当文化产业成为投资

王韶辉

投资900万元，加上费用600万元，获得收益3.6亿元，投资回报率高达1∶22；从第一笔钱进入到项目退出，不超过三年时间—这样的投资你做不做？这笔投资就是电影《失恋三十三天》。

当文化产业被写入“十二五”规划，上升为国家的战略性产业，资本就嗅到了这些与绘画、剧本、电影、演出……联系在一起的掘金机会。资金开始进入这一领域，但更多的仍在观望。

过亿画作频繁在春拍、秋拍中诞生，艺术品最高成交纪录不断被刷新；《喜羊羊与灰太狼》这样的本土动画作品在儿童市场取得巨大成功；《失恋三十三天》也获得华语影片的最高投资回报率。当文化创意与市场搭上界的时候，所爆发出的火花令人炫目。在投资品匮乏的通胀时代，资本几乎无法抵御这些建立在审美与心理需求上的巨大回报的诱惑。

清科研究中心数据显示，2011年，中国新募集文化创意产业相关的基金数量达到十余只，截至2011年底，中国文化创意产业相关基金数量已经超过100余只，已经披露募集资金总量超过1300亿元人民币，中国文化创意产业已成为资本关注的热点领域之一。

但2011年文交所各类艺术品暴涨暴跌的现实，也说明文化市场快速增长的背后，蕴含着不可知的巨大风险。拿电影市场举例，2011年中国电影市场的票房超过130亿，但国内公映的只有20%左右赚钱，10%打平，剩下的70%全部亏损。艺恩咨询的一份报告指出，电影投资的风险多达11种，这其中包括政策风险、费用超支风险、撞车风险、盗版风险……

去年5月，深圳文交所在首届北京国际电影节上推出了首个电影资产包《大唐玄机图》，将以票房为主的未来盈利进行份额发行，但在此之前美国的电影期货已因“票房容易被人为操纵”为理由叫停。金融业发达的美国市场尚且如此。

文化项目的最大吸引力在其“独特性”，最大风险也在于此。很多业内人士认为，投资文化衍生品类似博彩，无法单凭专业，更多要仰仗运气。

从本质上讲，创意文化产业从不仅仅是生意，太多审美与感性的因素，让创造者与市场的共鸣显得不可捉摸，而金融资本的趋利本质，让他们目标单纯，操作理性，计算精确，过程可控，结果可期。

本期采访的文化类投资基金，几乎无一例外地都在强调自己的专业性和对产业链整体各个环节的风险把控。但是，在美与感性的诱惑下，资本难道没晕过吗？