银行理财产品市场月报——2012年8月

　　商业银行理财产品
　　据中国社科院金融研究所金融产品中心（下称：“中心”）统计，2012年8月份，全国91家商业银行共发行3125款零售理财产品，其中非结构类产品为3028款，同比增长13.0%，环比增长11.5%；结构类产品为97款，同比下降21.1%，环比下降26.8%。参见图1（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所金融产品中心，由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同）。
　　商业银行理财产品收益类型。8月各收益类型产品数量占比变化不明显，保本、保息与非保本型产品的占比分别为22.9%、13.5%和63.6%。其中，保息类产品占比下降1.5%，而保本类与非保本类产品分别上升0.5%和1.0%。参见图2。
　　商业银行理财产品投资币种。8月份，商业银行共发行人民币类产品2885款，占比为92.3%，占比下降2.8%；外币类产品合计为240款，数量较7月增加127款，分别为美元类、澳元类、港币类、欧元类以及日元类，其占比分别为43.2%、24.3%、19.8%、11.7%以及0.9%，币种种类较7月有所减少。相比7月而言，美元、澳元类以及港币类产品占比有所上升，欧元类和日元类产品占比较7月下降，欧元类产品降幅较大，为5.1%。参见图3。
　　商业银行理财产品存续期限。3个月（含）以内的理财产品占比最大为58.9%，较7月上升4.8%；而1年（不含）以上产品占比最小，为6.3%，较7月下降0.2%。3个月至6个月（含）和6个月至12个月（含）这两个投资区间所发产品的数量占比分别为22.4%和12.5%。从产品总体存续期限的统计上来看，商业银行理财市场的产品存续期限平均为3.67个月，较7月缩短0.34个月。参见图4。
　　商业银行理财产品投资类型。普通类理财产品涉及债券货币市场类、组合资产管理类、外币债券货币市场类、固定收益权类及风险债券类产品，前三大类型的占比分别为62.3%、33.4%与4.1%。债券货币市场类与组合资产管理类产品依然是普通类产品的主要投资类型，参见图5。结构类理财产品的投资标的涉及股票市场、汇率市场、利率市场及商品市场，产品数量占比分别为25.3%、51.9%、20.3%及2.5%。
　　商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。2年期产品的平均预期收益率水平最高，为5.5%；3天产品平均预期收益率水平最低，为2.88%。从环比表现来看，除6个月和1年期产品之外，其余各关键期限点的预期最高收益率水平较7月均不同程度下降，2年期产品降幅最大，为35个BP（基点），6个月和1年期产品的预期最高收益率较7月分别上升46和29个BP，从利差水平来看，期限为3天产品的利差水平最高，为238个BP。8月产品的利差水平分化依旧明显，其中3天、14天、1个月以及6个月产品的利差水平在200个BP以上，平均利差水平在214个BP左右。其余各期限的利差水平在100BP～200BP之间，平均水平为136个BP。参见图6。
　　理财产品的投资方向分析
　　普通类理财产品的投资方向分析。8月份普通类银行理财产品投资方向除了主要集中的债券货币市场类、组合资产管理类和外币债券货币市场三大类之外，还有固定收益权类和风险债券类。债券货币市场类的发行数量仍居首位，除了外币债券货币市场和固定收益权类产品之外，其余各类产品数量较7月均有不同程度的增加。占比方面，外币债券货币市场类产品占比较7月下降2.8%，固定收益权类产品较7月也略有下降，其余各类产品占比均有所上升，其中组合资产管理类产品占比上升较为明显，上升1.8%。主要投资类型的环比表现情况为：债券货币市场类产品发行1881款，位居首位，环比上升14.8%，占比62.3%，上升1.0%；组合资产管理类产品发行949款，位居第二位，环比上升19.5%，占比33.4%，上升1.8%；外币债券货币市场类产品发行193款，环比下降32.8%，占比4.1%，下降2.8%。固定收益权类产品发售4款，环比下降33.3%，占比为0.1%，下降0.1%。参见图5。
　　8月普通类银行理财产品的平均投资期限为104天，较7月缩短11天，平均预期最高收益率为4.12%，下降19个BP。从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类理财产品中，风险债券类产品的期限最长，产品预期收益率最高；债券货币市场类产品的投资期限最短，外币债券货币市场类产品的平均预期收益率最低。从环比表现来看，各类产品的投资期限均不同程度缩短，预期最高收益率均有所下降。详细信息参见表1。
　　结构类理财产品投资方向分析。2012年8月份结构类理财产品的资产类型比较丰富，资产主类涉及汇率类、股票类、利率类和商品类，占比分别为51.9%、25.3%、20.3%及2.5%；平均投资期限为189天、502天、149天和730天。与7月相比，商品类产品占比大幅下降，汇率类产品占比微幅下降，股票类和利率类产品分别上升3.1%和0.8%。从发行银行的角度看，共有四家中资银行涉足结构类产品，分别是：北京银行、渤海银行、招商银行和中国银行，北京银行和渤海银行主要发售利率类产品，招商银行产品则全部为股票类产品，中国银行产品则全部投资于汇率市场，从股票类产品挂钩标的分布来看，本月挂钩于指数基金的产品数量明显上升，此外，还涉及金融、建筑、通信和消费等行业。利率类产品的标的资产主要为美元LIBOR及SHIBOR。汇率挂钩结构类产品的标的资产涉及：澳元兑美元、澳元兑新西兰元、美元兑港币、美元兑人民币、欧元兑美元汇率。商品类产品主要以黄金为挂钩标