我国中小型高科技企业引进战略投资者的研究

近年来，我国中小企业发展迅速，中小企业的数量规模和社会贡献都取得了很大的突破。在数量规模上，国家统计局数据显示，2010年全国规模以上中小工业企业数量达到44.9万家，实现总产值49.8万亿元，分别比2005年增长50.1%和240%。在社会贡献上，中小企业对经济社会发展贡献巨大，创造了全国60%的国内生产总值，贡献了全国50%以上的税收，并提供了80%的城镇就业岗位，全国65%的发明专利、75%以上的企业技术创新和80%以上的新产品开发都是由中小企业完成的。可见，中小企业在我国经济社会中发挥着越来越重要的作用。

作为中小企业中备受瞩目的中小型高科技企业，如何在中小企业发展的大潮中顺势成长壮大，值得我们思考。本文认为，中小型高科技企业在成长阶段要巧借东风，积极适时引进优秀的战略投资者，以规避和降低企业发展中的种种风险，取得长足的健康发展。

我国中小型高科技企业当前的发展环境

对于中小企业的发展环境，我国政府采取了相应的措施进行逐步优化，尤其是对于高科技企业，国家和地方政府都有不同形式的优惠政策。一是在引导中小企业发展上，我国逐步完善对中小企业的各项支持引导政策，如加大对中小企业的财税扶持、增加信贷规模等多项措施，这些对于解决长期阻挠我国众多中小企业的融资难、负担重、市场环境不完善、社会服务体系较弱等诸多难题有了一定的缓解。二是2008年科技部、财政部、国家税务总局联合颁布的《国家重点支持的高新技术领域》，对于电子信息技术、生物与新医药技术、航空航天技术、新材料技术、高技术服务业、新能源及节能技术、资源与环境技术、高新技术改造传统产业等八大领域进行重点支持，符合条件的高新技术企业可以获得相应的减税免税政策。

尽管国家对中小企业发展环境努力进行优化，但是中小企业发展的困难仍然存在，主要还是体现在中小企业基础薄弱且发展质量较低、市场进入存在一定障碍、税负负担依然较重、融资难问题未得到有效解决、中小企业服务体系不完善等方面。中小企业发展的整体环境，对于中小型高科技企业来讲，也带来不同程度的影响。

中小型高科技企业成长阶段面临的问题

成长阶段可以说时中小型高科技企业最重要的一个阶段，只有在这一阶段克服困难、羽翼渐丰，才能逐步走向成熟并做优做强。中小型高科技企业成长阶段可以细分为成长前期、成长中期和成长后期，在成长的不同阶段都面临着一些问题。在成长前期，企业的主要任务是新技术和新产品的研发，这一阶段中小型高科技企业面临着很大的风险，失败率也非常高；此时的风险主要包括人才风险、技术风险和财务风险。在成长中期，企业要在对成长前期的研发成果进行修改、完善的基础上使产品或服务定型，为工业化生产和应用做好准备；这一阶段面临的风险主要有技术风险、市场风险和资金风险。在成长后期，企业要进一步扩大销售渠道，扩大市场份额；该阶段企业的风险除了技术风险、市场风险和财务风险外，管理风险也日益突出。

纵观中小型高科技企业成长各阶段可以发现，如果能从外部获得强有力的资源支持，那么这些企业的发展将会更加顺畅、快速和健康。

中小型高科技企业引进战略投资者意义

战略投资者是指以谋求长期战略利益为目的，持股量较大且长期持有，拥有促进标的企业业务发展和价值提升的实力，并积极参与公司治理的法人投资者。战略投资者的类型，具体可以分为同行业战略投资者、行业上下游战略投资者和金融类战略投资者。

引进优秀的同行业的战略投资者对于中小型高科技企业来讲有重要的意义，可以帮助中小型高科技企业规避和降低成长阶段的种种风险，做优做强。

首先，优秀的同行业战略投资者可以为中小型高科技企业带来资金支持。战略投资者可以为中小型高科技企业注入技术研发、生产线拓展、市场开拓、人才引进等所需要的资金，为企业注入活力和动力，帮助有效化解中小型高科技企业在成长初期、成长中期和成长后期所面临的一系列人才风险、财务风险和资金风险。

其次，优秀的同行业战略投资者可以为中小型高科技企业带来先进的技术。中小型高科技企业引进行业内优秀的战略投资者，可以进行技术合作研发、技术输出指导、专家委派等方式为企业自身的技术水平和产品质量的提升产生推动作用，从而有效化解中小型高科技企业在成长阶段所面临的技术风险。

再次，优秀的同行业战略投资者可以为中小型高科技企业输出先进的管理模式。战略投资者，尤其是境外战略投资者，所具有管理模式、市场运作经验和战略资源，可以帮助中小型高科技企业改善公司治理、优化内部管理，从而有效化解中小型高科技企业在成长阶段面临的人才风险、市场风险和管理风险，使中小型高科技企业更快地成长和成熟起来。

此外，优秀的同行业战略投资者还将为中小型高科技企业带来产业协同效应，在短时间内改善企业盈利状况。对于国际战略投资者，还可以帮助中小型高科技企业与国际市场实现对接；中小型高科技企业通过 “引进来” 真正实现“走出去”，从而更好地参与国际竞争。

