文化传媒:行业红利持续落实

光大证券

投资要点：1、产业政策持续推进，行业红利将不断落地，未来或在二级市场引爆更大级别的行情；2、新媒体将优先得到政策扶持，也更容易受二级市场炒作。

2、3月份将是新一轮政策动向的窗口期，随着文化产业红利逐步落地，互联网与新媒体政策逐步走向明朗，行业将迎来一波新的整体性行情。

行业红利不断落地，互联网相关政策明朗。国家“十二五”文化产业规划纲要上周正式出台，构建现代文化产业体系、培育现代文化市场、鼓励文化走出去等关键要点在我们之前的预测与判断范围之内。上周国家发改委发布《2012年下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项的通知》。行业中观层面，互联网电视运营的种种不明确因素正在逐步走向明朗；微观层面，互联网公司例如网络视频公司盈利模式渐渐清晰。我们认为，互联网应用服务与新媒体公司面临重大的机遇。

此次行情将以新媒体为主，传统媒体也将受益规划的落实。分析当前的政策推进节奏以及市场环境，我们认为，此次行业整体性行情将区别于上一次。前次行情以重大事件为标志，即党的全会确定发展文化产业为关系到国计民生、经济社会转型的国家级战略，以文化行业改制性红利为驱动。这一次行情的启动，呈现“内”“外”呼应的特点，美国FACEBOOK启动上市进程，激发了全球对科技公司、对互联网行业的再次热议和关注；而国内发布下一代互联网扶持政策，带动了本轮互联网公司上涨，进而给整个A股互联网与传媒板块的行情起到了“暖场”作用。

我们认为，此轮行情将是新媒体公司唱主角，坚定给予推荐；同时，我们建议关注将产生主题性投资机会的传统媒体公司。互联网电视概念的百视通、基于互联网应用服务提供商的东方财富、受益政策红利兑现的传统媒体公司浙报传媒、粤传媒等。