高层变动近期挂牌无望国网整合可先促地方有线形成寡头市场

本刊记者 | 陈琛

面对已上市地方有线难以收编的难题，国网公司或可先鼓励地方有线之间掀起并购热潮，待市场形成几大寡头后，国网公司再着手与之分别谈判与攻克。

近日，有关中国广播电视网络公司（下称国网公司）即将挂牌成立的“流言蜚语”不绝于耳。据悉，广电总局上报的国网公司组建方案已获国务院批准，国网公司有望于11月正式挂牌。

但据记者了解，目前国网筹备组正在经历高层变动以及成员调整，加之宣传部相关主管领导已指示近期应以稳定舆论大局为重，因此中国共产党第十八次全国代表大会（下称十八大）召开之前，国网公司并无挂牌可能。

事实上，挂牌易、整合难，目前国网公司仍面临启动资金有限、具体整合方案未定等组建障碍，尤其是如何收编已经上市或有上市计划的近十家地方有线电视网络公司（下称地方有线）仍是国网整合中的最大难题。

新帅上任

10月29日，国务院任命河北省委常委，省政府副省长、党组副书记聂辰席为国家广播电影电视总局副局长。资料显示，2006年11月～2011年11月，聂辰席曾任河北省委常委、宣传部部长。

对于聂辰席副局长的上任，广电总局内部人士向记者透露，“张海涛副局长退休在即，聂辰席上任后将接替张海涛负责科技口以及国网公司组建工作”。广电总局公开资料显示，张海涛现任广电总局党组副书记、副局长，此前曾牵头组建国网筹备组，并被传有望出任国网公司董事长。

“目前，广电总局负责科技口的主管领导正在交接班，这也给国网公司的近期挂牌增添了一定的不确定因素”，上述广电总局内部人士表示。同时，另有坊间传闻称，中广传播总经理孙朝晖或将重回国网公司筹备组，“这也将给筹备组工作推进带来新的不确定因素”。

对此，不愿具名的业内人士表示，“其实相比整合工作，挂牌并非难事，但目前迟迟未能挂牌恐怕与人事变动引起的利益平衡难题有直接关系”。

除短期内各方利益难以平衡之外，近期国网筹备组成员的工作重点也并非公司组建。“十八大召开在即，宣传部相关领导已经指示近期应以保障舆论大局为重，因此目前多数筹备组成员已回到各自单位‘坚守舆论阵地’，挂牌等组建事宜或又将再次延后。”广电总局相关受访人士表示。

竞相炒高市值

事实上，对国网公司而言，比挂牌更重要的是后续的网络整合工作，因为挂牌仅具形式意义，而只有将目前全国30多个地方有线全部整合进国网公司，并实现互联互通及全国一盘棋的业务推广及市场营销，国网公司才能算真正成立。但目前，挡在国网公司面前的便有启动资金有限、上市地方有线难以收编等难以逾越的“大山”。

启动资金方面，消息人士表示，最初广电总局提出由国家财政注资800亿元成立国网公司的方案被否后，又提出财政部仅需负责45亿元先期的启动资金，“而此次获批方案则将45亿元启动资金又砍成了40亿”。

据业内多位分析人士推测，40亿的启动资金大部分会用于相关行业标准的制定与推进工作，小部分资金会用于收编一些未上市的地方有线，“而近十家已经上市的地方有线则不太可能依靠该笔资金进行收购，而是会通过市场力量或者资本运作的方式逐个予以收编”。

据悉，目前地方有线中已经上市的公司有歌华有线、吉视传媒、电广传媒、楚天网络、天威视讯、华数传媒等，此外中信国安以及东方明珠也手握多地地方有线股份，如何对这些已上市的地方有线进行估值及股份分配已成为国网公司组建中最大的难题。

并且，据记者了解，上述上市公司也深谙国网公司这一困扰，在“先挂牌后整合”的具体实施方案迟迟未定之间，多家地方有线正通过不断炒高自己的股价以争取在国网公司中谋得更高比例的股份以及话语权。

>> 相比双向网改等技术层面的问题，广电网络整合面临更加错综复杂的利益博弈及分配难题。

近日，华数传媒借壳上市复牌后，当日开盘涨幅达500%，报收时涨幅达620%，市盈率达103倍。超高的市盈率引发业内争议，更被指疑似自我炒作以提升市值。

“按此趋势，国网公司仅靠40亿的启动资金实难收编诸多市值超高的地方有线，那么依靠市场力量以及资本运作手段就成为解决该问题的惟一选择。”三网融合专家吴纯勇表示。

依靠“看不见的手”

谈及具体的地方有线整合方案，吴纯勇建议可分多个阶段进行。

“首先，国网公司可先行收编一些未上市的地方有线，然后可鼓励已上市的地方有线通过资本运作的方式自行收购上市或未上市的地方有线公司，如此一来，经过数年时间，地方有线便可逐步形成几大寡头，此时国网公司便可与这几家市场寡头进行一一谈判，给出差异化的收编方案，”吴纯勇表示，“这个方案的好处在于通过资本市场的力量使得国内目前诸侯割据的地方有线市场逐步形成为寡头市场，有利于国网公司变分散性谈判为有针对性的谈判，降低了谈判复杂度。”

对此，多位分析人士表示较为可行，“因为不论是按用户数、市值还是资产估值分配股份比例都会有地方有线反对或不满意，事实上，按照强制性的标准折合股份比例的做法从某种意义上也有失公允，比如按照市值折算，吉视传媒由于是上市公司肯定可以获得较高的份额，但其未见得其就比其它未上市的地方有线具备发展潜力，给其较高的份额实则对国网公司未来发展不利，因此还不如依靠市场的力量给出最终方案和结局”。