焦点

　　从容“罗生门”
　　
　　3月26日9点，原从容投资合伙人、基金经理姜广策发布微博称：“由于与从容公司吕俊、郑莹夫妇在价值观、投资理念以及为人处世方面存在的巨大差异无法调和，本人即日起离开从容公司，建议从容医疗基金客户考虑赎回，赎回之后只要愿意我仍将继续为您负责投资顾问，不收任何费用。”他表示：“从容是吕俊、郑莹夫妇的家族型公司，有着严重的治理问题，我已经忍无可忍。” 吕俊、郑莹分任公司董事长、总经理，郑莹之妹郑琳任副总经理。目前从容投资的资产规模40多亿元。
　　10点，从容董事长吕俊发布微博：“我们的眼中只有客户的净值增长，基金经理业绩不佳，减小投资权限，去休息思考一下，对个人对公司都更好。”
　　11点，姜广策发布微博：“如果说业绩的话，吕俊自己早就该辞职了……决定业绩的除了人以外，公司治理结构，领导个人特质等等同样重要。”
　　随后从容官网称：“去年以来，由于恶劣的市场环境和整个医疗上市公司股价的持续下跌，触发了风险控制机制。一些止损指令被强行执行”，“个别基金经理不满公司的风控制度，拒绝自我约束，做出过激行为，非常令人遗憾。公司只能将其免职”。
　　吕俊称，姜广策曾为国家新药筛选中心主任王明伟理财，承诺6.5%的收益率，由于去年行情不好，业绩没有达到，王明伟认为是承诺收益，便向姜广策追讨，希望从容投资用姜的奖金和工资补做欠款。从容公司发现此事之后，提出风险控制动作，停止了姜广策的账户操作权限，“明星基金经理很难管理”。王明伟则称：“从容新闻发布会用心不良。我和姜博士没有任何矛盾，这次是他和吕俊不期分手之后果。”
　　
　　做企业就是做良心，民营企业与否基业长青，与正确的企业价值观、企业家的人品能力密不可分。对于从容投资事件，吕俊该认真反思。
　　
　　新鸿基遭遇治理折价
　　
　　香港廉政公署3月29日以涉嫌贪腐为由，拘捕新鸿基地产（00016.HK）主席兼董事总经理郭炳江、郭炳联兄弟及香港特区政府前政务司司长许仕仁。这是香港特区成立以来最高级别前官员被拘捕，当日三人均获保释。次日新鸿基股价暴跌13.14%，创下这只蓝筹股自亚洲金融危机以来的最大单日跌幅，市值蒸发380亿港元。新鸿基为香港四大地产公司之一，在福布斯富豪榜上郭氏家族身家183亿美元。
　　据香港媒体报道，出身名门望族的许仕仁喜欢养马、品酒、听歌剧，其奢华生活作派一向引人注目，此次廉署对许仕仁提起拘捕的两项罪由，一是公职人员行为失当罪，二是触犯《防止贿赂条例》，应指许仕仁担任香港积金局行政总监 (2000年6月至2003年8月)以及政务司司长(2005年6月至2007年6月)期间涉嫌收受新鸿基提供的利益和金钱，涉案金额达数千万港元，其中嫌未交租金免费入住新鸿基旗下豪宅，涉及租金至少132万港元；二是许仕仁涉嫌向新鸿基提供有关土地开发的机密资料。
　　郭炳江、郭炳联3月30在致员工信中表示“放心，一切如常”，公司是一间管治优秀的企业。郭炳江、郭炳联之兄郭炳湘2008年5月退任新鸿基董事局主席兼行政总裁，改任非执行董事，其曾宣称，他被罢免董事长的原因，是自己希望调查公司某些问题，提高公司治理水平。
　　香港首富李嘉诚在谈及新鸿基行贿门时称，以家族式经营生意，以及非家族式经营各有好处，结果因人而异，最重要的是业务有科学管理。王石曾称，不行贿成就了万科的竞争力。
　　
　　公司治理模式确实没有优劣之分，但贪腐背后显然是现有家族治理管控不力之过，再加上新地家族内斗妇孺皆知，处理利益相关者关系又涉嫌违规，这样的治理能言“优秀”？企业长期竞争力能让人放心？由此，超级明星企业遭遇治理折价便不足为奇。
