新疆居民消费、固定资产投资与经济增长的动态关系——基于VAR模型的实证分析

徐 明

新疆财经大学经济学院，乌鲁木齐830012

一、引言

宏观经济学家继承凯恩斯传统，把GDP分解为消费、投资、政府购买和净出口四部分，即 y＝c＋i＋g＋（x－m）。居民消费和固定资产投资成为推动宏观经济增长的重要力量。在学术研究中，学者一般会研究居民消费与经济增长、或固定资产投资与经济增长的关系，然而对于居民消费与固定资产投资对经济增长贡献及其相互关系的研究文献并不多见。

在最新文献中，（1）赵建斌（2007）通过中国经济增长与固定资产投资的协整分析，发现经济增长对投资的作用要大于投资对经济增长的作用；邓爱珍、李金昌（2008）对浙江省经济增长与固定资产投资，运用协整理论进行了格兰杰因果检验，指出浙江省固定资产的变动显著地影响了浙江省生产总值的变动，而生产总值变动对固定资产的变动并不显著；（2）徐凤、金克秦（2009）对改革开放以来我国经济增长与居民消费关系的检验，指出经济增长与居民消费存在长期稳定关系，居民消费是推动经济增长最重要的手段之；熊爱华（2010）对我国经济增长与居民消费统计分析，发现对经济增长拉动弹性很大的居民消费作用在逐年下降，远落后于净出口与投资作用。因此，在国内对于固定资产投资和居民消费对经济增长的关系并没有明确的答案，两者哪一个对经济增长贡献较大也没有给出科学的解释。

“收入分配改革”与“转变经济发展方式”是“十二五规划”的重要议题，研究居民消费、投资与经济增长关系也是宏观经济热点问题，在城乡居民收入分配不均、消费不足、固定资产投资相对偏高的新疆，研究三者之间关系显得格外重要。本文以新疆1990—2011年的时间序列数据为基础，利用向量自回归（VAR）模型及其他分析工具，探讨新疆居民消费、固定资产投资与经济增长之间的动态关系。

二、新疆城乡居民消费、固定资产投资与经济增长的发展现状

新疆位于祖国西部边陲，是中国向中亚南亚各国开放的重要门户。随着“西部大开发”、“跨越式发展”等口号的提出，以及“中央新疆经济座谈会”的召开，新疆经济增长、固定资本投资以及城乡居民消费都有了较快增长。

2011年，新疆实现全区名义生产总值6610.05亿元，比上年增长12%。其中，第一产业增加值1139.03 亿元，比上年增长 5.60%；第二产业增加值3225.90 亿元，比上年增长 24.45%；第三产业增加值2245.12亿元，增长27.08%。全疆三次产业结构由上年的 19.8：47.7：32.5 调整为 17.2：48.8：34.0。

2011年，新疆名义资本形成总额达4162.32亿元，比上年增长23.47%。其中在固定资本形成3948.87 亿元，比上年增长 22.14%，存货增加 213.45亿元，比上年增长54.43%；固定资本形成与存货增加所占比分别为 94.9%、5.1%。

2011年，新疆居民消费总额为1954.33亿元，比上年增长23.78%。其中农村消费560.30亿元，比上年增长 22.79%，城镇居民消费 1394.03 亿元，比上年增长24.18%；城镇居民和农村居民消费额占比分别为 71.3%、28.7%。

剔除物价因素影响（以1978年CPI为基期）后，1990年—2011年，新疆实际生产总值从134.55亿元发展到1097.83亿元；实际固定资本形成总额从0.47亿元发展到6.56亿元；实际城乡居民消费总额从0.62亿元发展到3.25亿元（见图1）。 图示表明，三者间呈趋势相近的较快增长趋势，表明新疆经济增长与固定资本、城乡居民消费呈正相关增长趋势。

