迪安诊断：诊断服务能力提升等

迪安诊断：诊断服务能力提升

二季度增长超过一季度，公司增长有提速迹象。公司12年前六个月收入3.2亿元，同比增长46.3%。净利润增长35.7%，扣除非经常性损益后增长37.4%。二季度实现归属母公司净利润1859万元，同比增长40.9%，超过一季度同比28.5%的增速。增长提速的原因，医改政策陆续出台医疗服务需求加速释放有关，也和公司服务网点铺设稳步推进，报告期内诊断服务业务增长提速，盈利能力提升有关。

医学诊断服务略超预期增长52.6%，盈利能力有所提升。1-6月诊断服务收入同比增长52.6%，毛利率45.05%，同比略增0.42%。超预期增长的因素来自于医疗服务行业整体快速的发展以及公司逐步推进的外延式扩张。在报告期内，公司收购了武汉兰青医学检验所，新设了佛山迪安。而以北京迪安为代表的既有项目盈利能力也逐渐提升，北京迪安的净利润同比增长达到810%，同时净利润的增速超过了收入的增长，提示由于收入规模扩大，公司实验室盈利能力已经出现提升，并且这样的趋势将会延续。

诊断产品稳步增长，自产试剂值得期待。公司体外诊断产品上半年收入增长38.2%，但毛利率下降为23.04%，降幅为2.01%。主要由于医院检验科耗材集中采购推行，对公司产品产生一定影响，但公司凭借产品线的扩充和区域的扩张，仍然保持了较高的增长。在既有代理产品快速增长的同时，公司在报告期内获得了2项诊断试剂盒专利，随着自产产品线的扩充，公司自产诊断试剂将带来业绩的新增长点。

操作策略：二级市场上，该股正处于上升通道之中,量能也比较温和,均线呈现多头排列形态，后市看高一线。

上海家化：仍处于上升通道之中

高毛利产品的占比不断提升。公司中报整体毛利率同比提升0.6个百分点至54.4%；销售费用增速慢于收入增速，销售费用率同比下降3.6个百分点至30.2%，主要基于三个原因：一是今年基于对宏观经济形势的判断，整体预算控制较紧；二是销售增速较快，例如六神等大品牌收入增速快于预期，费率相应下降；三是去年广告等营销投入上较大基数较高。

分品牌销售理想。上半年六神提速，全年预计13%左右增速；佰草集依然以近30%的增速增长；美加净增速在25%以上；高夫借助男士化妆品行业的发展爆发力强劲，上半年增速接近80%；2012年开始与花王的合作成为公司未来增长的新亮点。

公司未来在资源投向上预计会更加集中。一方面避开大公司锋芒，另一方面更加聚焦力量打造三大品牌：六神、美加净和佰草集。公司目前阶段的战略思路，集中有限资源把主导品牌做的更大更强，资源投入产出的效率也更高，同时六神、美加净和佰草集三大品牌自身成长空间仍然很大，每个品牌的继续成长的路径清晰可见，未来5年预计整体仍将保持复合20%左右的销售增速，是公司的中流砥柱；同时，公司也不放弃新品牌的培育，包括儿童、男士、药妆等领域，在较小规模的情况下给予新品牌充分的时间和空间，以较快的增速逐步成为公司下一阶段的接班品牌。

操作策略：二级市场上，该股股价处于上升通道之中，均线呈多头排列状态，量能温和，在基本面的配合下，后市值得继续关注。

辰州矿业：调整结束 上涨可期

业绩符合预期。2012年上半年公司实现营业收入21.23亿元，同比增长8.27%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.13亿元，同比增长12.95%；基本每股收益为0.41元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.38元，业绩符合预期。

钨制品销量增长较快。报告期内黄金、锑品销量小幅增长，分别同比增加5.91%、1.22%。其中黄金主要源于外购非标金冶炼产量增加，而精锑销量增长源于自产比例提升。钨制品销量共计1058吨，同比增长24.98%，其中仲钨酸铵958吨，钨精矿100标吨。

所得税费用大幅下滑。报告期内所得税费用为4127万元，去年同期为9635万元，同比大幅减少56.69%，主要源于公司本部与子公司新龙矿业2011-2013年按15%的税率计缴企业所得税。

操作策略：二级市场上，该股目前处于一个平台调整期，股价下方有支撑位，结束调整后，后市看高一线。

利源铝业：定增项目提供盈利动力

募投项目达产，销售收入快速增长。报告期内，公司募投项目达产，新增产能约2.5万吨，其中2万吨为高毛利的工业型材和深加工材；受益于此，公司工业型材和深加工材销售收入，同比分别增长17.76%和143.22%；受此影响，2012年1-6月，公司实现营业收入7.72亿元，同比增长37.79%。

