提供最丰富的金融产品,引领证券行业转型

石想荣

“这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期……”一百多年前《双城记》里狄更斯的话放在2011年的资本市场再合适不过。2011年，中国资本市场经历了欧洲债务危机，地方政府债务危机风波，承受了最严厉的宏观调控和中国经济转型阵痛……

资本市场已经发生了巨大变化，如果仍然用简单的、传统的、投机的眼光来对待这个市场，那么投资者将很难从资本市场获得良好收益。股指期货推出，融资融券开闸就已经彻底的改变了传统的盈利模式。杠杆化交易、对冲交易正在资本市场快速发展。债券市场不断发展，各种金融衍生品不断的涌入市场，资本市场的结构已经由单纯资金的博弈慢慢转向为以各种金融工具为主导的投融资新格局。

作为国内最顶尖券商的中信证券2004年上市成为中国第一个实现IPO上市的证券公司。2011年发行H股成为国内唯一一家AH股同时上市公司。2010年超过日本野村证券成为亚洲第一证券公司。无论是在资本金还是盈利我们都处于行业绝对第一地位。2011年盈利125亿元占据整个国内上千家证券公司的三分之一。作为一家投资银行，我们各条业务线都是国内最顶尖的。股票承销、债券承销2008、2009年连续两年承销份额市场第一，股票与债券承销份额2010年市场排名第一；经纪业务2007-2011年市场份额排名第一；研究实力2006-2011年连续6年市场排名第一。

在资本市场越来越专业化、多元化、复杂化的今天，不能简单的将投资股票和理财划等号。随着资本市场的发展，我们坚信通过我们丰富的金融产品能满足不同投资者的投资需求。

2012年，作为中国的龙头券商，中信证券肩负起引领行业转型的重任。对于有较高风险偏好的客户我们提供私募股权基金、对冲基金等等由我们精心挑选的专业投资机构作为投资顾问的产品；对于偏好稳健投资的客户我们提供了优先级信托投资产品、阿尔法套利产品、股指期货套利产品、债券类投资产品等等稳健类投资的工具；对于流动性要求较强的个人和机构客户，我们提供了现金增值计划这种现金管理工具；对于无较强流动性偏好的客户我们还有产业基金、基金定投等等长期投资产品。

【理财建议】

随着政府应对经济下滑的政策出台。我们判断中国经济呈现软着陆的概率大。2012年一季度，通胀与经济增速将继续回落，焦点是政策和流动性变化，存款下调刺激信贷增速拐点将于积极财政共同推升市场；2-3季度看实体经济的运行， 经济转型的困境、地产调控的复杂性、土地财政减少、地产信托到期、小市值股票解禁压力、以及中美博弈将压制市场走低；4季度，国内地方政府换届完成，十八大召开，美国总统选举进入最后阶段，经济发展模式确立，市场底部奠定。

基于以上判断，结合投资时钟的角度来看，我们已经度过了股、债、商品三杀的大资产周期的末端，正迎来新一轮的资产周期。新一轮周期将遵循债、股、商品的顺序演绎。我们建议投资者在2012年应该选择具备一定流动性的稳定收益类产品，例如固定收益信托、套利产品等等。现阶段可投资可转债这种进可攻退可守的品种，例如可转债集合理财计划（中信证券理财10号）。