2011，全球矿产品行情持续看好

□中国国土资源报记者 张金萍

2011，全球矿产品行情持续看好

□中国国土资源报记者 张金萍

2010年，在新兴市场国家金属消费保持较高增速，发达国家金属消费缓慢回升，主要矿产品产出瓶颈使得供求缺口进一步加大的情况下，全球主要矿产品价格在震荡中不断上升并屡创历史高点。对于2011年的矿产品市场需求和价格走势，国际矿产品相关研究机构以及高盛集团等国际各大知名投资行纷纷作出了预测。

铜价“没有最高，只有更高”

2010年12月31日，国际铜价报收每吨9739美元，年内上涨31%；而国内铜价在站上8万元/吨后，目前仍然高居在7万元/吨左右。分析人士认为，国际投资行的大量囤积、全球铜库存持续下滑和新矿投产量低迷、现有矿场供应中断以及中国经济强劲增长的因素，将推动2011年铜价走高。

国际铜研究组织近期公布的数据显示，2010年前9个月内，全球铜市供应短缺43.6万吨，而2009年同期供应短缺仅为4.7万吨。预计，2011年全球铜供给仍将有超过40万吨的短缺，矿铜供应在未来3～5年时间将持续偏紧局面，市场出现的巨大供需缺口将让铜价保持坚挺。

而库存变化是铜市供求状况改变的最直接的反映。伦敦金属交易铜库存从2010年初的高点55.5万吨开始不断下滑，截止到年末的库存仅为35.09万吨，跌幅在36.8%。2010年前11个月，我国电解铜产量在382.79万吨，而消费总量在626.24万吨，反映了我国对精铜需求仍然很旺盛，供应紧张以及不断改善的铜需求将继续为铜价提供支撑。

从2010年铜走势可以看出，中国以及新兴市场需求仍将保持刚性增长，铜精矿的供应瓶颈和供应紧缺给市场带来的恐慌或将继续推高铜价，这些可能的利好或将支撑2011年铜价维持高位运行。

“去库存化”提振铝价

在伦敦金属交易所铜价不断刷新历史高点的带动下，铝价不断上涨，在年末创出两年高点每吨2500美元后，2010年12月31日的价格为每吨2456美元。

国际铝业协会近期公布的数据显示，2010年铝“去库存化”比较明显，伦敦铝库存年度下降了9%左右至430万吨左右。而我国铝库存总体上降幅不大，隐性库存下降了50万吨～150万吨，预计2011年“去库存化”将加快，全球铝库存或降至300万吨～350万吨。而数据显示，我国2010年前11个月铝的表观消费同比增长了10%,达1435万吨，而预计电解铝实际消费将达到1600万吨～1680万吨，同比增长18%～20%；预计2011年中国电解铝的消费需求将增长至1847万吨，增速仍超过10%。库存减少和需求逐渐增加，铝的外盘强劲对我国商品市场形成了“包围式上涨”局势，使我国被动性跟涨态势开始蔓延。2010年，沪铝一直在16000元/吨附近波动，预计2011年沪铝价格波动区间在16250元/吨～19500元/吨，年度均价在18000元/吨左右。

总之，2011年全球经济只要没有偏离复苏的轨道，铝价基本会在“去库存化”、新增产能受限和需求快速增长的三大利好下逐步改善。

锌价牛市可期

2010年12月31日，伦敦金属交易所的锌价格为2432美元/吨，而年内的最低价格为1577美元/吨。预计2011年锌价格的牛市大局难改，伦敦金属交易所锌价有望冲击3000美元/吨一线，下档重要支撑在1800美元～2000美元/吨。

供应减少和需求增加推升锌价格。智利统计局2010年12月的公告称，全球最大的秘鲁Antamina锌铜矿11月的锌产量为10.98万吨，同比减少20.69%。从实体需求看，2010年1～9月西方国家精炼锌消费量较2009年同期增加19%左右，至497万吨。2011年锌消费将有一定回升，全球精炼锌消费预计将超过1280万吨。国内方面，工信部12月30日公布的数据显示，2010年1～11月份，我国锌需求在地产、汽车、家电等行业支持下稳步上升，需求量达到10.6%的增长，2011年仍可以保持在8.8%左右的增加。

需求增速加快令过剩量快速收窄。国际铅锌研究小组最新数据显示，2010年前10个月，全球精炼锌市场供应过剩21.1万吨，但2009年为42万吨，因此过剩量已较上年大幅收窄。展望2011年锌市，从需求看，2011年西方需求表现抢眼，2011年经济继续复苏,欧美需求将预期良好，中国需求也仍将稳定。另外，锌市过剩的库存会持续下降。总之，在全球经济复苏仍是主基调的背景下，从供需角度看，锌价前景长期仍是看好的。

