世界经济波动与中国经济的贸易传导路径——基于SITC类商品的微观视角

熊 豪

（河南科技大学 经济学院，河南 洛阳 471023）

【经管索微】

世界经济波动与中国经济的贸易传导路径
——基于SITC类商品的微观视角

熊 豪

（河南科技大学 经济学院，河南 洛阳 471023）

利用周期对比分析法，以SITC类贸易商品为分析对象，从微观视角考察了当前世界经济波动对中国经济影响的贸易传导路径。得到贸易商品传导本轮世界经济波动的微观路径为：SITC9→SITC1→SITC0→SITC5→SITC8→SITC2→SITC3→SITC4→SITC6→SITC7。贸易商品依次结束传导世界经济波动路径是：SITC9→SITC0→SITC8→SITC2→SITC3→SITC4→SITC5→SITC6→SITC7→SITC1。

世界经济波动；贸易传导；微观视角

一、引言

2007年爆发的世界金融危机通过贸易拖累中国经济至今仍处于低谷，最近IMF对2012年中国经济的预期下调至8.25％。在当今世界经济一体化向深度和广度快速发展的今天，一国经济很难独善其身。世界经济波动借助贸易渠道严重影响到一国经济的正常发展，学界纷纷关注世界经济波动的贸易传导机制，但相关研究主要集中在贸易对产出协动性的影响上。

Stochman、Frankel＆Rose发现产业间和产业内的专业化分工格局会分别导致产出同步性显示出减弱和增强的趋势，［1］后续研究主要沿着这一思路进行，内容有如下方面：①贸易对世界经济波动的传导具有明显作用的“传导”（“locomotive”）理论。Berk和Prasad＆Gable认为存在共同经济周期的主要工业国家有很强的贸易依赖；［2-3］Glick＆Rose发现东亚货币危机传播的主要渠道就是贸易；［4］Cantor＆Mark、Dellas＆Canova和Kwsrk得出国家总产出的相关性与以进出口占国内产出比率为衡量标准的经济开放度存在显著正相关。［5-7］②贸易对世界经济波动的传导起有限作用的“锁模”（mode-locking）理论。Schmitt-Grohé发现美国和加拿大很强的贸易依赖与两国总产出的相关性很弱；［8］Selover得出经济波动在北美、日本-东亚和东盟等贸易联盟或区域经济组织间的贸易传导不明显；［9］Jensen和Selover的仿真研究发现货物贸易和资本与经济周期协动性关联极弱，认为经济周期传导和贸易相互依赖之间存在非线性关系。［10］③贸易分工和地位的不同明显影响到贸易对世界经济波动的传导，体现在贸易联系程度越深可能会导致贸易伙伴国之间经济周期协动程度出现不确定的结果。Krugman指出经济周期协动度对贸易结合度的反应可能依赖于分组国家间生产结构的差异，Imbs则认为产业内贸易的程度也是一个很重要的因素；［11］César Calderón、Alberto Chong和Ernesto Stein用同一模型对不同类型国家分析的结果表明，经济周期协动对贸易结合度反应的不同缘于专业化分工模式和双边贸易的差异。［12］

国内研究主要从贸易视角考察世界主要经济体间的经济协动性。任志祥认为中国与贸易伙伴国经济周期的协动性因双边产业内贸易占总贸易比重的提高而得到加强；［13］杜群阳等发现产业内贸易对中国与东亚经济周期关联度的逐渐加强有一定影响；［14］王悦验证东亚地区对外贸易变动明显影响到该地区经济周期同步性；［15］严志辉等发现《NAFTA》通过增强美国、加拿大和墨西哥贸易和投资往来，加强了三者经济波动的协动性；［16］石柱鲜等分析了中日韩贸易对三者经济周期协动性的影响，发现双边贸易强度对经济周期协动性的影响取决于双边产业内贸易强度的大小；［17］孙阳实证发现中国与其贸易伙伴国（地区）的经济周期协动性和贸易密度存在明显的正相关；［18］王悦和李星等从贸易视角测算了美国经济周期对中国经济周期存在显著的影响。［19-20］

可见，已有研究在内容上主要考察贸易和产出相关性的关联，而在贸易如何传导世界经济波动方面，缺乏深入、系统的研究；在研究视角上，主要从宏观视角研究世界经济周期波动中贸易传导的一般规律，而弱于从微观层面上分析世界经济波动通过贸易对一国经济影响的具体传导路径。本文以SITC1商品为分析对象，从微观视角实证考察当前这轮世界经济波动对中国经济影响的贸易传导路径。

