对新时期企业集团资金管理探析

佛山市汇源通企业管理有限公司 陈瑾

在现代企业财务管理中，资金是企业生存与发展的“血液”，许多知名企业的突然倒闭，如顺驰中国、永乐家电、三九集团等，都是源于资金链的突然断裂。对于我国尚处于成长中的中小企业，资金更是企业发展过程的“瓶颈”，制约着中小企业做大做强，甚至影响了中小企业的生存与发展。如何强化企业资金管理并实现资金运转的高效，成为企业财务管理的核心工作。受2008年全球金融危机的影响，中国许多行业出现了增速放缓现象，随着金融危机对国内经济影响的逐步减弱以及近几年来CPI指数的逐步走高，国内企业正面临着前所未有的机遇和挑战，面对生产成本的持续走高，以及价格对于企业销售的压力，企业生产流出的资金持续上升，而销售流入资金持续下降且不稳定，对资金需求也将会越来越大，资金管理也变的越来越重要，如何强化企业资金管理成为金融危机后许多专家学者和企业管理人员展开探讨的热点问题。2011年以来，中央银行多次提高了存款准备金率，国家金融政策持续偏紧，对企业贷款提出了越来越苛刻的条件，企业外部资金特别是银行信贷资金来源会越来越紧张，如何筹集划资金运营管理，规避资金风险，值得企业管理者认真思考。为此，笔者结合工作实践对资金管理展开了探究，以期共同商榷。

一、资金管理概述

传统意义上的资金管理主要是涉及企业资金的流入流出，主要是企业在取得预定利润前提下，资金能够收支基本平衡，资金过高过低对企业实现利润都是不利的。在“现金为王”的今天，企业面临的生存环境复杂多变，企业需要对资金进行精细化预测，通过控制资金风险来合理的控制企业的营运风险，提升企业整体资金的利用效率，从而不断加快企业自身的发展。企业控制资金风险是通过控制资金流来实现的，是在正确规划的基础上展开的，对企业资金的集中控制、收付款的控制等，要求在企业运营过程中对企业资金运转有较高的灵敏度，能够迅速而有效地控制资金流，从而确保资金的最佳状态和企业运营的效率最大化。随着企业发展变化以及全球经济一体化，导致企业发展的规模越来越大，企业间的竞争也越来越激烈，并由此对企业资金管理的要求也越来越高。有效的资金管理可以使企业管理者的管理深度和管理宽度得到极大地拓展，通过提高资金周转率，加快资金周转来提高企业资金的效益和效率，进而提高企业在激烈市场竞争中的能力，确保企业实现可持续发展。

二、资金管理模式选择

新时期，由于外部资金来源的紧缺，企业特别是企业集团纷纷强化企业内部资金管理，走内涵式的发展道路，一般来说现代企业资金管理有结算中心和财务公司管理等模式。

(一)结算中心模式

结算中心是集团内部不具有独立法人资格的独立资金运营机构，主要特点是资金的集中管理，不改变各成员单位独立的资金经营权和资金所有权，各成员单位财务独立核算，企业各成员单位在结算中心可以开设虚拟账户。该模式的主要优点是各成员单位不直接对外借款，可以通过统收统付的方式进行资金的集中管理，最大限度的降低企业的资金成本。其主要缺点是企业资金风险无法转移，通过集中反而集中了企业的资金风险，成员企业部分单位的资金风险甚至可以拖垮整个企业，同时结算中心模式无法独立的进行外部融资，仍然依赖于外部银行的贷款。

