基于市场中介视角的期货市场功能和优势获得机理分析

孙泽生

摘要：期货市场是为了降低交易成本而引入的一种制度设计，作为能实现效率增进的市场中介，它具有特殊的禀赋要求和强规模经济特征。本文将期货市场的优势获得源泉区分为效率边界、国别相关交易成本和运输成本三个层面。扎根于中文交易环境、中国交易习惯和特定区位，中国大市场的母市场优势，以及强准入规制、结构性调整及对外资准入和境外交易的限制，都使中国具有相对强的国别相关交易成本和运输成本优势。这也是当前中国期货市场优势的主要来源。但中国商品期货市场所能达到的效率边界和竞争力水平尚有赖于市场的扩大和竞争来显现和增强。