　　
　　家化新激励平安着陆
　　
　　4月5日，上海家化（600315）董事会审议通过限制性股票激励计划（草案）：上市公司将以限制性股票的激励形式向中、高层管理者和核心技术、业务人员共398人定向增发2840万份股票，每股16.41元（市价的一半），受激励人数占员工总数38.1%。此次激励解锁条件为：以2011年度净利润为基数，2012－2014年净利润增长率不低于25%、56%、95%，加权平均净资产收益率分别不低于15%。2011年11月，上海家化大股东国企家化集团整体转让给了中国平安集团。
　　上海家化董事长、65岁的葛文耀表示：“今天我们开会的时候，投资部对我讲，他们招不进人，因为我们薪水还是比不过外企。但是假如我们加上股权激励，家化就可以在薪酬水平上达到甚至超过外企了”，“主要目的是为了保留和吸引人才”，“大股东平安是同意的。”
　　上海家化曾是上海首家进行股权激励的国有控股企业。2006年9月，上海家化公布第一份股票激励计划，方案涉及股票数量不超过1600万股，占总股本的9.13%，实施方式为向激励对象定向发行的股份。很快方案被国资委紧急叫停。随后不久，上海家化出台第二套激励方案，主要内容是以上年度税前利润总额较前一年的增量为基础，提取其25%作为激励基金，用于购买公司股票。此方案遭证监会否决。2008年4月，上海家化股权激励方案修成正果，但激励力度大幅缩水，向175名激励对象售出530万股。
　　
　　国企绩效释放不足的一个重要原因，是激励不足。国企体制、民营机制，葛文耀为打造具有足够竞争力的市场化企业，其不屈不挠的探索勇气和决心，令人尊敬。
　　
　　中美制造业工资仍悬殊
　　
　　近些年来，中国工人（特别是低端劳动力）工资上涨明显，同时人民币也持续升值，这让中国出口企业受到不小的压力。有人因此担心，在美国总统奥巴马前不久高呼美国要“重回制造业”之际，制造业企业会因为中国劳动力成本的上升而返回美国，令中国经济受损。
　　目前中美制造业工人工资的差距仍然巨大。2011 年，美国制造业工人年平均工资超26 万元人民币，而中国制造业工人则不到4 万，仅为前者的13%。至少在轻工业、机械制造等技术门槛不高的制造业行业中，美国工人的生产率不会高到七个中国工人的地步，因此劳动力的成本优势仍然在中国，无需担心制造业会因为中国工人变贵了而大举回流美国。
　　但中美之间的工资差距正持续缩小。过去10 多年，由于中国工资涨幅持续高于美国，加上近些年人民币对美元的明显升值，中美之间的工资差距缩小。如果这一趋势持续下去，中国终将失去对美国的劳动力成本优势。不过由于此趋势的变化很缓慢，近些年还无需担心此问题。
　　
　　尽管我们还有一定的比较优势，但不容否认，中国制造业转型升级的时间窗口，已经进入关闭“倒计时”。
　　
　　保险国企群升副部级
　　
　　多家国有保险公司3月份换帅。保监会副主席杨明生出任中国最大商业保险集团中国人寿保险（集团）董事长、党委书记，公司原董事长袁力调任国家开发银行副行长（目前国开行无行长）；交通银行副行长王滨接任中国太平保险集团董事长，原董事长林帆转任中国人保集团监事长；中国人民保险集团股份有限公司原董事长、总裁吴焰专任董事长，总裁一职暂时空缺。同时，中国人寿、中国人保、中国太平、中国信保列入中央管理，升格为副部级企业。
　　据悉，上述四大险企的人事权已经移交至中组部企业干部局。今后，中组部将负责四大险企的高层任命，保监会仅负责行业和业务监管。
　　
　　政企分开真正要做到，看来真不容易。官商一体的发展趋向，正与国企改革的目标愈来愈偏离。