三季度多重因素影响冬小麦行情

魏萍

结合当前冬小麦收购形势以及粮食流通政策的执行情况，在三季度依旧有多重因素会对我国小麦行情产生关键影响，分析如下：

首先，自从2011年4月份开始小麦玉米价格出现倒挂开始，大量的小麦流入饲料领域，据有关机构近期所发布的报告称，预计2012-2013年度我国小麦的饲料消费量将达到2300-2500万吨，较上一年度增长了近800万吨，同时，小麦的产需关系也从过去的紧平衡转变为供需出现缺口，并且缺口从上年度的230万吨扩大到700万吨（不含库存结余）。

其次，政策影响依旧是引领价格走势的关键因素。回顾过去的托市收购，由于政策执行松垮，导致收购库点“多如牛毛”，部分地区的仓容量明显大于实际产量，而更多的是，为了获得保管费，抬级抬价甚至贴钱抢购的现象屡见不鲜，直接导致市场价格快速攀升。今年在执行托市收购时明显较过去严厉，从收储库点资格的审批、资金的拨付到收购入库的标准、实地的监管都有明确的管理办法，很大程度上维护了市场收购秩序，真正做到了“质、价相符”。而进入8月份，多数地区收购进入尾声，市场对下一年的小麦最低收购价格预期将逐步提升，这将会对现货行情产生关键的影响，预计对市场的影响期将从9月初开始。

第三，主要谷物行情对小麦影响不容忽视。玉米行情的变动对小麦的影响越来越直接，这一点无论是从两者之间的饲料替代，还是农民售粮的态度，甚至于国家在制定小麦托市政策，都将成为重要的参考变量。而稻谷当前的实际行情，以及近两年的价格变化也会对小麦产生影响，特别是稻谷一直也在执行最低收购价政策，尽管市场价格已经大幅高出托市价格水平。

第四，国内经济形势放缓也将带来行情机会。从国家有关机构公布的近几个月的经济数据来看，多项指标达到或接近近几年的最低值。例如CPI同比涨幅2.2%，为2010年2月份以来最低；汇丰公布的中国PMI已经连续8个月低于50的枯荣分界线；1-6月份的国内固定资产投资（不含农户）的同比增速为20.4%，尽管高于1-5月份的20.1%，但依旧是处于较低位置。我国经济发展势头出现明显的滑坡趋势引起中央高度重视，并采取一系列措施刺激经济回归正常发展轨道，如连续在6月8日和7月6日一个月时间内两次下调存贷款利率，央行连续四周进行人民币逆回购操作，在新开工项目计划投资上，1-6月份投资同比增长23.2%，增速较前五个月提高1.2个百分点。

最后，国际小麦大幅飙升或对国内行情有所传导。从6月中旬美国CBOT小麦09合约跌至区间低点625美分/蒲式耳之后，行情翻转，突然发力上涨，至发稿时，行情最高涨至947.2美分/蒲式耳，累计涨幅达43.7%，创年内新高。分析导致外盘小麦如此行情的主要原因，一是近期美国气候干燥，不利于作物生长，特别是对于玉米产量影响较大，玉米大幅飙升带动了小麦行情；二是世界多个小麦主产区气候反常，对于小麦产量的担忧使得国际小麦价格出现相应反应；三是希腊大选使得欧元区紧张局势有所缓解，欧洲进口数量回升预期提振了国际小麦行情。尽管国际行情大幅变动对郑州商品交易所强麦合约影响暂未体现，但从7月25日的进口小麦到港完税价格来看，已经有了明显的提升，9月份交货的美国2号软红冬小麦到港完税价达2975元/吨，较去年同期上涨了441元/吨。

综上所述，三季度将是一个关键的时期，这一时期既是小麦收购期，整体的收购数量将直接影响到市场流通情况，进而影响市场行情，又是政策敏感期，市场对后期行情的判断将主要依据当前政策执行的情况以及对后期政策公布的结果预测。但整体来说，国内小麦价格上行趋势不改，结合实际情况，也难有突发性行情出现。8月份，主产区收购价格小幅趋升，逐步向当前陈麦价格靠拢，据此预计进入9月份，随着对新一年度小麦托市价格预期的提升，市场平均价格将在1.07-1.11元/斤。预计2012全社会累计收购量在4000-4500万吨，其中托市收购量在1800-2000万吨左右。

对于河南小麦行情来说，价格上扬已经开始启动。随着后期收购深入进行，进入8月份豫北价格将接近或达到当前陈麦价格，而豫南也将有0.01-0.02元/斤的涨幅。受南方对饲料小麦的需求影响以及季节性变动，9月份开始，河南全省小麦价格将会有明显的台阶式提升，预计至9月底，河南平均价格在1.07-1.09元/斤。预计河南累计收购量将在1800-2000万吨之间，托市收购将达1500万吨。

（作者单位：河南省农业厅市场与经济信息处）