境外和境内人民币即期汇率：究竟谁发现了价格？
2012-04-29朱均均刘文财
上海金融 2012年8期
朱均均 刘文财
摘要：自从2010年7月香港的人民币可自由交易以来，离岸人民币市场发展迅速，形成连续报价的境外人民币即期汇率，并且发布人民币定盘价，引发了大众对于人民币定价权的争论。本文采用高频数据研究两个人民币即期汇率之间的价格发现能力。研究结果显示，境内人民币汇率拥有90%的价格发现贡献度，即境内市场仍然掌握着人民币汇率的定价权。进一步研究表明，境内市场的人民币价格发现能力主要来源于人民币中间价。
关键词：离岸市场；价格发现能力；人民币中间价
JEL分类号：G15 中图分类号：F830.92 文献标识码：A 文章编号：1006-1428（2012）08-0087-06
