数据
2012-12-29
证券市场周刊 2012年39期
A股傻瓜投资
傻瓜投资法是由美国投资家David Gardner和Tom Gardner兄弟所首创，其初衷是为那些没有能力和时间进行研究的投资者选股，目标是让投资者闭着眼买入所推荐的股票也能收益颇丰，而无需对每只股票进行详尽的分析和研究。
A股傻瓜投资在整个期间（一直持有至期末）的涨幅达到464%，期间最高涨幅为651%（从2005年9月初持有至2011年4月底）；作为比较，沪深300指数在该期间的涨幅为136%，期间最高涨幅为549%（从2005年11月初持有至2007年10月底）。在整个研究期间，A股傻瓜投资跑赢沪深300指数328个百分点。
2005-2011年，A股傻瓜投资的年度收益率分别为38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%和-11.1%。
此外，我们对傻瓜投资法与沪深300指数在任意时间段的投资净值进行了比较。结果表明，在253个时间节点中，傻瓜投资法股票组合的资产净值只有16个节点小于沪深300指数股票组合；也就是说，在任何时间点买入并在另外一个时间节点卖出，傻瓜投资法跑赢沪深300指数的概率为93.7%。
在全部公募基金中，排名第一的是华夏大盘精选，有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金，直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年8月底的期间收益率达到1065%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年8月底基金净值将达到11.65元；排名第二的是基金泰和，该期间的收益率为384%；而傻瓜投资在该期间的涨幅为464%。
本期A股傻瓜投资的十大金股分别为贵州茅台、泸州老窖、鲁泰A、九阳股份、中国神华、江铃汽车、成商集团、上汽集团、大秦铁路、潞安环能；除了十大金股之外，我们还有十只重点关注的股票：威孚高科、江西水泥、张裕A、石基信息、信立泰、洋河股份、富安娜、包钢稀土、亚宝药业、山东黄金。
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10月24日-10月30日的五个交易日中，根据wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成份股公司，业绩调升44家，调降151家。
过去一个月，沪深300指数成份股业绩调升63家，调降203家。
截至10月30日收盘，沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2012年PE平均值为9.42，按照总市值从大到小分为5个区间，同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为8.02、19.27、15.91、20.03、27.82。
相比一周前（10月23日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.84%，由17470亿元变为17324亿元；市盈率平均值减少1.61%，由9.58变为9.42。
相比一个月前（9月30日），沪深300指数成份股预测总利润下降2.51%，由17770亿元变为17324亿元；市盈率平均值增加1.31%，由9.30变为9.42。
截至10月30日，过去一周（2012年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一周（2012年报告期）评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。
截至10月30日，过去一个月（2012年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月（2012年报告期）评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。
Wind评级的1分至5分，分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。
创一年新高（新低）股票概况
10.25-10.31期间，共计25只股票创一年新高，创新高个股数量位列前四位的行业（申万一级行业分类）分别是房地产（3只）、公用事业（3只）、交运设备（3只）和医药生物（3只）。上述股票的加权平均市盈率（2011年年报）为19.10，加权平均市净率（2011年年报）为2.97，期间最高股价的平均值为18.31元。
10.25-10.31期间，共计214只股票创一年新低，创新低个股数量位列前三位的行业（申万一级行业分类）分别是机械设备（37只）、信息服务（21只）、化工（18只）。上述股票的加权平均市盈率（2011年年报）为15.96，加权平均市净率（2011年年报）为2.08，期间最低股价的平均值为11.18元。
本期创新高股票的总市值为4272亿元，创新低股票的总市值为14058亿元，两者之比为0.3∶1。
《胜券投资分析》第七期回顾
《胜券投资分析》，脱胎于美国投资大师威廉·欧奈尔的CANSILM交易系统。运用这一系统，威廉·欧奈尔在40多年的股票投资生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投资大师相媲美的成绩。而我们的《胜券投资分析》，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点。
第七期《胜券投资分析》中重点分析的股票集中于医药生物、食品饮料、电子等强势行业。近两周的走势也验证了强势行业确实容易孕育强势股票。尤其三季报的发布，这些行业的业绩增长没有令人失望。
我们在第七期强调一条重要投资原则：在股市下跌回暖中，率先创出股价新高的领导股是最值得投资者关注的股票。将“胜券50”中创新高的个股做了具体分析。这几个股票分别为：国药一致、云南白药、长春高新、恩华药业、大华股份、信立泰、省广股份、康得新、蓝色光标、康美药业、天士力。两周后，云南白药、信立泰、省广股份股价保持强势增长；长春高新、恩华药业、大华股份、康得新、蓝色光标、康美药业、天士力等部分股份保持小幅涨幅，部分股份在大盘下跌的情况下保持横盘震荡走势；只有国药一致一只股票跌破趋势线。这说明这些强势股中的新高股，股价能够领先创出新高，并非偶然，而是这些公司拥有强硬的财务业绩支撑，或是公司注入了拥有新生命力的新事物。
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神奇公式的核心是：低价买入优质股票。神奇公式选用两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV）。这里的投资回报率是指好公司，收益率就是好价格。神奇公式不是要找到投资回报率最高或者收益率最高的公司，而是要找到将这两个因素进行最佳组合的公司。
好公司主要是通过上市公司相关财务指标衡量公司的基本面情况，在“质优”已经确定的条件下，我们就要开始搜寻“低价”股，怎样才能发现市场上被低估的股票呢？最便捷的方式就是观察股票的价格走势，神奇公式系统通过股票的价格涨跌及市值变化，筛选出符合条件的“质优低价”股。
《证券市场周刊》基于价值投资的理念，采用定量与定性相结合的分析方法，理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值，建立了详尽、准确地“神奇公式”数据库。
相比神奇公式上周最佳质优低价前30股票，本周新进股票为中科三环（000970.SZ），同时退出前30的股票是富临运业（002357.SZ）。
中科三环2012年10月26日收盘价为26.97元，相比较2012年10月19日的收盘价，跌幅为2.74%。导致中科三环好价格得分由上周的0.0469上升为本周的0.0538，提高了0.0069，从而使得该股好价格排名提前，在好公司排名不变的条件下，其综合排名进入前30名。
中科三环在基本面即好公司不变的条件下，由于股价下跌，变成有可能被低估的股票，从而被神奇公式系统发现。
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