二、分析思路和模型构建

我们认为，当世界经济发生波动时，正是由于构成中国出口内容的不同类商品的出口波动导致了中国出口整体的波动。由于中国各种商品出口需求弹性的差异，在世界经济发生变化时，在正常情况下并不是所有种类的商品出口都会立即随之变化。那么当一轮世界经济发生波动时，各类商品出口波动出现变化的时间、变化的态势和变化波动的轨迹表现各异。如果以世界经济波动周期为参照坐标，把这些不同类出口商品波动周期图放在同一个时间段内考察，那么这些起伏波动的轨迹就可以清晰展示出发生波动的世界经济是如何通过不同具体种类商品传导波动的（如图1）。

图1 世界经济波动收缩影响中国经济出口路径传导图

图1展示了分析思路。按照某种分类标准，我们假定中国的出口商品分为具有代表性的A、B、C、D、E5种不同种类的出口商品。由于出口需求弹性的差异，这5类商品开始发生波动的时间各自不同。在世界经济开始发生收缩波动的时间区间t1-t2前后，我们假定A类出口商品由于受外部需求影响，在tA时间首先开始发生波动，以后B类、C类、D类和E类依次分别在tB、tC、tD和tE时间点发生波动，把这些时间点垂直对应的波动曲线上的点连接起来，就得到了波动开始时间点连线。这条线清晰地展示了世界经济发生波动时是如何通过具体类商品传导对中国经济的影响的。可以设想，当世界经济发生一轮收缩波动期间，具有代表性的A类和B类商品先于世界经济收缩发生波动，接着是C类出口商品发生收缩波动，随后是D类和E类。伴随着5类商品依次发生收缩波动，中国总出口指标不断下滑，最终影响到中国总产出下降，中国经济步入下降趋势。

基于上述分析思路，我们选取世界经济总量的周期成分为参照指标，以SITC标准下的10类贸易商品为分析对象，从微观视角考察当前一轮世界经济波动对中国经济影响的贸易传导路径。

三、变量构建和数据描述

（一）世界经济周期指标

为体现参照周期的敏感性，需要采用世界经济的季度数据。但这些数据在目前的统计中很难获得，需要重新构建。世界经济波动的周期实际上是由世界经济中占有主导地位的经济大国的经济周期决定的，因为这些国家的经济总量在世界经济总量中占有重要地位，其经济总量的波动变化必然会影响到世界经济总量的波动，①目前IMF发布的世界经济总量数据其实就是利用PPP法对世界各国经济总量某种加权得到的。实际上一轮世界经济周期的形成就是世界经济周期主导国经济发生了高度同步的周期波动。我们将七国集团（G7）的季度经济总量加权以获得代表世界经济周期波动的季度指标。由于是从贸易的视角审视世界经济周期波动对中国经济波动的影响，因此以中国与7个国家之间的双边出口额为权重。七国的季度经济总量数据主要来源于IMF在线数据库《Principal Global Indicators》，中国与G7各国的双边贸易额季度数据来源于国泰安数据库。为避免样本空间不足导致周期确定出现偏差，我们将起始时间扩展到2001年，提取季度世界经济总量的周期成分。其波动如图2所示。

图2显示，在2001年1季度到2010年2季度之间，世界经济表现出4轮周期波动（以峰—峰划分）。其中当前一轮世界经济波动（第四轮周期）开始于2006年第4季度（跨度至今仍在延续），在2009年第2季度达到最低点，下降时间较长，表明世界经济在该轮周期波动中受到的冲击大，影响持久。

图2 2001：Q1-2010：Q2期间世界经济周期波动趋势图

（二）SITC1出口商品指标

SITC标准依据商品加工程度划分，将出口商品归为10类64章，我们选取SITC标准下的10类出口商品为分析指标（如表1所示）。2006-2011年SITC9类出口商品月度数据来源于国泰安数据库。

表1 选取的出口商品指标

需要说明的是，在对出口商品周期波动进行考察时，理论上要采用剔除价格因素的真实出口额，即SITC各类商品出口额除去相应的定基出口价格指数。但在操作时没有这样做，主要因为短期内可以假定外部因素是引起出口出现突变波动的主要因素。由于是围绕世界经济某次周期波动时间前后，短期分析各类出口商品周期波动状况，这实际上是分析短周期波动。由于影响出口波动因素较多，但是在相对应的某轮世界经济周期波动的较短期间，可以认为影响出口的众多因素中起决定作用的是外部因素，而内部影响因素假定不变（如出口商品的供给状况、贸易政策、出口价格指数等等），这样就可以直接利用相关月度数据进行分析。

