积极引导民间金融支持民营企业发展：从温州“跑路潮”说开去

深圳职业技术学院 熊泽森

中央电视台报道了温州“眼镜大王”即信大集团董事长负债过亿玩失踪等温州民企逃避债负，引起了社会强烈反响，尤其是引起了温州市政府相关部门及社会各界、有关学者、专家的高度关注，广州日报、东方财富网等媒体也相继报道或转载了温州民企因高利借贷而避废债负的详情。对此，有的人便把民间借贷看成是“洪水猛兽”，有的人谈到“民间借贷”就惊慌、害怕，更有甚者小题大做，扬言会发生“中国式的次贷危机”、“民间借贷会崩盘”、“温州经济会地震”等，本文就这个问题，进行分析。

1 早期民间借贷回顾

早在2004年前后，民间借贷才从“地下”走到“地上”，“民间金融”合法化的存在在一定程度上完善了我国的金融体系，当银行信贷不足以支持中小企业资融资时，民间金融便成为中小企业融资的第三条重要补充渠道，从而在一定程度上弥补了中小企业银行信贷融资缺口。

有资料显示，从早期亦即2004年以来的民间借贷来看，随着国家宏观调控措施的逐步实施，早期的民间借贷表现为以下四个特点：

1.1 民间借贷活动由半公开化转为公开化、合法化

随着商业银行个人贷款业务的改革和国家宏观调控措施的实施，中小民营企业资金日趋紧张，客观上促使民间融资活动更为活跃，民间融资行为也逐渐得到社会的认同，转向半公开化或公开化。央行在《2004，中国区域金融运行报告》中首度承认民间金融的合法性，并明确表示为“正确认识民间资金的补充作用”。

1.2 民间借贷行为渐趋理性

一方面，由于民营中小企业对民间融资需求日趋旺盛，并且能够为投资者提供较高的投资回报，从而在一定程度上拓宽民间融资的理性选择范围；另一方面，民间融资参与主体的风险意识也在不断地增强，对融资信用度要求较高，形成了特定的“市场准入”制度，使得民间融资的违约现象很少。据江西省金融管理部门的抽样调查表明，民间融资信用度很高，融资偿债率达95%以上。

1.3 生产性融资比重较高

随着居民财富的增长与积累，生活互助性的民间融资逐步萎缩，生产性融资比重不断上升。据《2004，中国区域金融运行报告》抽样调查显示，浙江省宁波市、温州市、福建省、山西省、河南省、湖南省等地区，民间融资中用于生产性经营比例分别约为85%、93.3%、98.2%、65.5%、70%、86%。

1.4 利率调节作用显现

据温州民间融资市场利率监测数据显示，2002年至2003年温州地区民间融资利率基本维持在9.6%左右，2004年保持在14.4%左右，基本反映了民间融资的利率杠杆作用。央行统计数据还显示，民间融资利率水平还存在地区差别，如，辽宁省民间融资加权平均利率为14.0%，江苏省民间融资加权平均利率为9.0%，湖南省民间融资利率在12%～48%之间。

2 用客观的眼光看待当今民间借贷

随着我国经济体制转型不断深入，银行信贷紧缩、通胀压力、股市低迷、楼市调控的当下，温州(其实不只是温州)民间借贷性质发生了变化，从正常的民间借贷演变为高利贷，以钱玩钱游戏。企业家的心态变了，借贷资金的用途变了，整个参与借贷行为者的心态全都变了。根据相关媒体报道，作者将近年来温州等地民间借贷行为“浓缩”三大特征以供分析。

2.1 民间借贷范围覆盖面大、涉及领域广、参与者众多

由于民间借贷的合法存在，近年来民间借贷的步伐越迈越宽、越走越快，从浙江沿海扩展到内陆地区，从制造业领域扩展到商贸流通甚至普通家庭。据中国人民银行温州中心支行公布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷非常活跃，有89%的家庭和59.67%的企业参与了民间借贷，温州地区民间借贷的规模达了1100亿元。9月29日，温州市委市政府发布的《关于稳定规范金融秩序促进经济转型发展的意见》证实，温州民间借贷规模在1100亿元上下，占超过6000亿元的民间资本总量的1/6左右，相当于温州全市银行贷款的1/5。资金来源主要是民营企业和普通家庭的闲置资金。就范围而言覆盖全国，尤以浙江、福建、江苏三省为最，有的还演变为非法集资，鄂尔多斯地区最为典型。可想而知，在这种经营模式驱动下的启“遍地开花”的民间借贷能不变味吗？

2.2 利益驱使，资金链条越拉越长，融资成本一高再高

据浙江在线报道，温州民间借贷的中间链条长达三级或甚至更长，民间借贷的利率水平档次多且档次很高，如一般水平是是月息2分到6分，较高一点的是月息1角，更高一点的是月息甚1角5分，最高的年利率达到180%。据统计，在温州做实业，大多数中小企业的毛利润在10%左右，经营较差一点的在3%～5%。温州乐清人行的一项调查还显示，有的日利率高达3‰～6‰，企业一般情况下只用来垫资还贷，期限非常短。让我们来看两个例子：据中国之声《央广新闻》报道，福建省安溪县城厢镇公德村村主任经营一家担保公司，以“低吸高贷”的方式赚取息差，以月息1.5分到2分的利息揽储，再转手以月息5分到6分高息贷出，因欠债3亿出逃东南亚。据央视网报道，江苏省泗洪县搭建了一个“高利贷金字塔”，最底层的老陌姓以3分到5分的月息放给上一级的中间人，中间人再以月息1角左右放给更上一级的中间人，月息高达5角，甚至更高。可见，民间借贷变成了高利贷，人们已经失去了理智。

