保障房融资重在监管

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日前，国家发改委办公厅发布《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。按照国务院1993年8月颁布实施的《企业债券管理条例》规定，“企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。

“十二五”规划纲要明确，未来五年我国将建设3600万套保障性住房，仅仅今年就将有 1000万套保障房开工，需要投入1.3～1.4万亿的资金，其中 中央和地方两级财政分担5000多亿，剩余的8000多亿元资 金缺口将由各种社会资金弥补，无疑，这是保障性住房建设 的一大软肋，可以断言，如果建设资金无法解决，今年开 工建设1000万套的既定计划将无法实现，进而直接影响到 十二五”规划纲要保障性住房建设目标的实现。因而，国家 发改委出台政策，允许投融资平台企业申请发行企业债券筹 措资金，所募集资金优先用于各地保障性住房建设。

此举对保障性住房建设资金 筹措拓宽了渠道，也是社会资金进入保障性住房建设的有益 举措，通过发行企业债券来进行保障性住房项目融资，对于 弥补保障性住房建设资金缺口、提高社会各界参与保障性住 房建设的热情，将产生积极的影响。

但是，企业债券风险与企 业本身的经营状况直接相关。如果企业发行债券后，经营状况不好，连续出现亏损，保障性住房的利润又基本维持在3%，无法保障企业的合理利润，可能无力支付本息。其次，如果监管不力，企业通过发行债券募集到大量资金后用于商品房开发或其他项目，企业债券的风险将进一步提高。

在房地产宏观调控持续压力下，地方财政卖地收入持续下滑，根据审计署公布的数据显示，地方投融资平台举债超过10万亿，地方政府还本付息的压力可谓不轻，有观点认为，地方政府负债问题已经成为中国经济发展的最大的一个症结所在。

支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房融资，有必要对其加强监管，保证资金真正用于保障性住房建设。否则，对地方政府日渐羞涩的钱袋，此举有可能有饮鸩止渴之嫌。