(二)财务公司模式

财务公司是一种具有部分银行特点的非银行金融机构。主要优点是企业在资金管理过程中把一种完全市场化的企业与银行的关系引入进来，使得集团各子公司具有完全独立的资金所有权和决策权。同时财务公司可以发行企业债券，具有较高的融资弹性，可以在企业资金紧张时绕开银行的贷款限制，获取审批后迅速获取社会闲散资金。特别适合当前我国多次提高银行存款准备金率后，银行无款可贷，以及国家逐步放宽企业债券发行市场，在次背景下企业成立财务公司具有一定的现实意义。主要缺点是企业成立财务公司门槛较高，按照我国法律规定，企业必须总资产不低于50亿人民币，营业收入连续两年要高于40亿人民币，利润总额要高于2亿人民币，且企业成立2年以上才有资格申请设立财务公司。该限制使财务公司只局限于大型企业集团使用该种资金管理模式，而限制了中小企业的融资需要。

三、企业资金来源渠道选择

企业融资可以分为内源融资金和外源融资，而外源融资又可以分为直接融资和间接融资（见图1）。内部融资是企业从自身运营过程中产生利润以及折旧等资金转化为企业投资等需求的资金，内部融资往往具有自发性，是企业资金运动的一种表现，筹集成本低，免去了外源融资过程中可能产生的会计、律师和券商等费用；同时风险水平低，其来源于企业无需偿还，它已经成为发达资本市场和国家企业主要的融资方式，是企业资金来源的重要组成部分。但内源资金来源有限且不稳定，不同企业不同时期来源不同，很难满足企业的资金需求，所以内源资金只能作为企业临时性资金需求以及部分长期需求，企业可能存在不同的风险偏好，所以临时性和长期需求比率往往没有一个合理的固定模式，往往取决于企业管理者的战略决策。外部融资简而言之就是企业从外部取得的一切资金来源，从取得的资金来源主体不同可以进一步分为直接融资与间接融资。直接融资与间接融资最主要区别是看是否存在资金筹集中介机构，直接融资的需求方和供应方直接接触，而间接融资需要证券商或经纪人在供需双方提供媒介。直接融资筹资速度快，可以获得长期稳定的资金来源，其主要融资载体债券和股票等都具有较强的流通性，从而促进资源的合理配置，促使资金从低效部门向高效部门引导。间接融资主要以来中介机构来完成，中介的金融机构可以迅速并廉价地获取市场信息，帮助资金融通双方享受规模化、低成本的交易服务，有利于规避交易风险，以满足了谨慎型投资者的需求。

图1 融资渠道选择分类图

四、企业资金管理存在的问题

(一)资金筹集缺乏预测性和灵活性

对于企业来说资金是生产经营活动正常开展的重要前提，如果企业的资金匮乏会对企业开展生产经营活动时会带来诸多的问题，因此企业对资金的控制是对企业的运营是至关重要的问题。近几年由于国家多次调高了银行存款准备金率，导致很多企业特别是中小企业不同程度上都患有“资金饥渴症”。在前期由于过量的筹集资金忽略了企业的资金结构合理的比例，过多的资金筹集回事企业陷入负债经营的恶性循环之中，企业与企业之间、银行与企业之间、个人与企业之间会形成多角债务链。另一方面，在市场经济条件下，对于权益性资本和债权性资本，企业可以采用很多种方式筹集。企业在选择筹集资金的方式是会考虑企业筹集资金的风险与收入的大小而定。目前我国大型企业主要靠资本市场筹集资金，而中小型企业主要是以向银行贷款的方式为主，企业筹资渠道还比较单一，缺乏灵活性，一旦股票市场或国家金融政策进行调整，企业往往面临资金链条断裂的局面。

(二)资金的利用率不高

当前，我国很多企业资金管理体系尚未建立以财务部门为主，相关部门分工协作、目标统一的有机体系，资金管理散落在多部门多层次，未能建立资金管理的最高权力机构和执行机构，现有的资金管理处于自发协调阶段，未能形成合力，影响到资金管理效益和效率。同时，企业资金制度意识方面的弱化以及全局观念、规范性方面较差。经营管理人员对资金管理制度的重视性严重不足，对制度执行力度不足，往往只是按照经验处理，而不是严格按照制度执行。