产品结构优化，盈利能力提升。2012年1-6月，公司募投项目中高端产品销售顺利，受此影响，同期公司综合毛利率同比上升2.39个百分点至23.87%。受益产品结构的优化，公司盈利能力得到提升；2012年上半年，公司实现净利润1.07亿元，同比增长52.19%。

市场拓展有方，业绩预增。报告期内，公司市场拓展顺利，在西方经济低迷的大背景下，海外销售收入同比增长27.5%实属不易。国内方面，公司继续巩固具有传统优势的东北市场，销售收入同比增长23.97%；同时在华北、西南地区销售收入，同比分别大幅增334.60%和91.25%，增速大于东北区域，证明公司市场拓展能力较强。由于产品销售势头良好，公司预计2012年1-9月盈利同比增长40%-60%。

定增项目提供盈利增长动力。报告期内，公司拟定向增发7280万股，发行价格不低于17.3元，募集资金建设“轨道交通车体材料深加工项目”；项目产品包括1.1万吨专用铝材和400套轨道车体（头）大部件，项目建设周期为24个月，公司预计项目达产后可实现年均净利润3.82亿元，以此估算，考虑到增发股本摊薄后，将增厚公司EPS约1.47元，为公司未来盈利持续增长提供充足动力。

操作策略：二级市场上，目前该股在处于上升通道之中，经过一个小调整，股价站在短期均线上方，后市如果进一步突破60日线的压制，有望继续向上。

恒顺电气：有望突破平台向上

盈利能力显著提升，报告期内销售净利率同比升3.48个百分点至26.07%。营业收入同比增12.54%至1.095亿元，净利润同比增29.87%至2854万元，扣除非经常性损益的净利润同比增49.06%至2,795.23亿元，实现EPS 0.20元。受产品结构调整、销售模式改进、新业务税收优惠等因素影响，报告期内综合毛利率同比上升4.68个百分点至46.04%，所得税费用同比减少21.36%。

传统业务收入小幅收缩，利润率上浮。报告期内，因受电网外市场景气走低等因素的影响，电能质量优化产品收入同比降10.18%；由于部分销售试行分期收款的模式，致产品售价得以提高，该业务毛利率同比升2.44个百分点至43.8%。

余热余压利用业务逐步兑现业绩，报告期实现收入2184万元。因去年底签订的首个矿热炉余热发电合同能源管理合同（EMC）执行顺利，并入选国家第4批节能服务公司备案名单，享受税收减免优惠政策，子公司“恒顺节能”报告期实现净利润1122万元。

走出青岛，着眼长期发展。报告期内，公司于西安设立子公司，旨在借助当地优秀的科研与人才资源，搭建“产学研”平台，提高公司的研发实力，优化产品开发周期，提高市场竞争力。此外，公司拟于新加坡设立全资子公司，推动在印尼等地的海外业务发展。

操作策略：二级市场上，该股的短期均线已经形成一个短期的金叉，MACD聚拢翻红，后市有望突破平台向上发展。

康力电梯：品牌龙头 稳步增长

销售毛利率、期间费用率小幅上升。公司上半年整体毛利率由2011年同期25.24%小幅上升为25.93%，而期间费用率由2011年同期的12.97%小幅上升为13.82%。由于费用率上升幅度较毛利率升幅要大，导致公司净利润增速低于收入增速9.48个百分点。费用率上升主要由于公司实施股权激励，摊销股权激励成本影响，该部分成本计入费用，影响净利润685万元。不考虑此影响，上半年公司扣除非经常性损益的净利润同比增长23.61%。

在手订单充裕，区域市场稳步扩张。2010年上市之后，受益于国内证券媒体等的持续关注以及国内庞大的股民数量，曝光率大增，公司品牌知名度、品牌影响力因此得到大幅提升，市场拓展受益匪浅。公司在维护原有大客户如世纪金源、上海长峰、浙江海亮等基础上，不断开发新的大客户，如中海地产、荣盛发展、浙江佳源、远洋地产等，为公司未来稳定增长奠定基础，同时，在维持原有优势区域的基础上，新的区域市场开发取得明显进步，如重庆、广西、浙江、山西、北京、上海成为增长最快的区域。公司目前在手有效订单金额20.6亿元，有效保证了公司下半年以及2013年的业绩增长。公司获取订单的能力，特别是获取大项目的能力大幅提升，前期公司中标苏州轨道交通2号线项目，合同总金额达到2.5亿元。公司产品性能和档次不断提升，未来业绩有望保持稳步增长。

操作策略：二级市场上，该股已经由底部出现了反弹的趋势，但是近期有股价回调整理的压力，但是两条短期均线给股价提供有力支撑，后市可关注。