4月鱼粉快速上行后将何去何从

文┃范俊英（中谷集团农牧科技有限公司）

4月初，受秘鲁官方公布配额少于预期影响，贸易商在秘鲁询盘及采购增多，使得秘鲁生产商惜售提价不断，外盘大涨，国内外鱼粉价格出现倒挂，加之蛋白原料豆粕的强势推动，国内鱼粉市场在前期一些库存陈货抛售后货源相对集中，4月国内鱼粉可谓是峰回路转，一改疲弱态势，大型供应商趁机大幅提价，国内鱼粉快速上行，其中普通FAQ鱼粉港口报价在9000元/吨左右，而超级蒸汽鱼粉港口报价更接近于10000元/吨左右，较3月涨幅达700～900元/吨。

一、国内鱼粉供需状况

1.鱼粉供应状况及进口形势。据相关部门统计，截至4月底我国主要港口鱼粉库存高达22.4万吨，处于历史高位（表1，图1）。4月南方地区水产开始逐渐启动，但4月中旬开始我国华南地区降水量持续偏多，并一直持续至今。持续性的降水并伴有暴雨的天气给华南部分地区的水产养殖带来了诸多不利影响，据悉，一些地区已经出现了鱼病、虾病等现象。受降雨天气的影响，投苗进度有所放缓，鱼粉需求还未进入高峰，可是秘鲁到货量明显提升，所以库存一直徘徊在高位。

表1 2012年4月底国内主要港口鱼粉库存量 万吨

◎图1 2007—2012年4月底国内鱼粉港存量对照

据统计，2012年1～3月港口鱼粉出货25.7万吨，3月出货11.7万吨，而2011年仅为6万吨，增长了95%。2012年1～3月共计到港28.4万吨，消耗25.7万吨，4月出货相对较好，预期在在9.5万吨左右，截止月末国内主要港口进口鱼粉库存量在22.4万吨。

二、影响鱼粉价格走势分析

1.全球鱼粉主产区捕捞形势不佳、鱼粉产量缩减支撑鱼粉价格。今年以来，鱼粉捕捞形势一直不佳，据统计，4月全球主产区捕鱼量继续下降，2012年1～4月全球捕鱼量总体降幅近一半，受其影响4月全球鱼粉产量继续下降，为6.27万吨，环比下降46.2%，1～4月，全球主产区鱼粉产量在40.78万吨，较2011年同期下降51.0%（表2）。

2.主流产区新捕季捕鱼配额减少拉动价格上升。据智利官方3月消息称，2012年捕捞配额189.3万吨，比2011年减少79.48万吨，同比降低29.57%。秘鲁渔业部4月6日公布中北部新捕季配额为270万吨，时间从2012年月4月28日零时至2012年7月31日零时，较去年同捕季减少97.5万吨。

由于新捕季捕捞配额少于预期，当地新季鱼粉预售量再度上升，秘鲁地区鱼粉价格迅速上涨，截至4月底秘鲁新季预售数量已完成40%左右。4月底秘鲁SD鱼粉FOB报价已经上涨至接近1500美元/吨（图2），到国内CNF报价为1550美元/吨（折合人民币10400元/吨），由于外盘价格涨幅较大，使得内外盘价格出现明显倒挂，差价达到400元/吨左右。

受外盘强势提振以及国内主要港口持货相对集中影响，国内贸易商挺价惜售心理占据上风，使得4月国内进口鱼粉价格应声上涨。截至4月底，我国主要港口普通FAQ鱼粉港口报价在9000元/吨左右，而超级蒸汽鱼粉港口报价更接近于10000元/吨左右，成交接近（图3）。

◎图2 2012年4月份秘鲁FOB鱼粉价格走势图

表2 2012年4月全球主要地区鱼粉产量和捕鱼量 万吨

3.需求短期清淡中后期乐观。4月中上旬主销区江南、华南及江淮等地阴雨天气较多，水产养殖启动缓慢；北方地区猪市、鸡蛋价格低迷，打压鱼粉需求。不过后期来看，因天气转暖、疫情渐淡，仔猪供应量也随之上升，加上生猪价格也开始有回调迹象，这对鱼粉需求形成利好。

◎图3 2005—2012年国内进口FAQ鱼粉港口价格趋势

4.鱼粉同类蛋白原料豆粕价格高涨支撑鱼粉价格走高。作为鱼粉主要替代品之一的豆粕，4月国内豆粕现货延续强势格局，主要受CBOT南美大豆减产、美国播种面积下降等利多炒作，期货价格大幅升高，而国内豆粕现货油厂大豆供应一般，豆粕供应不足拉动现货价格攀升，截至月末国内豆粕现货送到合同价接近3580～3600元/吨，豆粕价格强势进一步支撑鱼粉提价。

◎图4 2008—2012年4月我国鱼粉进口量统计

5.进口鱼粉大增，一定程度上打压市场热度。据海关数据统计，2012年第一季度我国共进口鱼粉28.4万吨（图4），同比增加103.6%；进口总量跃居近三年之首，其中秘鲁鱼粉进口量为18.6万吨，同比增加278.4%；智利鱼粉进口量为3.87万吨，同比增加201.9%。鱼粉进口量大增，这在一定程度上对市场形成了打压作用。

三、国产鱼粉

今年以来，受海洋资源、海水及气温低影响，山东、河北、辽宁、天津三省一市大部分渔船特别是小马力渔船基本没有出海生产，海洋捕捞生产情况不及去年同期。在渔业大省山东，这两年渔船停港的情况比较普遍，但今年的情况尤为严重。据反映，受近海渔业资源枯竭、出海成本大幅提高等因素影响，中国北方大部分渔船已停港歇业。目前山东300马力以上渔船大部分已停产，300马力以下停产率达70%～80%，渤海沿岸大中型渔船几乎全部停港。由于国产鱼粉原料受限，近期供应紧张，且受进口鱼粉拉升，本月国产鱼粉价格也显著上升，截止月末山东石岛地区62%～64%蛋白TVN150～180左右的半脱脂部分国产鱼粉参考报价在8200元/吨左右，较上月涨幅接近1000元/吨，浙江地区部分厂家60%以上蛋白TVN130左右全脂国产鱼粉至终端饲企的参考报价在8000元/吨，涨幅接近1000元/吨。

四、阶段性影响因素及预测

1.利多因素。国内外鱼粉价差明显，按目前秘鲁超级蒸汽鱼粉到中国口岸按10400元/吨计算看，与国内价差超过400元/吨，这无疑会给国内贸易商购销心态提供支撑。另外，随着秘鲁上一捕季鱼粉在3、4、5月集中到港后，6月鱼粉到港量将随之减少，而今年第一捕季鱼粉最快也要到7 月才能到达国内，所以中后期港口可售库存将比较有限。5月后随着南方水产养殖逐渐启动，部分饲料企业存在阶段性补库需求，贸易商提价心态亦有望继续显强。

2.利空因素。首先，外盘市场，尽管秘鲁后期存在厄尔尼诺气候的忧虑，但短期似乎利多出尽，等待新捕季开捕情况观察。另外，国内港口4月末国内鱼粉库存偏高，5月鱼粉到货量仍然偏高，均在一定程度上限制鱼粉的涨幅；最后，需求市场方面，国内大部分饲料企业完成阶段备货，港口出货一般，短期供需僵持。

综合来看，中短期主要关注秘鲁新季捕鱼情况，南方气温及南方水产养殖投苗启动仍是决定市场热度的关键，笔者预期中短期鱼粉市场以窄幅整理为主，中长期来看，秘鲁外盘形势相对较好，将继续支撑鱼粉价格保持强势。