锑价“只涨不跌”或再创新高

锑价在2010年的走势非常凌厉，基本上是一路高歌猛进。2010年12月15日，上海长江有色金属的1#锑锭报价达到81500元/吨，与年初42000元/吨左右的价位相比飙升近1倍。锑价站稳8万元大关，几乎“只涨不跌”的超强势头让业内直呼“出乎意料”。

业内人士表示，主要产地开展的强势整顿导致产量下降已不再是锑价飙升的主要原因，市场正在基于目前锑资源的紧张和“稀缺”属性，酝酿强烈的看涨情绪。目前，锑资源的稀缺性已经获得了市场的广泛认同，加上政府要收储的预期和部分企业已经开始进行的“企业层面的收储”，业内对锑后市非常看好。日前，国内最大锑业公司已经喊出了16万元/吨的目标价。

锑矿资源正面临的紧缺态势也支撑着锑价。资料显示，世界上已探明锑储量400多万吨，其中我国湖南锡矿山锑储量就达到200多万吨。但经过110多年的开采后，锡矿山现保有锑储量已不足40万吨。锑矿作为我国的优势资源，近两年除了政府层面正在进行的资源保护、总量控制外，正在开采的矿山从矿量到品位都已经逐年下降，这导致许多不具备资源优势的锑冶炼企业无法获得充足原料。

由于我国锑品价格不断攀升,从而带动了国际市场锑品价格的上涨。2010年12月31日,中国锑网的1号锑锭价格在72000元/吨～81000元/吨之间，而出口价格在11800美元/吨～12000美元/吨之间。但由于锑锭存货不多，大多时候是有价无市。

需求强劲支撑镍锡钛价格

镍消费量恐放缓。2010年，伦敦金属交易所期镍大幅上涨35%，受国际市场向好影响，中国镍价也一路走高，12月31日上海长江有色金属的镍价为18.45万/吨，而1月份镍平均报价为14.15万/吨。目前，中国的镍消费量约占全球消费总量的1/4，2010年镍消费量为50万吨，预计2011年为51万吨～52万吨。有研究机构预测称，受“十二五”节能减排规划调整，我国2011年实质性镍消费增长将放缓至2%～4%，远远低于2010年的12%。由于市场供给量无法满足各钢厂需求量，镍价后期走势较为乐观。

锡市面临5年供应短缺。2010年，伦敦金属交易所所有基本金属中最为抢眼的就是锡，年内价格暴涨近60%，2010年12月31日的报价为26940美元/吨。占全球锡供应量2.5%的澳大利亚最大锡生产商MetalsX公司日前称，锡已经进入黄金时期，锡市场将面临长达5年的供应短缺，锡价2011年将达30000美元/吨～35000美元/吨。受强劲的基本面支撑和亚洲需求增加，2011年锡价料会推至新的纪录高位。

全球钛原料需求8年将增69%。澳大利亚资讯公司TZMI 2010年12月30日发表的报告称，到2018年，全球钛原料需求将增长360万吨～880万吨，增幅达69%。TZMI预计，中国将成为全球最大的钛白粉消费实体，其消费量将从2010年的100万吨增加至2012年的115万吨；而到2015年将以140万吨的消费量超过美国（120万吨),成为全球钛白粉表观消费量最大、消费增长速度最快的国家。由于需求保持强劲，全球钛原料价格自然会跟风上涨。

黄金白银同疯狂

2010年受宏观经济不确定性的支撑，国际黄金价持续保持强势，黄金价格于12月初触及纪录高位1430.9美元/盎司。分析人士认为，全球金融体系的不稳定性是推升黄金价格上涨的最主要因素。

随着通胀预期和避险需求两大因素的驱动，银显现出更高涨幅。伦敦金属交易所的数据显示，2010年伦敦现货金价同比最高涨幅仅40%，而现货银的涨幅高达54.1%，为金价同期涨幅的1.38倍。

“金银不分家”。白银和黄金存在高度正相关性。权威机构——黄金矿业服务有限公司根据历史数据推算，银价和金价的相关性高达78%。国际金价从2005年8月出现明显上涨，2008年3月第一次触及“千元大关”。历史上，国际银价曾长期在5美元/盎司上下徘徊。2005年8月，银价也出现明显上涨，自6.7美元/盎司一路振荡上扬，并在2008年3月份触及21美元/盎司的价位。之后，一路上扬，直至2010年10月创出每盎司24美元以上的近期高价，国内上海黄金交易所银价最高见至5.59元/克。

普华永道2010年12月20日公布的一项调查结果显示，金价将在直至2011年第四季度继续走高，高点将出现在每盎司1400美元～3000美元之间。摩根大通则预计，2011年黄金价格将达到1600美元/盎司。