亦有助改善行业的盈利水平。

长远而言，虽然钢铁业仍面对产能过剩及供过于求的问题，但中国工信部积极推动行业兼并重组，计划于2015年将首10家大型钢企的市占率提升至60%，有望令行业竞争渐趋缓和，而汰弱留强的政策亦对鞍钢股份（00347.HK）及马钢山钢铁股份（00323.HK）有利。

从最近一周港股的走势看，涨幅最高的行业是能源业、资讯科技业、地产建筑业，如和嘉资源、明基控股分别上涨了76%和69%，高阳科技和汇通天下分别上涨了51%和49%。

如果单看红筹股，近一周长得比较好的股票有深圳国际、华联国际、北京建设、九州发展、深圳控股等公司，他们的涨幅超过了15%，跌幅比较大的股票有浪潮国际、中国电力新能源、五矿资源等。

近日对香港市场资金有影响的热点新闻有两个，一是有媒体称港版方案浮现合格境内投资者（QDII2）细则最快5月出炉。据消息人士透露，QDII2操作细则可能会在5月份“证券行业创新发展论坛”召开前后公布，春节后相关监管部门将会与业内讨论合格投资者的认定办法、资金托管方案等具体事宜。

根据此前香港中资证券业协会提供的方案，QDII2额度将批给中资券商境外子公司，再由其配发给符合一定条件的境内投资者直接投资境外证券市场。

对于QDII2推出，德勤中国研究与洞察力中心总监杜志豪认为，这为内地资金提供多一个合法的出路，但由于QDII2并非唯一及最大的资金流出渠道，而投资者亦有更多除香港以外的市场选择，所以这对港股的影响仍有待观察。也有业内人士认为，随着QDII2的推出，在与内地A股比价优势的作用下，香港小盘股或将迎来历史性的机会。

另一个热点是，最近媒体报道内地与香港基金望交叉销售。香港证监会副行政总裁张灼华透露，正在推进内地与香港两地基金产品互认安排，未来获认可基金将可获准直接在对方的市场销售，这将会为人民币投资产品和两地机构资产管理业务的发展开拓新的领域。

张灼华表示，该基金平台很可能是亚洲最具规模和深度的平台，鼓励市场参与者，尤其是资产管理机构，把握这项具有重大意义的互认安排将带来的机遇。这项安排是以过往成功推行的人民币合格境外机构投资者计划（RQFII）的经验为基础，目前仍处于研究阶段。

张灼华表示，只要能够将一部分内地基金引入香港市场，就可以立刻提升香港本地人民币产品的规模，提供更多元化的投资产品，从而增加境外对人民币的需求，并进一步巩固香港作为首屈一指的人民币离岸中心的地位。