点评二 外汇风险管理是重中之重

□ 文/中国石油大学（北京）工商管理学院教授 孙梅

随着全球金融危机的爆发，世界经济局势也越来越变化莫测，货币战争越演越烈，金融市场也面临着巨大的冲击，汇率的波动也越来越频繁，越来越不规律，企业所面临的竞争环境越来越复杂，对于“走出去”的中国石油企业在面临各种动荡的政治、社会和经济环境的同时，不得不应对外汇汇率对企业经营业绩带来的不确定性，如何使所有员工的辛苦不会因为汇率的变动付之一炬，建立有效的外汇风险控制体系就成了迫在眉睫的重大课题。

只有建立外汇风险管理机制才能应对目前复杂多变的市场环境，而外汇风险管理机制的建立是一个大的系统工程，既要考虑到不同国家政治经济形势和金融体制的变化，同时还要考虑国际业务的构成和企业的实际情况，需要各部门的共同努力，需要长时间的积累和探索。石油石化涉外企业在这方面起步是比较早的，随着公司国际业务的拓展，国际业务所面临的汇率风险的增加，早在2008年经过金融危机洗礼后，许多企业就对汇率风险管理机制进行深入探索。他们在分析国内外汇率变动趋势和国际业务外汇收支结构、外汇资产负债结构、外汇收入利润等情况的基础上，就汇率变动对企业运营产生的影响进行了深入剖析，在此基础上确定了企业汇率风险的管理目标和重点、应对风险的策略和原则，并提出具体建议和措施，在对外汇风险管理机制的研究中是一个非常有意义的尝试和探索，对此笔者也提出自己的一点看法。

首先我认为应该将石油企业外汇汇率风险管理机制纳入企业全面风险管理框架中。国外的石油公司或者工程技术服务公司都在试图建立完善的全面风险管理体系，在其年报中都会定期披露其风险影响因素，石油企业必须研究国外石油公司和工程技术服务公司风险管理体系，研究国有企业外汇风险管理成功的经验和失败的教训，研究各公司国际业务的构成、组织构架、外汇风险的成因、规避措施等等，借鉴国内外企业的经验，构建石油企业的外汇风险管理机制，完善企业全面风险管理体系。

其次深入研究金融衍生工具及其对企业的影响。目前我国的石油企业对金融衍生工具的使用持非常谨慎的态度，因为金融衍生工具在防范企业外汇风险的同时，也会给企业带来进一步的管理成本和风险，石油企业如何权衡其报酬和损失就是值得进一步研究的课题。石油企业应该研究国际大石油公司和国际工程技术服务公司对金融衍生工具的态度，研究其衍生工具的使用范围是限制在防止汇率、利率和商品价格的不利范围，还是用于防止各种市场风险和以牟利为目的的其他业务活动，在此基础上研究其采用的主要金融衍生工具及其对企业的影响，结合我国的国情和石油企业的现实情况，采用适当的金融衍生工具，规避外汇汇率风险。

最后加强石油企业金融人才和综合管理人才的储备和管理，建立全员全面的外汇风险管理机制。目前制约我国石油企业外汇风险管理水平的重要因素是人才，只有将人才的引进、培训和管理纳入到外汇风险管理机制中，才可能真正做好外汇风险管理机制，只有建立全面全员的外汇风险管理机制，才能真正地做好外汇风险管理。在加强专业金融人才引进和培养的同时，应该对企业经营管理人员进行金融知识的培训，使得其时刻关注外汇汇率变化对业务的影响，从而为完善的外汇风险管理机制的建立奠定基础。

我国石油企业的外汇风险管理尚处于起步阶段，任重而道远。如何建立适合我国石油企业的外汇风险管理机制是一个非常值得深思的课题，同时也是石油企业不得不面对的难题。