超跌反弹与估值修复比翼齐飞

硅谷子

本周踏入龙年开局，行情跌宕起伏，周初受楼市调控不改和养老金入市消息误读影响，市场一度反复下探至近期形成的上升通道2260点附近才获得支撑，并在银行、保险等权重股利好刺激下股指再度逼空上行，超跌品种亦纷纷加入反弹行列，尤以前期连续跌停的ST股、重组股，如*ST昌九、*ST中达、ST九发、紫鑫药业等上涨势头最猛烈，而农业、传媒、LED、深圳前海概念等前期题材股轮番反弹穿插其中。正如前两周我们预期的“信心行情源自超跌反弹”、“春季行情可期”，超跌反弹品种以及低价大盘股或低估值蓝筹品种相继发动。目前市场反弹至关键位置，后市行情如何演变，我们再次从消息面、技术面以及市场热点情况进行探讨分析。

本周消息面方面，虽然周初有“继续抑制楼市投机投资”、“国际板写入上海金融中心建设规划”、人社部关于养老金暂不入市表述被市场误读的利空，但随后传媒报道养老金投资办法最快一季度公布出台、郭树清撰文阐述证券改革方向再次提及“增加机构投资者比重、鼓励养老金入市”重新提振了市场信心，中国制造业PMI持续小幅回升显示出经济增速回落过程正在趋缓，证监会首次公开IPO发审过程让市场看到了IPO改革进展并增加了市场透明度，汇金证实再降旗下大型银行分红率令银行融资压力减轻，以及欧盟就欧洲新财政协议和5000亿欧元永久性援助基金达成共识、中国将考虑加大救助欧元区力度等国内外利多消息，令市场气氛相对宽松，超跌反弹得以延续。不过市场基于流动性放松的博弈还没结束，原本预期的首月信贷破万亿因四大行新增贷款3000亿元而难以实现，央行对冲外汇占款下降手段仍是仅靠暂停或减少央票发行和逆回购而非存准率下调，这些因素导致近期多空博弈更加复杂，反弹行情出现较大波折。

市场热点方面，受益深圳前海新区金融优惠政策的深圳本地股（沙河股份、方大集团、深华发）、吉视传媒和华录百纳等IPO消息刺激的传媒股（百视通、中文传媒、皖新传媒）、中央一号文件提振的农业股（新农开发、万福生科）、国民旅游休闲纲要将出台的旅游股（北京旅游、西藏旅游）以及触摸屏（华东科技、莱宝高科）、LED（雷曼光电、联创光电）等题材个股各领反弹风骚一两日。同时，市场对超跌反弹主线继续深入挖掘，前期连续跌停的ST股、重组品种，如*ST昌九、*ST中达、ST九发、*ST盛润、ST河化、ST博元、紫鑫药业、中发科技、三峡新材等持续逼空上行。节前那波反弹行情领涨的煤炭、稀有金属等资源股，被中润资源、大元股份等黄金股、涉矿概念股取而代之，仅个别品种如恒源煤电、罗平锌电、西藏发展、创兴资源等出现短暂二次拉高行情。

另一条市场炒作主线，低价大盘股和低估值的蓝筹阵营也是暗流涌动，包括银行、保险等权重以及航运（中海集运、中国远洋）等不少品种创出本轮反弹以来新高，特别是银行股在年报业绩超预期、汇金再降分红比例提高银行利润留存充实资本金规模、存款保险制度筹划出台、商业银行可借用外储投资等银行业迎来重要发展机遇期的消息，以及RQFII酝酿扩容、QFII额度增加包括韩国央行及主权基金拟购中国A股和未来机构投资者、养老金入市预期等，都为长期低估和超跌的低价蓝筹品种提供了做多动力和估值修复机会。

总体而言，本轮行情始自于超跌反弹，又受到蓝筹估值修复预期推动，在2132-2196-2263点形成了短期上升通道，目前市场反弹走到了关键位置，面临着3067-2826-2534点中期下降压力线和60日均线（目前位于2320-2330点）的突破，如能有效突破，则中级行情将顺利展开，否则仍有反复。只要上述市场炒作主线热点得以延续，则行情还有进一步提升空间，操作上可紧盯其中的龙头品种，顺势而为即可。