对上市公司“粤高速”可持续发展的思考

广东省高速公路发展股份有限公司 关磊

本文所阐述广东省高速公路发展股份有限公司（下称粤高速）成立于1993年，是一家国有控股上市公司，主营大型交通项目的投资、融资、经营和管理，1998年成功发行A股（000429），发展至今，据粤高速2010年的年报公开披露，截至2010年底，总股本12.57亿，总资产规模达105.26亿元，参控股项目达13个，高速公路里程达989.8公里，实现主营业务收入10.02亿元、利润4.94亿元。“十一五”期间累计实现净利润19.63亿元，平均净资产收益率约12%。

在成绩的背后，粤高速的发展也存在隐忧：随着国家宏观经济调控，基础设施投资明显降温，高速公路行业外部环境也发生了重大变化。2011年起国家发改委、交通运输部、财政部、监察部、国务院五部门联合开展收费公路专项清理工作，自6月起在全国范围内开展为期一年的收费公路专项清理工作，切实解决公路收费规模大、公路违规设站、超期收费、收费标准偏高等众多突出问题。更有传言，广东省高速公路拟降低或者取消收费，这对于以经营性高速公路收费收入为主营业务的粤高速而言，面临生存及可持续发展的严峻挑战。

因此，本文以粤高速为视角，以小见大的浅述经营性高速公路上市公司未来可持续发展的出路。

一、管理层应统一思想，明确目标，上下齐心应对未来发展的局势

虽说目前五大部委的收费公里清理行动对高速公路产业未来的发展带来不确定性，但是否该产业完全失去可发展的空间，则有待清理的结果出来后，相关政策明朗化才能有更准确的判断。在此之前，粤高速应结合自身的实际情况，明确主业发展及第二产业开拓的主要方向。相对统一和明确的指导方针，有利于粤高速集中人力、物力、精力去谋求可持续发展。如有针对性地制定应对当前形势的长、中、短期发展战略

二、突出主业，多业并举，向多元化发展

(一)继续坚持发展经营性路产主业

1、对于优质的运营项目或者新建项目，争取参股，尽量控股

收购已运营的优质路产项目是公司扩张的主要手段，要坚持围绕一个项目做大、做强、做优、做实；并且以控股收购为主；参股新建为辅，但对于新建项目，在规模可行、风险可控的前提下也争取以控股为主。即使是参股的项目，由于有优先购买权，也为日后增持股权实现控股获得先机。

2、突破地域和系统的限制，争取收购省外、系统外的优质已运营路产的股权，实现稳步扩张

收购省外的优质路产一来可避免抢夺兄弟单位的生存饭碗，二来可增加粤高速乃至母公司在全国范围内优质路产资源市场占有率，在做优粤高速的同时有利于母公司自身的做强、做大，实现双赢。

3、调整资产结构，逐步改变参股项目散、小、多的现状，以控股优质项目为主，按照“适度释放、有效整合”的工作原则，调整资产结构。

4、积极寻求机会增持已参股的路产项目股权以实现可持续发展。

(二)大胆进行产业突破，谨慎探索其他领域投资，发掘、开拓第二产业，打造新的利润增长点

粤高速面对路产主业发展空间不断萎缩的挑战，粤高速应敢于先行先试，寻求企业可持续发展的生命线。因此，充分发挥粤高速的投资自主性，按照市场规律运作，创新决策机制，实施产业突破，寻求新的利润增长点，不妨作为粤高速下一步转型的重要任务。

三、储备人才

市场的竞争，实际是人才的竞争，粤高速在稳固主业的同时，涉足其他产业，需及早做好人才储备。

(一)制定措施，招贤纳才

根据发展需要，聘用相应人才，充实公司的技术力量，满足长期人才需求。

(二)立足岗位，加强培养

在做好引进人才的同时，根据公司目前发展现状，还应注重企业现有人才的培养，调配和有效利用现有的人才资源，挖掘现有人才的聪明才智，扩展其才能，提升其进一步为企业发挥智力的积极性。

