乐自高速公路风险防控研究

董长振 刘 代

高速公路的建设运营实践经验证明，要搞好高速公路建设，业主在做好进度管理、质量管理、成本管理、安全管理的基础上，还必须在风险管理上下工夫。在某种程度上，项目公司风险管理能力的高低是项目成功与否的关键;项目公司构建科学、有效的风险防控长效机制尤为重要。

1 BOT模式及其风险概述

BOT(建设—运营—移交方式)是政府将一个基础设施项目的特许权授予承建商，承建商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。

就高速公路项目业主的风险而言，指由于项目所处环境、条件的不确定性和项目业主主观上不能准确预见或控制的影响因素，使得项目最终结果与期望值产生较大差异，从而给项目业主带来损失的不确定性。采用BOT模式的项目业主所面临的风险按风险可控性大体可分为三类:不可控制风险、可控制风险、介于可控与不可控之间的风险。

不可控制风险主要包括:政治与政策风险、经济与金融风险、不可抗力风险等。可控制风险包括投标和谈判风险、合作者的信用风险、市场风险、竞争性风险、项目准备风险、建设竣工风险、成本超支风险、工程质量风险等。违约风险，可以认为是介于可控与不可控之间的一种风险，是指项目参与方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务而给项目带来的风险。

2 乐自公司风险管理经验

乐自高速公路是山东高速集团有限公司(以下简称山东高速)在四川省投资兴建的第二条高速公路，也是四川省采用BOT模式建设的第一条高速公路。在风险管理方面，按照集团总公司关于全面风险管理体系建设的要求，乐自公司成立了以总经理为组长的全面风险管理领导小组，领导小组下设全面风险管理办公室，积极开展全面风险管理工作。针对引起较大风险的几个不确定性因素主要采取了以下措施:

1)合理估算建设投资。工程建设投资的主要依据是初设概算，乐自公司从项目建设的实际出发，要求设计单位以实际的建设规模和材料价格为基础，采用《特许权合同》中约定的编制办法和取费标准，编制出能切实反映工程建设实际的、科学合理的初设概算，为延长经营收费期，保证项目的顺利实施奠定了基础。2)积极协调，获得项目核准。由于国家压缩基建工程规模，给乐自高速公路项目核准带来很大困难。乐自公司多次做协调工作，补充有关资料，积极沟通汇报，说明乐自高速公路建设的重要性和必要性、可行性，经过各方积极努力最终获批。3)优化设计方案，控制工程投资。设计阶段是控制工程投资的关键阶段，通过优化设计方案能最大限度的控制建设规模和减少工程投资。在乐自路的初步设计和施工图设计阶段对设计方案的可行性和建设规模的合理性进行全面审查，并遵循技术和经济相统一的设计原则，提出了审查意见和设计优化方案。4)反复磋商，确定土地价格。乐自公司以国家的土地政策为指导，进行了大量的实际调查和资料收集，由地方政府按永久性用地的标准实行固定价格包干，负责实施具体的征地拆迁补偿的各项工作，从而解决了征地拆迁补偿费用不确定为项目业主带来的风险，仅此一项，就可节约近4亿元的投资。5)采取多种借贷形式，降低资金成本。高速公路BOT项目建设规模大，资金筹措数额多，资金成本高，在项目实施过程中，采取多种金融产品的组合筹措资金可有效降低资金成本。乐自公司除采用银行贷款外，还计划采用发行企业债券、使用银行承兑汇票等多种借贷形式筹措资金，同时根据资金使用计划，合理调配资金，最大限度降低资金成本。

3 乐自公司风险防控长效机制建设

为使山东高速在四川交通行业取得更大的发展，我们迫切需要构建科学、有效的风险防控长效机制，提高高速公路建设运营的管理水平。BOT模式建设高速公路项目可细分为特许期、建设期、运营期、移交期四个阶段。采用BOT模式建设高速公路，承担风险时间最长的是业主，在项目的特许期和建设期又是业主面临的风险最大的时候，因此构建科学、有效的风险防控长效机制非常必要。总结已有的知识与经验，可以得知BOT中的项目业主面临的风险主要表现在两个方面:一方面是在项目各个阶段都存在的风险;另一方面是存在项目特定阶段的风险。

