ISO9000质量认证对我国企业财务绩效影响的实证研究——基于沪深上市公司的数据

卜祥智，彭 飞，赵奕全

（1.汕头大学商学院，广东 汕头 515063；2.华南师范大学经济与管理学院，广东 广州 510006）

ISO9000质量认证对我国企业财务绩效影响的实证研究
——基于沪深上市公司的数据

卜祥智1，彭 飞2，赵奕全1

（1.汕头大学商学院，广东 汕头 515063；2.华南师范大学经济与管理学院，广东 广州 510006）

以1992-2005年间通过ISO9000认证的我国上市公司为样本，运用事件研究法分析了ISO9000认证对我国企业财务绩效的影响。研究结果表明ISO9000认证对企业的市场绩效（销售增长率、总资产周转率）有一定的正向影响，而对企业的盈利能力及效率（销售净利率、销售成本率）没有积极影响。原因可能是我国企业的认证动机主要是以市场为导向，企业管理者对质量管理缺乏深入的理解以及ISO9000认证的成本过高等。

质量管理；ISO9000认证；财务绩效；事件研究法；面板数据分析

一、引 言

进入21世纪以来，在全球化经济环境下，市场的竞争日益激烈，产品的质量成了竞争的关键因素。随着参与全球化程度的加深，我国的企业也越来越重视质量管理，引进了多种质量管理的方法，其中应用最为广泛的是ISO9000系列认证，截止到2008年12月我国已经成为世界第一大认证国，共有20多万张ISO9000系列证书。与其他针对产品的质量标准不同，ISO9000认证针对企业的整个质量管理系统，目的是为通过认证的企业维持一个能够达到标准的质量管理系统。很多欧洲国家的实践证明，ISO9000认证能够降低产品的缺陷率和返修的成本，还能提高企业员工的士气和生产率，从而提高运营效率、降低生产成本。同时ISO9000认证更有可能使企业赢得合同和缓解价格压力，并能导致更高的客户满意度，从而提高企业的销售能力。但是由于不同国家和地区文化的差异，使得ISO9000认证的效果存在较大差异。尽管我国企业通过ISO质量认证的数量较多，但具体实施效果如何，尤其是对企业的财务绩效有何影响，目前还不得而知。特别是最近几年中国发生了例如 “三聚氰胺事件”等多起质量问题事件，使ISO9000认证的效果再次成为人们关注的焦点。

目前有关ISO9000认证对企业绩效影响的文献中，有许多文献的研究结果表明ISO9000认证对企业的绩效有积极的作用。Elmuti＆Kathawala’s（1997，美国）［1］，McAdam ＆ McKeown(1999，北 爱 尔 兰)［2］，Sun(1999，挪 威)［3］等 研 究 表明，通过ISO9000认证的企业获得了更好的市场认同，同时ISO9000认证还增加了员工的士气和生产率等。Simmons等对美国电子行业的126家企业的研究表明，通过ISO9000认证的企业盈利能力（ROA）、运营绩效（销售额/股东权益）以及海外销售量与没有通过认证的企业相比具有显著差 异［4］。 Corbett等 运 用 事 件 研 究 法 研 究 了ISO9000认证对美国企业财务绩效的影响，结果发现通过ISO9000认证企业的财务绩效得到显著改善［5］。Sharma同样采用事件研究法研究了新加坡70家通过ISO9000认证的上市公司［6］，研究结果表明，ISO9000能对企业的运营效率、销售额和财务绩效起到改进的作用。另外作者还通过多元回归方法进行了验证性分析，得到了一致的结论。

但是也有研究表明，ISO9000认证对企业绩效的影响是不明显的。如文献［7］对英国的小企业进行调查并没有发现ISO9000认证对企业的销售绩效有正的作用。文献［8］虽然发现ISO认证和企业在股票市场的表现有正向的关系，但是他们也发现在通过IS9000认证的头一年，企业的经营绩效和盈利能力会明显下降，其分析认为这主要是由于ISO9000认证成本较高的原因，而企业需要至少一两年的时间来赢回这些成本。Wayhan等的研究结果认为，ISO9000认证对企业绩效的改善非常有限［9］，作者指出ISO认证的目的并不是为了去改善企业产品的质量和绩效，它只是提供一个质量管理的程序，文章的结论也表明企业对ISO认证的期望过高。Martinez-Costa等运用事件研究法对西班牙上市公司ISO认证与股价之间的关系进行研究，结果并没发现通过ISO认证对股价具有正向影响［10］。作者认为可能是因为投资者对ISO9000认证的信心不足。Koc，T.对79家实施了ISO认证的中小型企业进行了调查［11］，结果发现，通过认证企业在产品质量、配送绩效、产品数量的灵活性和产品种类的灵活等四方面与未通过企业具有显著差异，但是在生产成本上差异并不显著，作者认为原因是由于认证的成本过高所导致的。

