汇丰晋信基金内部观点飘忽不定 “同门兄弟”仓位悬殊大

李英

10月中下旬，市场依旧胶着于2100点，基金不再一致看空，分歧逐步加大。即使是同一家基金公司内部，基金经理间多空较量也相当明显。

笔者注意到，在汇丰晋信基金内部，同为标准股票型基金，乐观的基金已将仓位提升至90%的高位，悲观的基金则进一步减仓至不足60%，“同门兄弟”的同类基金仓位最大差距甚至达到了30个百分点。

据同花顺iFinD最新测算数据，截至2012年10月19日，主动管理偏股基金的平均仓位为78.64%，与二季度末基金披露的平均仓位水平（79.46%）相比，略降0.82个百分点。貌似平静的仓位变化下，同门基金内部的仓位悬殊令人惊叹。

汇丰晋信旗下由廖志峰执掌的汇丰晋信中小盘股票，截至10月19日最新估算仓位59.56%，在同类基金中处于倒数30名，并且也是汇丰晋信仓位最低的股票型基金；刘辉执掌的汇丰晋信低碳先锋股票，同期估算仓位为87.57%，在同类基金中处于前1/4，且也是汇丰晋信仓位最高的股票型基金。汇丰晋信同门同类基金的最新估算仓位出现了28.01个百分点的差距。

有分析人士表示，基金仓位更能充分体现出基金经理对于后市的预判。仓位高或者显著加仓显示基金经理对未来股市大方向较为乐观，仓位低或大幅减仓则正好相反，说明基金经理对后市比较谨慎。

但笔者注意到，汇丰晋信旗下同类基金中，即便是同一个人掌管，仓位也出现很大悬殊。比如廖志峰执掌的另一只股票型基金汇丰晋信龙腾股票，同期估算仓位达到86.77%；而刘辉执掌的另一只基金汇丰晋信2026周期混合，同期估算仓位达到76.02%。也就是说，廖志峰执掌的两只同类基金仓位相差27.21个百分点，刘辉执掌的两只同类基金仓位相差11.55个百分点。这已经不能简单用“基金经理后市观点存分歧”一概而论了。

难道是“人格分裂”不成？有基民对笔者表达了心中的疑问。我们从基金季报或通过基金经理的近期言论，或能管窥一豹。

汇丰晋信中小盘基金经理廖志峰在二季报表示，“我们在规避经济下滑风险的同时，将更加注重寻找受益于政策宽松以及逐步增强的经济复苏预期可能带来的行业性投资机会，密切跟踪宏观政策、经济运行情况的变化以调整我们的策略。”显然，经济数据的欠佳，令其投资进入消极期，仓位一降再降也在所难免。廖志峰在汇丰晋信龙腾二季报中则表示，“伴随着各项结构转型政策的积极推进，A股市场总体上将逐步趋于乐观。坚持看好与内需相关的消费服务板块，以及与转型相关的低碳、环保、科技等行业。”

从字面上看，很难相信一观望一积极的两个观点出自一人。基金经理观点模糊不定，造成其所执掌的基金方向飘忽不定。

“国内、国外各方面的不确定性因素仍然较多，反弹的幅度和力度都较难把握。在这种背景下，基金经理仓位选择余地大，完全可以左手积极、右手谨慎。”有基金分析师对笔者如是解释道。

正是因为策略上的差异，使得同一人执掌的两只基金业绩也有很大的差别。截至10月20日，廖志峰执掌的高仓位基金金汇丰晋信龙腾股票的年内回报率0.58%，执掌的低仓位基金汇丰晋信中小盘股票同期回报率0.87%，收益率相差近一半；刘辉执掌的汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信2026周期混合，年内回报率分别为3.20%、2.70%，收益率相差近两成。