3.1 项目各阶段普遍存在的风险应对措施

3.1.1 政治风险的应对措施

政治风险的防范只能依靠社会和国家的力量及相关法规，对投资者予以保护，以降低风险。

3.1.2 法律风险的应对措施

法律风险的规避一是呼吁全国尽快制订一部关于BOT投资方式的专项立法，以解决法律冲突，促进BOT项目的顺利有序开展。二是借鉴发达地区经验，因地制宜，推动制定适应本地区的BOT地方性法规，以提高投资者投资的信心。

3.1.3 政策风险的应对措施

项目核准是工程建设的重要一环，是采用BOT模式建设高速公路的法定审批程序，也是对建设单位(业主)的资格、能力及项目准备情况的确认。首先，项目申请必须符合政府的规范;其次，项目选址必须小心谨慎，特别是在环境保护方面更要反复考察;第三，项目业主应该在法律和职业道德允许的范围内同当地政府建立良好的关系。

3.1.4 融资风险的应对措施

高速公路BOT项目建设规模大，资金筹措数额多，资金成本高，在项目实施过程中，建议采取多种金融产品的组合筹措资金，有效降低资金成本。

3.1.5 通货膨胀风险的应对措施

业主单位应当设法在与政府签署最终特许权协议时提出一些相应的条款，以便于以后能够定期对价格进行核查，而后再按公认的通货膨胀率进行调价，或者延长特许期限。

3.1.6 自然风险的应对措施

自然风险的防范一方面可以通过工程保险把风险转移给有承担能力的保险公司，另一方面，对间接损失主要寻求政府资助和保证。

3.2 项目各阶段特定存在的风险应对措施

3.2.1 项目建设前期业主面临的风险应对措施

1)特许权风险的应对措施。对大型的BOT项目来说，投标费用很高，因为项目需要进行初步设计，全面规划，编写长篇标书，并进行漫长的谈判;项目投资者必须要为落实一个BOT机会和准备标书或谈判广泛征求法律、技术以及财务等各方面的专家意见。2)征(占)用地风险的应对措施。征(占)地是高速公路建设前期一项十分重要的工作，由于征地、拆迁工作难度巨大，投资商可要求政府负责完成或配合完成。3)设计变更风险的应对措施。工程变更通常伴随工程数量的改变，引起承建商的索赔，造成项目业主建设成本增加。业主应通过选择国内优秀的技术专家作为设计者来减轻这种项目准备风险。

3.2.2 建设期项目公司风险应对措施

1)完工风险的应对措施。减少完工风险的首要措施，是把好选择承建商这一关，通过公开招标选择信誉良好、经验丰富、技术可靠的承建商后，与之签订建设合同。2)技术风险的应对措施。对于工程技术风险的防范，在项目建设初期就应通过合同与承建商利益挂钩，确保承建商在技术上达到施工要求。此外还应预留备用金，以应付施工中遇到的工程技术缺陷等问题。3)成本超支风险的应对措施。管理成本超支风险的主要手段是固定价格的施工承包合同，业主可以通过聘用独立的施工监理监督工程的各个方面来使费用超出的风险程度最小。

3.2.3 运营期项目公司风险对策

1)收费期限制风险对策。乐自公司的收费期确定为30年，对于收费期限制风险，企业可以在特许权协议中约定延长收费期的特定条件。2)车流量变化的风险对策。一方面，在做工程可行性研究报告时对于未来交通流量的预测要客观、真实、全面;另一方面，在与政府签订的特许权协议中，可以寻求加上防止竞争的条款。3)设计通行能力的风险对策。对设计通行能力的风险，企业可以通过提高服务水平来避免。

3.2.4 移交期项目公司风险对策

BOT项目一般约定到期交付时需保持公路一定的完好率，否则投资者要支付赔偿，这也将增加投资者的运营成本。因此，项目公司在建设过程中应注意施工质量，在运营过程中应做好公路养护工作，确保公路在移交时高速公路保持较好的状态。

4 结语

高速公路BOT项目涉及到的主体较多，相对来说投资风险较大。为了创造较好的经济和社会效益，项目公司有必要构建风险防控长效机制，确保BOT项目运作过程中各个阶段可能遇到的风险都能得到科学、有效的避免与控制。