图1 新疆生产总值、固定资本形成与城乡居民消费整体状况趋势图

三、基于VAR模型实证分析

（一）变量选取，数据来源、处理及说明

本文采用新疆年度数据，样本期为1990—2011年。选取三个基本变量：

1.经济增长（GDP）。本文选取用消费者物价指数（以1978年为基期）处理后的实际新疆生产总值，作为衡量新疆1990—2011年经济增长慨况的指标。

2.居民消费（CS）。选取新疆城镇居民和农村居民年度消费支出总和，作为衡量新疆居民消费的指标。具体包括以货币形式购买的货物和服务的消费支出，以及以其他方式获得的货物和服务的消费支出，即所谓的虚拟消费支出。

3.固定资产投资（FI）。本文选取新疆固定资本的形成总额作为衡量新疆1990—2011固定资产投资指标。即：扣除存货增加后的资本形成总额。

本文原始数据均来自《新疆统计年鉴2012》。为剔除价格因素影响，各名义数据指标均采用消费者物价指数（以1978年为基期）处理后得到实际值。为了消除数据中存在的异方差，使数据具备良好特性，本文对以上变量在平稳性检验前都进行对数化处理，对数变化后的变量在变量符号前加In表示，即InGDP、InCS、InFI。

（二）模型设定及相关检验

本文以向量自回归（VAR）模型为基础，同时与脉冲响应函数以及方差分解等其他模型结合使用，以此来对比分析新疆居民消费、固定资产投资对经济增长的动态效应。VAR模型适用于相关时间序列系统的预测和随机扰动对变量系统的动态影响分析。这种模型以数据为导向，以模型中所有当期变量对所有变量的若干滞后变量进行回归，用来估计联合内生变量的动态关系。

1.平稳性检验

为了保证模型建立的准确性和结果估算的可靠性，防止出现“伪回归现象”，首先需要检验变量的平稳性。本文依据Eviews6.0软件，采取常用的ADF检验方法对InGDP、InCS、InFI序列作平稳性检验 （见表 1）。

表1 变量的平稳性检验（ADF检验）

检验结果表明，原始序列的所有检验结果均没有拒绝有单位根的假设，说明所有变量都是非平稳的时间序列。经过一阶差分以后，这三个序列在5%水平上均变成平稳序列，即都是一阶单整序列，可用于协整分析。因此，依据这3个变量可建立VAR模型。

2.与模型设定相关的检验

基于变量InGDP、InCS、InFI，可构建三维向量自回归模型。为确定VAR模型的滞后阶数，本文从最大滞后阶数2开始，利用似然比检验统计量（LR）、最终预测误差（FPE）、AIC、SC、HQ 信息准则法来确定最佳的滞后阶数（见表2）。检验结果表明，LR、AIC、SC、FPE、HQ 信息准则均推荐 1阶滞后。差分方程特征根检验表明，特征跟都在小于1（见表3），说明VAR（1）模型是稳定的。因此根据其得出脉冲响应函数的结果是稳定且可靠的，在随后的格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解检验中，都将基于VAR（1）模型进行。

表2 VAR最佳滞后阶数检验结果

表3 VAR（1）模型稳定性检验

3.基于 VAR（1）的 Grange因果检验

为确定变量间的统计关系，我们利用Granger检验对VAR（1）模型中的3个变量进行因果检验，结果见表4。

表4 Grange因果检验结果

通过Granger因果检验表明，在5%的显著水平下，可得出以下初步结论：

（1）经济增长与居民消费、固定资产投资之间存在单向关系，即居民消费和固定资产投资是经济增长的格兰杰原因。表明新疆居民消费与固定资产投资，在很大程度上导致了经济的快速增长。

