基于EVA的我国上市公司并购绩效实证研究

孙喜福　张晓蕾

一、并购绩效评价方法述评

从1921年Dewing的研究算起，西方理论界对并购的研究已经有了很长的历史，他们对并购绩效评价的方法主要包括事件研究法和会计指标法两种。事件研究法是由Fama、Fisher，Jensen和Roll于1969年正式提出的，它以企业并购事件宣告日为中心，采用累计超常收益率来测度该并购事件公告对股票市场的价格波动的影响程度，这一研究方法在国内外实证研究中得到了广泛的应用。会计指标法是指通过并购事件发生前后年度有关会计指标的变化来判定事件对企业绩效影响的一种评价方法，国外大量专家学者利用会计指标法来衡量企业并购绩效。