(三)建立人才激励机制，使人能尽其才

鼓励员工为公司的发展献计献策，只要有利于公司的发展壮大，有利于提高公司的经济效益，按贡献大小给予不同的奖励，使每个员工产生一种归属感和成就感，留住人才。

四、可转型投资项目的设想

在上述三点原则下，我部提出公司未来可发展的项目如下：

(一)政策可行的情况下，考虑继续开拓路产主业，但是广东省若取消或者降低收费而不延长收费经营期期，此举无异于飞蛾扑火，因此，可投资项目设想如下：

(1)退出与公司自身发展不相匹配的项目，在建项目量力而行控制自身的资金投入比例。

(2)坚持以市场为导向，经济效益优先原则，坚决实施“走出去”战略，努力开拓省外的优质路产项目。

各省对高速公路的收费政策有所差异，不妨通过地域的拓展来延续公司发展的生命线，简单的说是广东取消收费不一定其他省份也是同一时期同一政策的落实，这为粤高速加速转型提供了宝贵的时间。粤高速在 “十一五”期间就先后成功投资江西赣州康大、赣康高速公路30%股权，成功地延伸了路产的市场。不妨趁此余勇在江西省增持以有项目的股权或者继续收购其他省市的路产项目。

(二)加快转型，审慎介入其他产业

粤高速宜加大对其他产业的关注和研究，按照市场规律，务实推进，就事论事，多想办法，多论证分析，做一个成一个，逐步打造符合粤高速可持续发展的第二产业，简单说就是投资哪个项目能赚钱，又能符合粤高速可持续发展，就可能是公司未来产业方向。

1、养老地产项目

根据国务院2011年9月23日印发的 《中国老龄事业发展 “十二五”规划》，未来我国人口老龄化进程将进一步加快，从2011年到2015年，全国60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，平均每年增加老年人860万；老年人口比重将由13.3%增加到16%，平均每年递增0.54个百分点。老龄化进程与家庭小型化、空巢化相伴随，与经济社会转型期的矛盾相交织，社会养老保障和养老服务的需求将急剧增加。未来20年，我国人口老龄化日益加重，到2030年全国老年人口规模将会翻一番，老龄事业发展任重道远。

中央及地方有关部门已深刻认识发展老龄事业的重要性和紧迫性，鼓励加大社会筹资力度，推进供养型、养护型、医护型养老机构建设。积极推进养老机构运营机制改革与完善，探索多元化、社会化的投资建设和管理模式。进一步完善和落实优惠政策，鼓励社会力量参与公办养老机构建设和运行管理。“十二五”期间，新增各类养老床位342万张。因此，投资私人养老业地产能兼顾社会效益和经济效益，有较大发展空间。另外，经营医院、幼儿园、私立学校等，也可作为粤高速产业开拓的尝试。

2、停车场项目

伴随国民经济持续、稳定、快速的发展，我国汽车制造业保持高速增长，商务、公务、社交等活动日益频繁，而城市公共停车场严重不足，直接导致人们对城市道路、广场等城市公共停车空间的需求激增，而中心城区寸土寸金，圈地建车场或者车库成本较高。这已经成为城市停车矛盾中十分突出和普遍的问题。

广州作为广东省省会，城市交通保持了较快发展的势头。截至2010年末，广州的机动车保有量已达到143.8～155万辆左右，比2009年翻一翻。新增的30万辆车足以塞满20条东风路。越来越多的车主都有着“一位难求”的无奈。据有关部门统计，截至2011年5月，广州市小客车拥有量为143.8万辆，但2010年广州停车泊位数量只有63.4万个，泊位汽车比是1∶2.7。而在国外，泊位汽车比通常为1.3∶1。目前，广州市每年新增13万台车左右，而每年能够新增的车位只有五万个，这意味着每年新增车位缺口八万个。存量车位严重不足，增量又有巨大缺口，物以稀为贵。

目前，立体式停车场能实现面积小但停车利用率高的问题，且与粤高速签订战略合作意向书的广州市番禺交通建设投资有限公司在立体停车方面有较好的技术资源，因此发展立体停车场业务也可作未来产业突破的一个尝试。

3、关注与公路相关的铁路、公路、机场、港口、管道运输以及智能交通行业，选择适当的时机介入“大交通”领域的相关产业。

4、利用高速公路运营的区域优势，尝试向商业地产等相关多元化经营方向发展，同时对高速公路沿线的闲置土地进行整合，通过置换等方式进行集中开发。可尝试对高速公路的沿线地产进行开发等。

五、结束语

粤高速乃至经营性高速公路上市公司的同行均面临收费政策大变动的重大挑战。因此，面对宏观经济环境和政策的变化，经营性高速公路企业要有高度的危机感，力求在发展中解决生存问题，谋求可持续发展。