（2）相比较而言，固定资产投资是引起经济增长更强的格兰杰原因。表明相对居民消费而言，固定资产投资对新疆经济促进作用更明显。这恰好与新疆实际相符合。

4.基于VAR（1）的脉冲响应函数分析

为衡量来自一个标准差的随机扰动项冲击对内生变量当前和未来取值的影响，我们采用脉冲响应函数分析VAR（1）模型。为分析新疆居民消费、固定资产投资与经济增长的动态关系，下面利用脉冲响应函数模型分析3变量间的关系。限于篇幅，本文只分析经济增长对居民消费和固定资产投资一单位标准差冲击的脉冲响应图（见图2）。

图2 InGDP对InCS、InFI冲击的脉冲响应函数图

图2表明：（1）经济增长（GDP）对居民消费和固定资产一个标准差冲击反应呈逐步增强的正向影响，对自身一个单位标准差冲击影响逐渐降低；（2）经济增长对居民消费、固定资本投资一个单位冲击影响趋势变化相近，具体表现为，在前期4内响应以较快的速度增加，5期后缓慢增强，随后趋于稳定；第3期后，经济增长对居民消费冲击的响应超过对固定资产的响应；（3）经济增长对自身一个单位标准差冲击的响应快速减弱，6期后趋于平缓，7期后变为负向影响。检验结果表明，新疆城乡居民消费、固定资产投资对经济增长有良好的促进作用。

5.基于VAR（1）的方差分解分析

考察VAR（1）模型时，还可以采用方差分解研究模型的动态特征，在分析了不同因素冲击对经济增长的动态影响之后，可以进一步对经济增长进行方差分解。与脉冲响应函数追踪各变量对系统中某一个变量的冲击效果不同，方差分解则将系统中某一个变量的预测均方误差分解成由系统中各变量冲击所带来的影响部分，记录系统中每个变量冲击对该变量的预测均方误差的贡献，从而了解各新息对模型内生变量的相对重要性。鉴于篇幅，本文只分析对GDP预测均方差进行分解（见表5）。

表5 InGDP的方差分解

从表中结果看，（1）早期对经济增长贡献率最大的是其自身和固定资产投资的变化，城乡居民消费贡献较低，后期贡献最大的是居民消费和固定资产投资；（2）固定资产投资对经济增长的贡献没有表现出明显的时间趋势，先增后减，但始终处于较高水平，具体表现为：从1期的37.9%逐步升高至5期的51.9%达到最大，6期后缓慢下降至15期的48.3%；（3）然而，居民消费对经济增长的贡献表现出明显的时间趋势，在前15期内逐步增大，从初期10.7%增至15期46.2%；（4）经济增长对自身的贡献率随着时间的延续迅速减弱，具体表现为：从第1期的51.4%迅速降至第 15 期的 5.6%。

从对经济增长（InGDP）的方差分析看，各项因素对经济增长的影响效应呈相对稳定的比例关系，这说明经济系统对新疆经济增长有一个内在的、相对稳定的影响机制。

6.协整检验与变量间的协整关系

为分析经济变量之间是否存在长期稳定的均衡关系，需要进行协整检验，因为各变量都是一阶单整I（1）序列，满足协整检验的前提条件，采用E－G两步法进行协整检验。检验结果表明，残差序列在5%显著水平上平稳（见表6），表明变量间存在长期稳定的关系。协整检验结果见表7。

表6 残差的ADF检验结果

检验结果表明，三变量之间存在一个协整关系，协整方程为：

协整关系表明，新疆经济增长与居民消费、固定资产投资存在长期稳定的均衡关系。表现为：（1）固定资产投资对经济增长效果最明显，具体表现为：固定资产投资增长1%可以带动经济增长0.88%，说明固定资产投资对新疆经济产生重要推动作用；（2）然而，城乡居民消费对经济增长效果较小，即居民消费增长1%促进经济增长0.068%，表明新疆城乡居民消费总量对经济促进作用不明显，可能与居民收入水平不高及城乡收入分配差距较大有关；从统计数据看，城镇居民消费额占城乡居民总消费额比重，从1990 年的 62.3%升至 2011 年的 71.3%，然而，农村居民消费占比从1990年的37.7%降至2011年的28.7%，城乡消费差距的扩大化趋势，在经济上表现为，对经济增长的推动作用不显著。

