基于超常收益率法的权益估值与资产估值模型研究

刘 圻 方 颖 程 蕾

【摘要】 文章主要介绍了基于超常收益率法（The Discounted Abnormal Earnings Rate Valuation Method）的权益估值与资产估值模型。它是由最基本的股票内在价值评价模型——折现的现金股利模型（Dividend Discount Model，DDM）扩展而来。通过简例证明，在超常收益率法下，企业的价值不会因会计账务政策的不同而发生变化。并且由于超常收益率法所需数据的选取简便性，文章得出了超常收益率法更适合于中国市场的结论。

【关键词】 公司估值； 折现的现金股利模型； 超常收益率法

引 言

公司价值评估方法可以用来分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价格。它可以提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策，在公司战略制定、兼并与收购、公司经营管理与业绩评估以及证券投资等方面，都具有广泛的用途。