中小型高科技企业如何引进战略投资者

一般来讲，中小型高科技企业可以通过三种方式来选择战略投资者：媒体公告选择的方式、秘密谈判的方式和有限范围比选的方式。中小型高科技企业要根据所在行业的性质和特点、企业的性质和特点、竞争环境情况等因素，选择适合自身的选择方式。在确定了选择方式之后，就需要对战略投资者的遴选条件进行设定。

中小型高科技企业在选择优秀的战略投资者时，首先要考察战略投资者的基本条件，主要包括：在产品上，优秀的战略投资者的产品和业务要和中小型高科技企业有紧密的关联度，产业和产品构成上下游关系，能够进行项目合作、资源整合，促进产业升级，延伸产业链；在技术上，优秀的战略投资者应具有拥有自主知识产权的行业领先技术，这些技术能够促进中小型高科技企业产品结构与产业结构的调整，提高企业的核心竞争力；在市场上，优秀的战略投资者应当拥有知名品牌，拥有较强的市场开拓能力、畅通的营销网络和采购体系，最好是具有拓展国际市场的优势、条件和经验，并且拥有较高的市场占有率；在资金上，优秀的战略投资者应具有良好的财务状况和经济实力，拥有良好的银行资信和充足的自有资金，有较强的投融资能力；在管理上，优秀的战略投资者应当拥有先进的企业文化，能够给中小型高科技企业带来先进的现代管理理念，经营管理能力强，有适应国际化经营的人力资源和现代化管理手段，有资本运作的突出能力；在信誉上，优秀的战略投资者应具有良好的商业信誉和诚信记录，具有并购和重组其他企业的成功范例。战略投资者应守法经营，无不良经营记录。

战略投资者对企业进行投资者方式有多种，主要表现为增资扩股、股权转让、收购兼并等。如攀钢集团钛业有限责任公司对攀枝花东方钛业有限公司进行增资扩股，美的控股将其所持有的美的集团15.3%的股权转让给融睿投资和鼎晖嘉泰投资，皖通科技收购汉高信息51%的股权等。中小型高科技企业在引进战略投资者的投资方式上，可根据自身需求，采用最有利于企业未来发展的方式。

中小型高科技企业巧借东风应如何准备

中小型高科技企业若要巧借东风，成功引进优秀的战略投资者，必先练好内功。也就是说，中小型高科技企业要想得到优秀战略投资者的青睐，必须有自己的一技之长和优势所在。一般来讲，中小型高科技企业的核心优势为领先的科技产品和技术，这种技术在新兴市场领域有非常好的应用前景。中小型高科技企业内功的修炼，要求企业的经营者拥有敏锐度的市场洞察和对行业趋势的良好把握，并且在企业内部集聚一批核心技术人才。

经过系统研究可以发现，能够吸引战略投资者进行投资的优秀企业都具有一些共同的特点，这里归纳为优秀企业吸引战略投资者的九大诱因，分别为：财务状况、主营业务、市场范围、技术水平、品牌形象、商业信誉、发展战略、企业文化和内部管理。以上九大诱因，是战略投资者在选择企业进行投资时考虑的主要方面。中小型高科技企业只有根据自身的特点，不断提高自身的核心竞争力和综合能力，才能在需要引进战略投资者时，吸引战略投资者的目光并成功引资。

中小型高科技企业战略投资者风险如何

中小型高科技企业在引进战略投资者后可能会面临一些风险，主要包括战略投资者可能变为战术投资者、控制权可能旁落、无形资产归属可能产生纠纷以及文化冲突可能出现等。要有效的规避这些风险，需要中小型高科技企业在选择战略投资者时要好详尽完善的尽职调查，与战略投资者谈判合作时做好事先详细清晰的约定，设定合理的股权结构和治理模式。

具体来讲，中小型高科技企业可以采取的风险防范措施主要有以下四个方面：

第一，为战略投资者锁定合适的投资期限。中小型高科技企业引进战略投资者应以谋求长期战略利益为目的，而非短期投机利益，为规避投资者的可能存在的短期行为，中小型高科技企业可以锁定战略投资者的投资期限，一般来说，战略投资者的持股时间不应少于3年，通过制定严密的违约条款，提高投资者短期退出或转让的成本，避免出现投资者不受惩罚就退出的隐患。

第二，与战略投资者一起制定清晰的发展规划。中小型高科技企业要和战略投资者一同制定双方认可的清晰的发展规划，规定合作双方有义务按照既定的发展规划安排资源投入，通过制定惩罚性的条款防止战略投资者出现为了自身利益偏离发展规划的行为。

第三，为战略投资者约定合理的经营目标。为防止投资者出于减弱竞争的目的而处置企业的核心资产或压缩企业的经营规模，中小型高科技企业和战略投资者双方可以约定合理的经营目标，以保持企业资产和经营的稳定。

第四，建立科学的现代化治理模式。一是，要对股东会、董事会、监事会、经理层要建立起分工明确，各司其职、决策高效、相互制衡的组织结构和行为机制。二是，董事会人员在数量和构成上应体现各股东应有利益，必要时可设置一定比例的独立董事，保证董事会不被某一方股东利用。三是，中小型高科技企业对管理层尽量建立以股权激励为主的激励机制，将企业的长期发展与管理层的个人利益紧密联系在一起。四是，中小型高科技企业认真拟定新的公司章程和制度，通过规范的制度体系来促进企业的管理。

参考资料

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