有效利用金融工具增强盈利能力

□文/严炜尔

作为国有背景的外贸流通企业要提高赢利水平，存在以下三种基本路径：选择合适的流通商品，增加流通速度和降低融资成本。在流通商品和流通速度一定的基础上，研究如何降低融资成本，具有重要的现实意义。根据多年从事国际贸易业务的经验，笔者认为，可从以下几方面运用金融工具增加国际贸易业务的赢利点：

充分利用国资背景的独特地位，将无形资产转化为有形资产。无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。广义的无形资产包括货币资金、金融资产、长期股权投资、专利权等。作为一个国有外贸流通企业，由于国资背景能够增强企业信誉度和可靠性，因此，可以把它当作一种无形资产。利用银行系统在供应链中上下游企业对有国资背景的外贸流通企业的信任度，以及外贸企业多年来在合作企业中建立的良好的信誉，将国有企业的无形资产转化为有效资产，为供应链金融服务。

利用外贸企业的独特地位，利用国内国外两市场的资金。目前我国的金融市场还没有完全开放，而现实中国际贸易业务中的商品流动已带来了境外资金，渗透到国内金融市场。应有效利用国有外贸企业的独特的地位，通过商品流通，将商品交易作为一个载体，将国外的较低成本的资金引入，降低我们的贸易成本，增加赢利点。此外，国有外贸企业应该利用贸易融资来降低资金成本或缓解资金紧张情况，通过银行提供与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利，境外贸易融资业务，或利用国外代理行提供的融资额度和融资条件，延长信用证项下付款期限。

通过外币与外币的互换，锁定人民币与融入外币的汇率。外贸企业通过自营进口产品在国内市场销售和承接国内企业进口委托代理两种形式，都为外贸企业利用国内国外两个资产市场进行汇率和利率对比创造了机会，企业根据自身未来一段时间对现金流以及融资成本可以做出规划，并根据银行或金融监管部目前所提供的金融产品，来实现规划目标——增加赢利点。

作为一个即有内贸和外贸的业务运作的外贸流通企业，在商品流通中借助金融工具降低融资成本显得更为重要和复杂。降低融资成本，对于不同市场采用不同的策略。

国内市场：内销业务及国内采购业务通常可以使用国内信用证、银行承兑汇票、商业承兑汇票等方式。通过合作，银行与企业达到双赢，企业节约了财务成本，增加收益；银行也通过不同产品的运用得到利润。在国内贸易中，企业特别要充分利用银行承兑汇票来平衡资金成本。由于银行承兑汇票贴现业务被定位为低风险业务，且具有审批手续相对简单、快捷、资金周转速度快等优势，因此，它成为银行授信业务的有效补充及调剂手段。作为国资外贸流通企业，在与国内渠道商或生产商发生交易时，如果现金有限时，在我方对卖方支付时要充分利用银行承兑汇票，国内信用证，作为支付手段，尽量避免使用现金。当现金充分时，在我方对买方收款时收取银行承兑汇票，以持票的形式，赚取资金增值。

国际市场：由于国际贸易使用的外币通常为美元、欧元和日元，所以如何选择融入这三种货币，如何把握人民币与这三种汇率的关系显得非常重要。在国际贸易业务中将国内本币与国外货币的融资成本进行比较，除比较这两个货币的利率之外，更要把握人民币与其他国外货币的汇率变动的趋势来选定融入的货币。在人民币与美元货币的比较中，不能仅仅盯住人民币与美元的汇率，由于人民币是盯住一篮子货币，外贸企业可以通过使用跨国公司提供的相关货币互换金融工具，通过美元与其他主流货币的交易来降低美元贬值的风险。在人民币与非美元货币的比较中，由于非美元货币中，欧元、日元是主要的结算币种，但这两个币种近年来汇率变动较大，因此在非美元货币的融资中我们要采用稳健的方法，利用融资的时限，跟相应时限的外汇远期结售汇相结合来锁定融资成本。

综合以上分析，我们在以往的业务中存在的模式，是以多项业务持续连接在各个项目自成体现的运作中以接力的形式以较低的融资成本给整个企业提高了大量的现金流，增加了赢利点。由此可见，如果我们能选择合适的商品或合作对象，以商品为载体，可以充分发挥和挖掘国有外贸公司在供应链金融中的潜能，为企业新增规模和赢利找到着力点。