风险配置的内在冲突、信用风险转移市场的脆弱性与监管改进

赵征

摘要：信用风险转移工具的创新为金融中介提供了分散风险的灵活手段，但过度风险分担也导致激励扭曲。本文从合约设计中“风险分担”与“提供激励”内在冲突的分析入手，推导风险分担的约束条件，以此作为理论支撑.剖析信用风险转移的激励稀释效应和内生激励优化机制的局限性，以及风险转移链的复杂结构对代理问题的放大效应，阐释信用风险转移市场的脆弱性，进而为市场信息环境的监管改进提供建议。

关键词：风险配置；内在冲突；信用风险转移；脆弱性

JEL分类号：G18 中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1006-1428（2012）08-0055-06