2.3 扭曲借贷本质，不务实业，以钱玩钱心态作祟

据中国广播网报道，由于经营环境的恶化，融资成本的上升，让很多企业在煎熬中慢慢死掉。与其等死，不如逃跑。很多企业就是抱着这种心态把企业资金转投到民间借贷市场的，本能的民间借贷已经演变成钱玩钱的游戏，像恶性肿瘤一样侵蚀着实体经济。正如经济学家马光远所述，当前许多民间资金已经逃离了实体经济。现在很多民间借贷这个整体模式就像传销模式一样，A以30%借到钱以后再以60%贷给B，B再以90%贷给C，整个构成了以钱玩钱的游戏，从来没有投入到任何产业。如果是这样，民间借贷很容易陷入借新还旧、越滚越大的恶性循环。这种循环只有在利率不断上升的预期之下才能保持平衡。一旦平衡被打破就会出现资金链断裂的情况，而且这种效果还会通过连锁效应被放大。据新浪网报道，在温州1100亿元规模的民间借贷中，有220亿即20%流向了房地产，企业成为民间借贷资金的主要来源之一，当不断高企的融资成本在加大企业经营压力的同时，确实也在加速着资金从实体经济的抽逃，企业老板大量出逃就是这一风险爆发的明显标志。

以上可见，由温州地区民间借贷引发的“民间借贷风波”实属人为行为。试想想：如果不是企业过度融资，如果不是企业“不务正业”，如果不是参与者抱有“以钱玩钱”心态，真实的民间借贷会扭曲吗？如果我们每一个参与借贷的人都能理性地参与其中，什么“高利贷”、“多链条”、“以钱玩钱”的现象还会出现吗？当然，事实已经摆在我们面前了，我们怎么去面对它呢？答曰：宜“疏”不宜“堵”。除了“急事急办”、“特事特办”外还应从长计议，用积极的态度引导民间金融的发展。

3 引导民间金融发展对策

面对当前民间借贷出现的现象和问题，政策制定者、金融监管者应当头脑清醒、思路清晰，把民间资金的内力作用和政策的外力作用结合起来，积极引导民间资金流动，减少民间资金负面效应，要充分挖掘民间投资潜力，使民间金融得到合理的可持续发展，更好地服务于我国民营经济的发展。

3.1 进一步完善商业银行融资机制，以缓解民营经济对民间金融的依赖

为此，应把重点放在两个方面：一方面要进一步改革商业银行信贷管理制度，进一步放宽商业银行对民营企业尤其是小微企业的信贷限制，适当下放贷款审批权，让基层行拥有较多的一级贷款权限。另方面，是要改善商业银行对民营经济的融资功能。首先，商业银行应改善对民营企业尤其是小微企业贷款的信用评级办法，向企业普及“道德风险”教育，引导企业朝着“信用”方向发展；其次，商业银行要开展金融产品服务创新，对一些资质好、信誉度高的企业以资金支持。

3.2 进一步发展地方性专业金融机构

地方性专业金融中介机构应当建立在以地方政府和金融监管机构共同管理的基础上，以利于金融监管，以利于吸纳更多的民间资金专项服务于小微企业。因为地方性专业金融机构具有地域性的特点，它是利用民间资金促进企业发展的主渠道，应当积极引导，重点发展。为此，应做好两件事：一是要拓宽城市小金融机构的发展空间，让城市小金融机构充分发挥自身机构新、机制灵活的优势，扬长避短，将市场定位在小微企业。二是有条件地建立区域性农村股份制信贷银行，在一些经济较为发达地区，对经营较好、适合商业化运作的农村信用社、农村合作社，可通过吸收合并形式改造为农村股份制信贷银行，以解决农村小微企业融资难的问题。

3.3 建立健全风险投资体系，以保障风险投资资金进入民营小微科技企业

建立风险投资体系的出发点主要是解决民营小微科技型企业创业资金的不足。在我国目前以商业银行信贷为主体的投融资体制下，风险投资机制缺失，要相发展技术创新型企业就必须发展我国的风险投资体系。为此，可考虑以下四个方面：一是建立以民间资金为主体的风险资本体系；二是发展区域性的风险投资基金；三是发展地方性投资公司；四是建立风险投资的退出机制，为风险投资体系建立退出通道。

3.4 拓宽小微企业直接融资渠道

小微企业是民营经济的重要组成部分，更多的是依赖于民间资金的生存。直接融资可以使民间资金低成本、低风险地进入融资市场以利于小微企业筹集资金。为此，一是要发展以股票融资为主体的多层次的资本市场，为企业开辟更多的直接融资渠道，对那些经营正常、管理规范、经济效益好、有发展前景的小微企业进行重组、合并和改制，建立符合上市要求的股份有限公司。通过发展多层次的资本市场体系以推进小微企业发展。二是为小微企业开辟地方性债券融资渠道，对我国现有的《公司法》和《企业债券管理条例》进行修正，使之有利于小微企业通过债券市场融资。三是有条件地发展区域性的场外交易市场。在现代企业制度模式下，企业股权流动与股份转让是股份制企业内在机制的必然要求，这就需要有一个为股权流动和转让的交易市场，从而使企业在经营、运作方面更加方便。

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