银行理财产品市场月报

商业银行理财产品

据中国社科院金融研究所金融产品中心（下称：“中心”）统计，2012年10月份，全国88家商业银行共发行2885款零售理财产品，其中非结构类产品为2791款，同比增长58.2%，环比下降 9.8%；结构类产品为94款，同比增长40.3%，环比下降17.0%。参见图1（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所金融产品中心，由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同）。

商业银行理财产品收益类型。2012年10月各收益类型产品数量占比变化不明显，保本、保息与非保本型产品的占比分别为20.1%、13.7%和66.2%。其中，保本类产品占比上升0.5%，而保本类与非保本类产品分别下降0.3%和0.2%。参见图2。

商业银行理财产品投资币种。2012年10月商业银行共发行人民币类产品2733款，占比为94.5%，占比上升1.1%；外币类产品合计为152款，数量较9月减少35款，分别为美元类、澳元类、港币类、欧元类、英镑类、日元类、加元类以及新西兰元，其占比分别为30.1%、22.6%、21.9%、13.7%、4.1%、4.1%、2.1%以及1.4%。相比9月而言，美元、澳元类和日元类产品占比有所下降，其余各类币种占比较9月有所上升，港币类产品升幅较大，为5.1%。参见图3。

商业银行理财产品存续期限。3个月（含）以内的理财产品占比最大为58.8%，较9月下降1.7%；而1年（不含）以上产品占比最小，为0.9%，较9月下降0.9%。3个月至6个月（含）和6个月至12个月（含）这两个投资区间所发产品的数量占比分别为21.5%和18.8%。从产品总体存续期限的统计上来看，商业银行理财市场的产品存续期限平均为3.85个月，较9月缩短0.12个月。参见图4。

商业银行理财产品投资类型。普通类理财产品涉及债券货币市场类、组合资产管理类、外币债券货币市场类、固定收益权类及票据资产类产品，前三大类型的占比分别为53.9%、42.0%与3.7%。债券货币市场类与组合资产管理类产品依然是普通类产品的主要投资类型，参见图5。结构类理财产品的投资标的涉及股票市场、汇率市场、利率市场及商品市场，另外，还有1款产品为汇率和商品市场的混合，产品数量占比分别为21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%。

商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。2年期产品的平均预期收益率水平最高，为5.78%；3天产品平均预期收益率水平最低，为2.88%。从环比表现来看，除2年期产品之外，其余各关键期限点的预期最高收益率水平较9月均不同程度上升，14天产品升幅最大，为227个BP（基点），2年期产品的预期最高收益率较上期下降48个BP，从利差水平来看，期限为3天产品的利差水平最高，为238个BP。10月产品的利差水平分化依旧明显，其中3天、14天及1个月以的利差水平在200个BP以上，平均利差水平在228个BP左右。除6个月期产品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之间，平均水平为143个BP，6个月期产品利差最低，为89个BP。参见图6。

理财产品的投资方向分析

普通类理财产品的投资方向分析。2012年10月普通类银行理财产品投资方向除了主要集中的债券货币市场类、组合资产管理类和外币债券货币市场三大类之外，还有固定收益权类和票据资产类。债券货币市场类的发行数量仍居首位，10月各类产品数量较9月均有不同程度的增加。占比方面，债券货币市场类产品占比较9月下降3.0%，外币债券货币市场类产品较9月也略有下降，其余各类产品占比均有所上升，其中组合资产管理类产品占比上升较为明显，上升3.7%。主要投资类型的环比表现情况为：债券货币市场类产品发行1387款，位居首位，环比上升49%，占比53.99%，上升3.0%；组合资产管理类产品发行1079款，位居第二位，环比上升72%，占比42.0%，上升3.7%；外币债券货币市场类产品发行96款，环比上升26%，占比3.7%，下降0.9%。固定收益权类产品发售5款，环比上升150%，占比为0.2%，上升0.1%。参见图5。

10月普通类银行理财产品的平均投资期限为112天，较9月延长2天，平均预期最高收益率为4.13%，上升9个BP。从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类理财产品中，外币债券货币市场类产品的期限最长，固定收益权类产品预期收益率最高；组合资产管理类产品的投资期限最短，外币债券货币市场类产品的平均预期收益率最低。从环比表现来看，外币债券货币市场类和固定收益权类产品的预期最高收益率均有所下降，组合资产管理类和固定收益权类产品的投资期限不同程度缩短。详细信息参见表1。

结构类理财产品投资方向分析。2012年10月结构类理财产品的资产类型比较丰富，资产主类涉及股票市场、汇率市场、利率市场及商品市场，另外，本周还有1款产品为汇率和商品市场的混合，产品数量占比分别为21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%；平均投资期限为730天、138天、55天、219天及182天。与9月相比，股票类产品占比大幅下降，汇率类产品占比微幅下降，利率类和商品类产品分别上升14.2%和4.3%。从发行银行的角度看，共有五家中资银行涉足结构类产品，分别是：工商银行、光大银行、厦门国际银行、招商银行和中国银行，工商银行发售的是商品类产品，光大银行产品则为汇率市场和商品市场的混合类产品，厦门国际银行所售产品则全部为利率类产品，招商银行、中国银行产品则全部投资于汇率市场，从股票类产品挂钩标的分布来看，股票类产品挂钩标的涉及房地产、能源、汽车、电子科技、通信和消费等行业。利率类产品的标的资产主要为美元LIBOR及SHIBOR。汇率挂钩结构类产品的标的资产涉及：澳元兑美元、美元兑澳元、美元兑港币、美元兑加元、美元兑人民币、欧元兑美元汇率。商品类产品以黄金原油和铜为挂钩标的。