(三)资金管理手段落后

企业资金预算管理弱化，企业虽然普遍具有预算的管理制度，但执行不够严格，在资金预算体系、资金预算编制、资金预算控制和调整、资金管理考核方面均存在不同程度的漏洞，使得资金预算管理功能严重弱化。资金管理的信息化利用水平不高，ERP系统资金管理模块并未得到有效开发或二次开发利用，很多企业资金管理还主要依赖于内部编制的现金流量表或资金计划表，导致资金管理动态性差，时效性较差，企业无法利用现有的信息系统实时动态掌握各成员单位资金状况，甚至出现人为因素导致数据不准确甚至失真。

(四)对于闲散资金缺乏有效的管理

当前，网银系统己被普遍使用。但是由于企业银行账户缺乏管理，资金沉淀现象严重。对于一些资金充裕的企业的来说，存放银行一直被他们视为最安全、最理想的投资决策。但是在2011年国家经过三次加息后，负利率仍处于2%以上的高位情况下，货币的贬值速度超过其存款利率，而且这种贬值在短期内国家宏观调控还无法有效解决的情况下，企业普遍缺少一套有效的增值、保值的资金管理模式。同时，由于企业特别是国有企业和银行的关系，以及各家银行为了存款余额的保障，都在不同程度上影响到企业资金集中的力度。

五、对加强企业资金管理的对策思考

(一)增加资金筹集的预测性和灵活性

企业在预测资金需求量时应该充分考虑各种预测方法的适应条件，不能把预测变成形式化。企业无论采用哪种预测方法，都应熟知不同时点上的参照利率、以及生产经营中的现金流量，以合理安排筹措时间，适时适量的获取资金，保证主要项目能在预测中得以充分考虑，达到规划筹资的目的。企业作为独立的市场主体，可选择多种筹资渠道，如吸收直接投资，发行股票、债券，或利用商业信用、融资等方式，同时还可以尽可能利用企业的应付及预收款项。企业无论选择哪一种筹资渠道，都应兼顾资金来源属性，摆正自己在融资活动中的位置，保持良好信誉，依法保障出资者的合法权益，以增加出资者对企业的信任度，从而减少筹资的困难。

(二)不断提高资金的利用率

一是要建立以财务部门为中心的企业内部资金管理预算委员会或其他职能部门，在企业主要领导管理下，全面负责企业的资金管理工作，对于规模较小的企业可以在财务部门内设置专门的资金管理岗位，负责资金预算管理、资金运营管理等工作，以达到统筹管理的目的。二是加强企业管理者资金管理的意识，不断规范企业的资金管理行为，建立资金相关回收制度加快企业款项回收，树立现金为王的思想，不断提高企业资金管理的主动性。三是建立资金运营部门,提高资金利用效率。综合考虑企业风险承受能力,选择合适的理财产品和投资品种,加强企业资金利用的效率。

(三)利用科学的手段进行资金管理

首先，要充分利用网上银行的信息平台功能，近几年来我国各大银行的网上银行的信息平台纷纷开发并趋向成熟，企业可以利用网银为企业的资金结算和集中控制插上了翅膀，特别是规模较大的企业可以利用网络平台实现资金融通管理和信息共享、提高资金信息反馈效率提供了广阔得空间。其次，选择适合企业的资金管理模式，企业可以根据自身规模的大小、经营者的管理理念以及当地金融服务的好坏来选择是实行结算中心模式、财务公司模式以及其他的模式，但在成立之前，要充分论证，防止采用新的资金管理模式而影响了企业的资金运用，以最大的提高资金利用效率。再次，开发ERP的集成化资金管理系统，随着企业内外部经营环境的不断变化、信息技术的不断发展，面向ERP的资金流管理模式与技术将向新一代发展，ERP系统可以实现企业资金的预算管理和运营管理的科学化，实现了企业资金管理 “一盘棋”。

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[2]章新蓉.企业集团实施资金集中管理的新模式[J].财务与会计2009年第10期

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