四、结论与政策建议

（一）基本结论

以新疆1978—2010时间序列数据为基础，通过向量自回归模型以及以之为基础的格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解以及协整关系的分析，主要得出了以下结论：

1.格兰杰因果检验表明，经济增长与居民消费、固定资产投资之间存在单向关系，新疆居民消费与固定资产投资对经济增长有良好的促进作用，相比较而言，固定资产投资是经济增长更强的格兰杰原因。

2.脉冲响应函数分析表明，经济增长对居民消费、固定资产投资一个标准差冲击反应呈比较明显的正向效应；表明居民消费、固定资产投资对经济增长呈较大且持续的正向影响。

3.方差分解表明，固定资产投资对经济增长贡献最大，随着时间的持续，居民消费的贡献将逐步赶上固定资产投资的贡献。

4.协整关系表明，从长期看，固定资产投资对经济增长推动力最大，居民消费对经济增长推动作用较小。可能与城乡居民收入水平低及收入差距较大有关。

（二）政策建议

1990年以来，新疆固定资产投资与经济生产总值取得了较快增长，而居民消费额增长

相对不足，从发展阶段来看，目前新疆仍处于工业化早期阶段，在从农业经济向工业化发展的过程中，固定资产投资发挥了重要作用。若要使其经济得到长远发展，增加固定资产投资以及提高居民收入以获得更多的消费是很必要的。基于研究结论及新疆经济发展现状提出以下几点建议。

1.新疆属多民族地区、以及城乡居民收入差距的扩大化趋势突出，严重制约了居民消费对经济增长的推动作用，政府在制定政策时应多考虑提高农民和低收入者的收入，并改善他们的就业机会。提高居民的消费水平，必须在教育、医疗以及社会保障上面进行改革，以稳定居民消费预期。政府还应加培育居民消费观念，调整居民储蓄与消费的比例，尽可能地增加消费的途径，进而带动经济增长。

2.实证分析表明固定资产投资能较好推动新疆经济增长，但同时要重视技术的发展以及产业结构的调整。从长期看，固定资产投资是不可持续，一旦一味加大固定资产的投资，经济增长极有可能会出现瓶颈，将不可避免地出现资源贫瘠及资产回报率降低的情况。新疆在投资的同时必须加大教育和技术投入，将经济增长方式从粗放型转变为集约型。必须提出一个长期、稳定、可持续的固定资产投资战略，以利于产业结构优化和区域经济发展。

3.除了居民消费和投资之外，对外贸易也是推动经济增长重要力量，新疆具有“五口通八国，一路连欧亚”的优势，应利用有利的区位优势大力发展外贸产业，加大农产品及加工贸易的发展，推动区域经济快速健康发展。

［1］赵建斌.我国固定资产投资与经济增长的关系分析［J］.山西财政税务专科学校学报，2007，（3）.

［2］邓爱珍，李金昌.浙江省固定资产投资与经济增长关系的实证分析［J］.武汉理工大学学，报，2008，（1）.

［3］徐凤，金克琴.中国居民消费与经济增长关系的实证研究［J］.北京工商大学学报，2009，（2）.

［4］熊爱华.我国居民消费与经济增长分析［J］.山东大学大学学报，2010，（6）.

［5］雷辉.我国固定资产投资与经济增长的实证关系［J］.对外经济贸易大学学报，2006，（2）.

［6］高铁梅.计量经济分析方法与建模［M］.北京：清华大学出版社，2001.

［7］易丹辉.数据分析与Eviews应用［M］.北京：中国统计出版社，2002.

［8］新疆区统计局，国家统计局.2011新疆统计年鉴新疆调查年鉴［M］.北京：中国统计出版社，2011.