南方基金：下一阶段仍将震荡筑底等

南方基金：下一阶段仍将震荡筑底

继年内先后两次较大幅度降低交易手续费和市场监管费后，证监会上周再次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费。证券交易经手费下调体现了管理层呵护资本市场的意愿，但决定市场的核心要素依然是经济及中长期的政策路径，后市仍将震荡探底。

经历了三个月的连续下跌之后，市场信心极度低迷，成交量也严重萎缩。在经济面不断下滑的背景下，市场很难走出下跌通道，震荡筑底仍是下一阶段重要特征。从估值上来看，目前市场整体估值几乎创历史新低，蓝筹股投资价值逐步显现。在市场跌破2132点的年初低点后，管理层也不希望市场继续下跌，通过喊话和降低交易费用等手段向市场释放利好信号，虽然这些利好难以改变市场大趋势，但可以促使超跌反弹提前到来。

上投摩根基金：看好防御性质的大消费

7月市场再创新低后，多项利好举措密集出台，大盘终结连续下跌走势，8月迎来开门红。上投摩根基金表示，仍对实体经济担忧，持续看好防御性质的大消费板块。

上投摩根表示，上交所发布公告就将退市风险警示股票价格涨幅限制为1%征求意见，今后此类股票跌幅限制继续为5%，因此能最大限度降低利用此类股票进行借壳资本运作的收益兑现，有利于限制内幕交易。上周证监会发布公告，上交所和深交所的A股交易经手费将降低20%，同时正在积极研究降低印花税。交易成本的不断降低需要市场基本面的配合，在市场趋势明确之前此项政策出台后的效果还有待观察。

经济数据也显示，目前经济趋于走稳。数据显示，国家统计局发布的7月中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.1%。7月的数据仅比2009年同月差，显示目前经济可能走稳。

上投摩根表示，综合判断，目前的问题在于市场热点不足，对于经济运行的担忧犹存。展望后市，依旧偏向于在大消费中自下而上精选业绩明确的品种，其他看好的行业还包括电力、通信、传媒等。

大成基金：投资不宜过度冒进

统计局9日发布了2012年7月份的工业增加值、CPI和PPI等重要经济数据。大成基金表示，7月宏观经济数据整体看略低于预期，反映经济仍处于较弱状态，市场仍将以弱市震荡为主。

大成基金表示，经济仍处于美林投资时钟的衰退阶段。目前尚不能断言经济已在目前见底，尤其是7月的工业增加值低于预期，因此经济何时见底仍有待观察。通常经济在8月、9月、10月会经历一个季节性反弹，大成基金认为，须根据该反弹的高度判断经济是否见底。

大成基金指出，在经济处于较弱状态时，投资不宜过度激进，应当保持灵活的仓位。可稳妥的配置一些稳定类的非周期性行业，如食品饮料、餐饮旅游及生物医药等；以及代表未来产业发展方向的成长性行业。目前虽然整体估值较低，但投资者进行左侧布局时仍需保持谨慎态度，不过，对于一些通过自下而上的个股分析后看到明确增长潜力的个股，可以考虑逐步介入进行长期投资。

博时基金：个股走势将空前分化

经济基本面的恶化情况超出预期，预计在相当长一段时间内，经济将维持低速增长的态势。在这样一个全新的时期，投资过程本身已经发生了较大的变化。抱有通过宏观研判大市，通过购买风险资产来获取贝塔收益想法的投资人，在不断遭受打击。在流动性整体受到趋势性挑战的背景下，市场整体的估值水平将呈现系统性回落的特征。股市中的“二八”法则将开始发挥效力，企业间的分化将达到前所未有的程度，对具体标的判断的重要性远超对指数的判断。

从中期的角度看，根本的选股出发点仍然立足在消费品、服务业以及具有持续创新能力、回报率高且可持续的传统行业中的龙头企业。投资者将不得不逐步降低对股票成长速度的要求。目前我们选择的标的主要集中在消费服务以及部分挤掉估值泡沫、分红收益率有吸引力的蓝筹股上。此外，由于投资者对政策转向的预期变动，市场的波动加大，股票间的相关性不断上升，会存在一定时间内对个别优质股票产生错误定价的情况，我们将做一定的筛选和投资。