四、实证分析

利用X-12法剔除变量的季节因素、无规则因素后得到趋势周期成分，再利用HP滤波法提取各指标的周期成分。在2006-2011年时间段内，以世界经济周期为参照系，展示SITC下10类商品周期波动轨迹和发生时间。

（一）SITC0-SITC2商品出口波动与本轮世界经济周期波动比较

首先比较世界经济开始步入下降阶段后，各类出口商品的波动拐点。本轮世界经济周期开始于2006年第4季度，并于2009年第2季度达到谷底（图3中带状阴影显示）。观察发现，在世界经济下降后，SITC0商品的出口在2007年3月份首次出现下降，并在8月份到达谷底，可以把这视为是受世界经济下降的影响并开始传导波动，只是不彻底，因为从8月份开始，SITC0的出口波动又有上升。从2008年2月份开始，SITC0出口的持续下降表明其真正在受世界经济波动影响开始传导外来波动。但在达到波谷时间上，SITC0的出口波动早于本轮世界经济周期，在2009年2月份到达波谷点（时间点在带状阴影左边）并开始步入上升阶段。这表明SITC0类出口商品在传递本轮世界经济周期波动对中国经济波动的消极影响时，持续性不强。

图3 世界经济周期（2006：Q4至今）与SITC0-2商品出口波动

SITC1类商品的出口波动周期表现了典型的战前经济周期波动特点，即下降阶段长、上升阶段短的“非对称”特点。在本轮世界经济开始后，SITC1类商品出口波动在滞后将近11个月后开始进入下降阶段，延续了将近24个月后在2010年2月止跌回升，进入上升阶段。因此从波动形态上看，SITC1类商品在传递世界经济波动影响时，充当导波器的作用持久。

相比SITC0和SITC1，SITC2类商品波动开始步入下降阶段的时间最为滞后，在世界经济步入下降阶段后的19个月，该类商品波动才出现下滑，下降阶段的时间跨度也较短，仅为8个月，在2009年5月开始止跌回升，步入上升阶段。这表明SITC2类商品对世界经济周期波动的影响，反应滞后，充当导波器的作用较短。

（二）SITC3—SITC6商品出口波动与世界经济周期波动比较

对图4观察后发现，SITC3到SITC6的四类商品出口周期开始时间均滞后于在本轮世界经济周期发生的时间。它们从开始到步入下降阶段的时间分别为2008年7月、2008年7月、2008年6月和2008年7月，除SITC5滞后时间长度为18个月外，其他三类商品滞后时间长度均为19个月。因此，从波动开始时间来看，这四类商品在开始传递本轮世界经济波动时具有同步性和滞后性。进一步观察发现，出口波动周期形态非常相似、同步性也很强，而且波动的下降阶段很短，仅为10个月左右。这表明几类商品在传递本轮世界经济周期波动对中国经济波动的消极影响时，持续性不强。

图4 世界经济周期（2006：Q4至今）与SITC3-6商品出口波动

从到达波谷的时间来看，SITC3、SITC4和SITC5三类商品出口波动止跌回升的时间均在2009年5月，SITC6滞后了一个月，但均在2009年第2季度，与世界经济到达波谷的时间同步。这表明四类商品在世界经济结束下降阶段进入上升阶段后传递世界经济波动对中国经济的积极影响方面起着作用。但在本轮世界经济仍在持续上升的阶段内，SITC3、SITC4和SITC6三类商品的出口波动分别在2010年2月、2010年4月和2010年5月不同程度地开始步入下降阶段；而SITC5类商品也表现出将要结束上升趋势的迹象。这表明四类商品传递世界经济波动的积极影响时，持续性短。

（三）SITC7—SITC9商品出口波动与世界经济周期波动比较

图5显示，SITC7类出口商品在本轮世界经济波动开始后，于2007年4月首次出现下降波动，持续了6个月后开始上升并在2008年7月再次步入下降阶段。这表明在世界经济步入下降阶段不久，SITC7类出口商品开始传递世界经济的波动。但第一轮周期波动的时间较短，波动幅度较小，充当导波器的传导作用不明显。相比之下，第二轮周期波动幅度较大，对世界经济波动的传导作用比较明显，故我们把这轮周期波动作为对比周期。SITC8类商品在2008年6月结束先前的上升趋势进入下降阶段，开始传递世界经济波动的影响。而SITC9类商品则表现出先行指标的特点，先于世界经济在2006年9月开始步入下降阶段，传递世界经济的波动。

