金融危机下中小企业的融资决策

2011-10-09嘉兴市财政局周萍

财经界(学术版) 2011年10期

嘉兴市财政局周萍

金融资本主义的最大特点在于它是金融资本占统治地位的资本主义。这种本质性的特征也恰恰是我们用它来定义金融资本主义的原因。在我们的传统理解中，生产、分配、交换和消费四个要素之中，生产起决定作用，它决定其它三者，但是，在金融资本主义之中，金融资本超越生产，占据了决定性的作用，对传统资本主义发展其到重要作用的商品输出也已经不占据特别重要的位置。

金融资本主义另外一个重要特点是它的极强的流动性，以及基于这种流动性的投机性和破坏性。传统的商品贸易中，商品容易受到各国贸易保护的障碍，这种障碍直接影响了传统商品的流动性，但金融资本不一样，金融资本可以自由地流动，不像商品那样受贸易保护的阻碍，而遍布全球的金融网络为这种流动性提供了很大的便利。因为它的流动性强，，超越国界，所以每时每刻都可以在商品、外汇、证券、黄金的各个市场上流窜，兴风作浪，影响市场稳定，破坏性极大。

中小企业作为国民经济的重要组成部分，随着我国市场经济的发展，中小企业在技术创新、增加就业、和维护社会稳定方面发挥着非常重要的作用，它在经济发展中起着非常重要的作用，但是，在金融危机形势下，中小企业的融资难为已经成为中小企业健康发展的主要障碍。

一、中小企业融资难的主要表现

金融资本会造成再分配的直接后果，也就是增大社会经济发展的风险，这种风险的原因是基于逐利本能而有的金融资本的流动性往往脱节于实体生产，对经济的整体稳定性会造成很大的干扰，所以一旦有经济泡沫产生，那么不加限制的话，这泡沫总会不断放大，直至破裂，而泡沫破裂的时候，也是国民经济受重创的时候；经济和政治又紧密相连，经济动荡的情况下，社会发生动荡的可能性也大大增加。所以，金融资本最终会使社会处于一种发展的不确定预期之中，增大整个社会所面临的经济风险和政治风险。

中小企业融资目前的机遇有很多，政府部门的政策就是其中一个，在广泛推广创业的时代，中小企业如果能够在自身创新上花点功夫，可以说想要得到政府的扶持是不太难的。而且目前政府从税收、政府采购方面也开始向中小企业倾斜，政府采购一些招标，原来都向大企业倾斜，现在也开始逐步的规范化，所以给中小企业一定的机遇。

中小企业融资的挑战目前也不少，中国整个市场经济的建设时间也不是很长，经济体制也不够完善，造成了整体信用环境还有待于进一步改善，这是一个客观存在的事实。长三角、珠三角、环渤海，这属于整个社会信贷比较好的地方。比如在江苏、浙江、上海，这些地方，包括农行和其他银行，这些地方的中小企业获得融资相对来讲比较容易。传统的中西部地区，包括东三省，这些地方相对来讲金融整体环境稍微弱一点。在这些地区的中小企业获得融资的难度就会更大，下一步可能要关注这个区域性的差异问题。还有从整个社会的中介服务体系上来讲，信用担保机构的建设上相对比较滞后。

在当前金融危机形势下，中小企业的融资难主要表现以下几个方面：

(一)融资方式比较单一

目前我国的中小企业融资渠道非常单一，主要由银行，民间资本和企业内部融资，缺乏直接的市场融资渠道，我国中小企业七成的资源来源于银行，两成是民间自筹，剩下的一成是企业内部和直接融资方式获得，但是银行对中小企业的资金投放量不足银行总投放量的一成，这就加剧了中小企业融资难。

(二)借贷期限和方式、数量的局限性

中小企业的主要融资渠道是银行，但是银行远远不能满足中小企业对资金的需求，很多银行不愿意把资金投放到中小企业，再就是市县级银行没有足够的投放权限。银行放贷的结构性问题导致了中小企业融资困难，很多银行只是把一些流动性资金放贷给中小企业，在资金数量上远远不能满足中小企业对资金的需求。很多银行对放贷的条件非常苛刻，很多中小企业不能达到要求，只有很少一部分中小企业能够通过自己的信誉获得银行的放贷资金。

