论企业财务风险管理

□文/施小蓉

财务安全与成功是企业生存与发展的基础，随着市场竞争的加剧，企业风险扩散加速，危害加剧。财务风险是企业风险的综合反映，因此研究企业风险就不能不研究企业财务风险。

财务风险是指企业在资金运动过程中，由于未来财务活动成果的不确定性，使企业蒙受经济损失的可能性。财务风险是经济风险的“源头”，它对企业的所有影响最终都集中体现在企业的财务状况和经营成果方面，是企业风险货币化的表现形式。企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。

一、财务风险的种类

财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，根据来源的不同，可以将财务风险划分为五个方面：

（一）筹资风险。指资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构等因素给企业财务成果带来的不确定性。这方面的风险主要表现在筹资成本费用过大、利率过高、债务期限结构不合理而造成的财务危机。

（二）投资风险。是指企业由于进行投资活动而给财务成果带来的不确定性。主要表现在由于投资项目规模过大、行业过多、扩张过度而无力控制管理；负债经营负债率过高，造成沉重债务负担；技术、市场等多方面情况发生变化，导致实际投资收益与预期相比相差甚远，等等。

（三）现金流量风险。是指企业在收益不错的情况下，由于我国实行的是权责发生制原则，故而不错的收益并不能表明和保证现金流入的实现。此时，如果企业债务规模过大，很可能造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。

（四）外汇风险。是指由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性而带来的风险。主要包括交易风险、经济风险等。

二、企业财务风险的成因

（一）资本结构不合理。企业的资本结构，又称筹资结构，通常是指企业全部可运用资本的构成及其比例关系，包括企业债务资本与权益资本的比例；债券、优先股、普通股之间的比例；长期债务与短期债务之间的比例。资本结构对企业的影响表现在收益和风险两个方面，最优的资本结构必须满足收益最大化和风险最小化的要求。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。它实质上是企业负债经营所产生的风险。主要表现在债务规模过大、利率过高而导致筹资成本过高，债务期限不合理，造成债务到期集中而导致财务危机。

（二）投资缺乏科学性。企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目立项、快速上马，导致半拉子工程等问题，企业投资损失巨大，从而导致投资失败。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，对固定资产投资过多、流动资金过少，对企业运营可能出现流动资金风险估计不足以及决策者决策能力低下等原因，使得资金投向不合理而引发财务风险。

（三）资金回收策略不当。现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。

（四）收益分配政策不规范。收益分配风险是指收益的分配可能给企业今后的生产经营活动带来不利的影响。首先，股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。由于客观经济环境的影响和会计方法选择不当，造成少计成本费用，多计收益，虚增利润，多纳税。其次，分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实际情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。

三、防范企业财务风险的措施

企业面临的财务风险可谓形形色色，复杂多变，它们产生的环节既不相同，存在的条件也各不一样，风险程度更有强弱之分。企业只有充分认识与衡量风险，方能达到认识和了解风险的目的，从而采取行之有效的对策。

企业财务风险管理，是指企业在日常的经营中，通过对风险的认识、衡量和分析，并以最小的成本达到最大安全保障的管理办法。风险和收益并存，企业作为市场的主体，要参与市场竞争，必然要面对风险，因此如何防范风险就显得尤为重要。

（一）举债经营方面的对策。企业财务风险和企业举债经营关系密切，企业举债的规模大，负债在资本结构所占比重高或变现为企业负债多，因而利息支付多，收益就会减少，由此而导致偿还能力弱或出现破产的可能性，因而风险程度也高。因此，在举债时应对财务风险予以充分重视。企业应根据资金的用途、使用期限、周转与回收情况等，合理确定借款期限，以降低财务风险；也可采用分期借款、分期归还的方法，使借款与还款交叉进行，避免财务风险。

（二）企业内部资金调度合理。重视应收账款的管理，加速回收，及时足额地实现预期的现金流入量。加速资金周转，减少产品物资积压，及时处理滞销商品或废旧物资。建立企业风险基金，对风险较大的长期负债设立专项偿债基金，保证企业有充足的偿债能力，最大限度地减少企业财务风险。

（三）认真分析掌握宏观环境及其变化情况。宏观环境存在于企业外部，企业无法对其施加影响，只能提高对环境变化的适应能力和应变能力。因此，企业应对不断变化的宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，以此降低环境因素给企业带来的财务风险。

（四）完善财务管理系统。建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。企业应设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范财务风险。

（五）提高财务管理人员风险意识。不断提高财务管理人员的风险意识。竞争激烈的经济社会随时随地都面临着财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

（六）提高财务决策水平，建立财务预警系统。企业财务人员应利用这一工具，及时通过对企业内部相关数据及经营情况的全面分析，将企业存在的潜在财务风险，预先告知经营者和利益相关者，提前做好防范措施，并做好相关决策，避免因财务决策失误而带来损失。

（七）理顺企业内部财务关系。要明确会计是市场经济的基础，也是企业决策的基础。财务管理是企业管理的中心环节，资金管理又是财务管理的核心。在企业管理中应明确会计的地位及其作用，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，程序清晰，提高抗风险能力。

总之，在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除财务风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味地追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险、化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。