图5 世界经济周期（2006：Q4至今）与SITC7-9商品出口波动

从达到波谷的时间来看，SITC9类商品在2007年2月最先止跌回升，步入上升阶段，在世界经济尚处于下降阶段时，提前结束了对外来波动消极影响的传导。其次是SITC8和SITC9，到达波谷时间依次是2009年3月和2009年6月。连线波谷时间点，得到了在本轮世界经济周期波动中，三类商品结束传导外来波动的贸易路径图。

五、结论

综上所述，依据各类商品出口波动受本轮世界经济波动影响依次到达波峰波谷的时间，并分别连接波峰和波谷时间点，得到该轮世界经济周期波动对中国经济影响的贸易传导路径图（见图6）。可以看出，本轮世界经济周期波动通过中国出口对中国经济波动产生影响时，各类SITC类商品不同程度充当了导波器。

图6 本轮世界经济周期波动对中国经济影响贸易传导路径图

当世界经济在2006年第4季度开始步入下降阶段，开始本轮周期波动时，对中国经济影响的贸易传导路径从具体商品来看，过程如下：首先是通过SITC9商品进行传导，SITC9类出口商品在2006年8月开始下滑，提前传导波动并预示着本轮周期波动的开始；2007年11月，SITC1类商品出口波动开始下降，继续传递着世界经济的波动；此后SITC0（2008年2月）、SITC5（2008年6月）、SITC8（2008年6月）、SITC2（2008年7月）、SITC3（2008年7月）、SITC4（2008年7月）、SITC6（2008年7月）和SITC7（2008年7月）类商品出口依次步入下降阶段，接力式一起传导本轮世界经济波动对中国经济的影响。连接各类商品出口波动依次达到波峰的时间点，可以清楚地得到本轮世界经济周期波动开始对中国经济影响的贸易传导路径图。

当世界经济波动开始在2009年第2季度止跌回升步入上升阶段时，各类出口商品依次结束传导外来波动的时间不一。从具体路径来看：首先是在世界经济结束下降阶段前，SITC9、SITC0和SITC8三类出口商品分别于2008年2月、2009年2月和2009年3月开始步入上升阶段结束了对世界经济消极影响的传导；其次是SITC2（2009年5月）、SITC3（2009年5月）、SITC4（2009年5月）和SITC5（2009年5月）四类商品几乎同步地在世界经济处于波谷期间止跌回升，结束了世界经济对中国经济消极影响的传导；紧接着SITC6（2009年6月）、SITC7（2009年6月）和SITC1（2009年11月）依次停止下降趋势，结束对世界经济波动消极影响的传导。连接各类商品出口波动依次到达波谷时间点，清晰得到各类商品依次结束传导本轮世界经济周期波动对中国经济影响的路径图。

由于数据获得性所限，选取的世界经济参照周期也有一定局限，阻碍了进一步对各轮世界经济周期内贸易传导路径对比分析以得出一般性结论的可能。但我们相信，在获得较长时间序列相关数据、选取多轮参照周期基础上，利用本文思路对比分析每轮世界经济波动贸易传导路径，可以得到发生一轮世界经济波动时各类出口商品依次发生波动的概率。这不仅能为集中有限资源分步骤、有侧重地应对外来波动提供可能的对策，同时还可以甄别出世界经济产生波动时中国经济波动的先行贸易指标，为我国应对世界经济波动预警机制中预警指标的优化提供参考。

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Trade Transm ission Route Analysis of W orld Econom ic Fluctuation’s Influence on China’s Econom y——From the Microcosmic Perspective of SITC Type Commodity

XIONG Hao

（School of Economics，Henan University of Science and Technology，Luoyang 471023，China）

Taking SITC Type commodity as the subject，the presentarticle uses comparativemethod and studies the trade transmission route of world economic fluctuation’s influence on China’s economy from the microcosmic perspective.It finds the sequence of transmission route as follows：SITC9→SITC1→SITC0→SITC5→SITC8→SITC2→SITC3→SITC4→SITC6→SITC7.It also finds that the ending of such transmission follows such a sequence：SITC9→SITC0→SITC8→SITC2→SITC3→SITC4→SITC5→SITC6→SITC7→SITC1.

world economic fluctuation；trade transmission；microcosmic perspective

F752

A

1672-3910（2012）05-0079-06

2012-06-05

国家社科基金项目（12CJL052）

作者简介：熊豪（1978-），男，河南息县人，讲师，博士生，主要从事世界经济与国际贸易研究。