“财政悬崖”勒马

胡雍

连任美国总统的奥巴马，却没能马上挽救美国股市的跌势——因为明年1月1日美国很可能将迎来“财政悬崖”，即美国财政状况面临可能走到尽头的风险，即出现税收增加的同时财政支出又大幅减少的局面，其影响相当于向美国经济扔了一颗“导弹”。

“财政悬崖”最早由美联储主席伯南克在今年2月提出，具体指美国国会两党如果不能在今年底达成协议，那么从明年初开始，美国将在增加5320亿美元税收的同时，减少1360亿美元政府开支。

当下，无论是国际货币基金组织、G20集团峰会还是全球各大主要金融市场，均将美国的“财政悬崖”视为当前全球经济最紧迫的风险。反而此前热议的欧债危机似乎被人们搁置下来了。毕竟，全球经济“老大”如果出事，那真是非同小可。

全球债务已进入“高危期”。几乎所有发达国家都在危机前的平静期内不约而同地“债台高筑”，这场全球金融危机更是加剧了财政恶化。

IMF今年10月发布的《财政监测报告》显示，2011年全球政府债务总额占GDP比例已达约80%，其中发达经济体高达105.5%。从2012年的预测值来看，负债率超过100%的国家共有7个，且全部集中在发达经济体；其中日本债务比例今年预计将高达236.6%，甚至高于第二位希腊(170.7%)。7个最大发达经济体的平均负债率更是高达125.1%。

尽管美国的107.2%负债率并不算最高，但由于前总统小布什政府的减税政策到期以及国会自动削减支出计划即将启动，2013年初将面临财政赤字下降占GDP超过4%的“财政悬崖”风险。如果法定债务上限无法及时提高的话，这一减赤幅度还将进一步加大。

发达经济体进展较慢，因为它们所受冲击较为严重，且随后的经济复苏又较为疲软。若要使债务比例回到危机前水平，很多发达经济体需要在财政整顿方面持续付出多年的努力。

四年前，G20共识让全球主要经济体携手推出了一系列财政刺激政策，帮助全球经济避免了陷入一场新的“大萧条”。但这也让各国债务状况不断恶化。

如今，债务缠身的G20国家在一关键问题上陷入了分歧：紧缩还是刺激？近日，G20财长和央行行长已给出答案：为应对全球经济放缓，有必要在削减财政支出方面留出更多余地，因此承诺“确保财政紧缩节奏适度以支持复苏”。

IMF提到，全球经济下行风险不断加大，政策制定者再次面临“进退两难”的情形：一方面要减少财政赤字，而另一方面，鉴于目前仍十分疲弱的经济复苏，要避免激烈的财政紧缩。明年1月1日并非“财政悬崖”的大限，但要回到健康的经济增长之路实在遥远。