(三)中小企业自身问题

很多中小规模偏小，管理机制不健全，特别是财务管理不完善，导致很多中小企业的经营状况不佳，再就是中小企业的生命周期不长，这也是银行不愿意把过多资金投放到中小企业的重要原因。

三、金融危机下中小企业融资难的成因分析

通过上面的分析，我们可以看出中小企业的融资一直高度依赖于自有资金或者内源性资金，银行对解决中小企业资金的作用不是很大，在当前金融危机形式下，中小企业的融资不能完全依赖于银行来解决，我们重点来分析一下中小企业融资难的原因：

(一)融资服务链不健全

当前我国在融资方面还存在不足之处，融资服务链条的不健全，当前在融资渠道方面国家大型银行占据主导地位，这些大型银行制定的统一标准，在很多中小企业看来根本是不可能达到的。再就是在我国很多中小融资金融机构不健全，同时国家没有相应的配套政策措施，这就给中小企业融资带来了很大的麻烦，目前我国还没有一套比较健全的针对中小企业融资的金融体系，再融资服务链条方面比较奇缺。

(二)中小企业先天缺陷

由于我国市场经济发展时间比较短，很多中小企业自身也存在着一定的缺陷，大多数中小企业处于创业阶段，它们的规模和管理水平很难达到金融机构对发放贷款的基本要求，同时，金融危机的发展，让金融机构在放贷方面更加谨慎，银行作为中小企业融资的一个重要渠道。但是由于宏观环境的变化，对于中小企业融资环境变的更加恶劣，同时在银行的供给层面上的资金成本与生产成本的增加，以及可贷资金的减少，再加上央行的信贷规模控制，中小企业的融资渠道被大幅收窄。随着中小企业经营风险的增加和信用风险的提高，信贷分配更加严峻，可贷资金可能发生绝对性的削减。

四、解决中小企业融资难的途径

(一)中小企业内练内功

对于中小企业来说，一定要加强自身融资的资本，提高管理水平，提高企业的信用级别，减少企业在发展过程的经营风险，提高自身的经营水平，尽力符合金融机构放贷的基本要求。

要大力发展直接融资渠道.充分加强银行与企业之间的合作，保证畅通的贷款渠道。企业与银行的战略伙伴关系应继续保持，畅通贷款渠道。我国商业银行的兴起于外资银行在我国的长远发展离不开源源不断的人民币的注入，同时，不管是我国的商业银行还是在我国的外资银行都在充分利用先进的银行经营管理理念与金融领域创新的优势，再结合国内客户需求的同时，依靠我国完善的营销市场及雄厚的资金实力，与优质的客户建立长期的战略伙伴关系，努力在国内金融市场中占有一席之地。在政府投资的平台下，企业的投资在有一定收益的同时仍会存在一定风险，但通过这些银行努力挖掘的优质客户的帮助，可以加强银行在信贷市场的竞争，同时也利于银行贷款体系多层次的构建。

(二)国家的扶持

对于国家来说，中小企业关系到国家的命脉，这就需要国家加大对中小企业的扶持，特别是在融资方面的扶持，制定相应的金融政策，健全融资服务链条。

(三)加大对市场资本的利用

对于市场资本的利用，我们可以通过股份公司进行上市来实现，股份是按股份公司的全部资本等额划分的，它的实物表现形式就是股票，由于每一股份都是等额的且金额很小，这就给中小企业来说具有可行性，通过股票可以加速资本的集中。在拓展传统的间接融资渠道的同时，要充分重视直接融资渠道的拓展。同时要对国外资本的利用，由于国外子市场资本方面比较成熟，上市程序相对简单，这就对中小企业来说是一种非常好的融资渠道。对于国内快速成长、盈利能力强的企业，特别是有国际业务的企业，去海外上市也是一种良好的选择。