后市有望挑战21600点

莫劲松

本周回顾

港股本周受外围良好气氛带动，稍回探上升裂口后突破20700点，全周升255点或1.25%，国企指数则升159点或1.39%。

内地未如预期于新春假期下调存款准备金率，龙年开市第一日A股大跌，拖累内银股下跌；但之后有消息指中央汇金对其持有的银行分红比例下降5%，减轻有关银行的资本补充压力，内银股靠稳。工商银行(01398)跌1.07%，建设银行(00939)升2.57%。

内险股表现强势，中国人寿(02628)股价升1.31%，中国太保(02601)升2.69%，中国平安(02318)升5.76%；新华保险(01336)拟发100亿元人民币次级债和不超过50亿元的债务融资工具，提升偿付能力，股价升8.45%。

温总理在国务院会议表示压抑炒楼不手软，内房股跑输大市。中国海外发展(00688)跌0.13%，华润置地(01109)无涨跌。

中国内地1月官方制造业PMI为50.5，高于预期，带动航运股本周初时造好；惟波罗的海干散货指数跌至25年新低后，股价受拖累略有回吐；不过市场持续对经济复苏乐观，航运股再被炒上，全周计算中海集运(02866)升20.56%，中国远洋(01919)升9.82%；东方海外国际(00316)计划调高部分亚欧航线运费，股价升9.39%；中海发展股份(01138) 设立2家全资子公司，分别负责专业经营干散货及油品运输业务，旨在整合干散货运输业务，股价升14.1%。

2012年中央第一号文件于2月1日正式发布，继续支持“三农”及农业科技发展，农业股借消息炒上，第一拖拉机股份(00038)升5.21%，中国心连心化肥(01866)升16%，中海化学(03983)升10.25%，天业节水(00840)升5%。

澳门公布1月份博彩收入按年增长34.8%至250亿澳门元，多过12月的236.11亿澳门元，但2月份数字或再比1月春节期间有所放慢，部分澳门博彩股大升后回吐。永利澳门(01128)跌4.02%，金沙中国有限公司(01928) 公布去年第四季收入净额增43.8%达3.07亿美元，股价升3.48%；澳博控股(00880)跌1.52%。

两大钢材股发业绩预警，鞍钢股份(00347)料去年全年亏蚀21.5亿元人民币，并预计今年首季内地钢企持续困难，股价跌13.32%；马鞍山钢铁股份(00323)料2011年盈利较2010年大减逾50%，股价跌6.35%。

另外，新时代能源(00166)获郑裕彤增持，持股量增至13.3%，刺激股价升逾一倍；思捷环球(00330)计划将旗下北美分店结束，股价升5.79%；六福集团(00590)宣布春节期间香港及澳门分店同店销售按年增长4%逊预期，而国内自营店同店销售就按年增长13%，股价跌7.19%；国泰航空(00293)表示将部份经济舱改装成“特选经济舱”客位，其定价将调高五至八成，股价升3.23%。

下周展望

希腊与私人债权人谈判本周开始有进展，并有望于短期内达成协议；法国及西班牙的十年期国债拍卖成绩理想，收益率比上次拍卖有所下降，这些利好因素短期内舒缓了对欧债危机的担忧。

另外，本周公布的中国、美国和德国1月份制造业数据均有回升，说明了实体经济的前景或许并非太悲观。但对于中国内地来说，“放松银根”的预期可能近期内都不会实现。

恒指在现水平整固，成交量持续温和放大。在基本因素转好的支持下，如20500支持守稳，后市有望挑战21600点。

投资策略

煤炭股仍落后，可吸纳兖州煤业（01171）及恒鼎实业（01393）等股份。

香港本地蓝筹估值仍吸引，可关注和记黄埔（00013）及长江实业（00001）。