目前专门研究国内企业ISO认证绩效的文献还不多见。文献［12］对我国企业获得质量奖与企业股票市场表现的关系进行了研究。文献［13］对ISO9000质量体系认证与我国的出口贸易之间的关系进行了定量研究，结果表明ISO9000认证对出口贸易有积极地影响。文献［14］对我国上市公司获得ISO9000质量管理体系和ISO14000环境管理体系认证与股票超额回报之间的关系进行了研究，结果表明在认证公告日，股票市场会产生正的超额回报，但是除认证公告日以外其余时间的超额回报和累计超额回报都不显著。与本文研究最为相似的文献［15］对上海的71家制造业企业进行的问卷调查研究，结果发现通过ISO9000认证企业的绩效与未通过认证企业相比并没有显著不同，但该文献仅是以上海地区企业为样本来源，缺少普遍意义，而且样本量较少。本文将在以上文献的基础上，利用中国上市公司的公开数据，采用事件研究法并配合面板数据分析法，对ISO9000认证与我国企业财务绩效之间的关系进行研究。

二、理论基础和研究假设

质量管理的相关文献认为，ISO9000认证能通过改善企业的内部效率或者帮助企业保持或增加市场份额，以提高收益和降低成本的方式来改善企业绩效。

（一）ISO9000认证与企业的盈利能力

ISO9000认证能够帮助企业建立起有效率的质量管理流程，通过其预定的流程改进、降低产品的缺陷、返工和浪费等［1，7］。 其次，由于有较好的质量保证，企业能够增加销售收入，进而可以取得规模经济和经验曲线效应，从而降低产品的单位销售成本［4］，增加企业利润。 另外，ISO9000 认证还能产生如增强员工的沟通和凝聚力以及降低审计客户的数量等内外部效益，从而可以降低公司管理费用和销售费用。即ISO9000认证增强了企业盈利能力。我们用总资产报酬率（ROA：息税前利润／平均资产)和销售净利率（净利润/营业收入）来衡量企业盈利能力。据此，我们提出假设1：

H1 ISO90000认证能够提高总资产报酬率（ROA）和销售净利率

（二）ISO9000认证与企业的内部流程改善

ISO9000质量体系规定企业必须按照规定的流程生产，同时这些流程必须进行完好的定义并归为文档，进行不断跟踪测量，以保证当缺陷出现的时候能够得到正确处理，降低产品的缺陷率，并且保证产品缺陷能够在生产早期就被发现，从而能够降低处理缺陷产品的成本［5］。同时这些流程也可以改进企业内部操作的不恰当行为。文献［1］发现，ISO认证能通过提高员工的士气进而提高企业的生产率。我们使用销售成本率（营业成本／营业收入）来测量生产率的改进。销售成本率这一指标能够反映企业降低生产、销售的直接成本，能很好衡量ISO9000认证给企业的成本带来的影响。据此，我们提出假设2：

H2 ISO9000认证能够降低销售成本率

（三）ISO9000认证与企业的市场绩效

当一些大企业开始要求其供应商必须拥有ISO9000认证的时候，通过认证的企业在竞争当中就会处于有利的位置［1，10］；而 ISO9000 标准的建立也宣告了企业已经建立了质量保障体系，尽管ISO9000认证没有保证企业的每一个产品都是高质量的，但是更好的质量保障体系下应该会生产出更好质量的产品，而高质量的产品又会使顾客的满意度和忠诚度增加，并且更有可能吸引到新客户；另外，ISO9000认证能使企业更加成功地渗透进一个特定的市场，尤其是欧洲市场。通过以上机制，ISO9000认证能够帮助企业赢得合同甚至增加市场需求，也能够帮助企业减轻价格压力。我们用销售额增长率（SALESt-SALESt-1）/SALESt-1来衡量企业销售能力的改进。销售能力的增强也会提高企业总资产周转率(主营业务收入净额/平均资产总额)。与文献［1］和［17］的做法类似，我们将总资产周转率选为衡量的指标，因为该指标能够衡量收入的增长能否能反映企业资产的更快周转。据此，我们提出假设3：

H3 ISO9000认证能够提高销售增长率和总资产周转率

三、样本选择与研究方法

（一）样本数据

我们以中国所有的上市公司为样本来源，在上市公司的官方网站、年报以及百度和Google等著名搜索引擎进行搜索，确定企业是否通过ISO质量认证以及具体通过时间。由于ISO9000认证一般是每3年换一次证，考虑有些企业会有多张证书，为了避免影响本文仅考虑企业首次通过认证的时间。

通过上述方法，我们获得了993家通过ISO9000认证企业的数据。在确定企业是否通过认证后，我们首先剔除了不能确定其第一张ISO9000认证通过日期的企业；其次剔除掉财务数据不全的企业样本；最终我们得到369家符合要求的样本数据。样本的实施时间见图1。图1表明通过ISO9000认证的时间大多集中在1996-2003年间，在1999年达到顶峰。本文所有的财务数据均来自WIND数据库。

（二）研究方法

本文采用事件研究法来考察通过ISO9000认证对企业绩效的影响，通过寻找对照组企业的方式，比较分析企业通过认证后3年与通过认证前2年以及当年的绩效变化。文中我们将企业获得ISO9000证书的当年定义为t（为简便我们称为0，下类似），将企业获得证书的前两年定义为t-2(-2)，t-1(-1)；将拿到证书的后 3年定义为 t+1(1)，t+2(2)，t+3(3)。

文献［3］的研究结果表明，以事件发生前企业绩效为标准来选择对照组得到的研究效果是最好的，以企业规模为标准来选择对照组效果相对差一点。若以企业大小和绩效合起来为标准结果和单用绩效为标准差别不大。根据其研究，本文采用了以事件发生前企业绩效（ROA）和行业为标准来选取对照组。具体我们用t-1年ISO企业的ROA数据为选取标准，对照组企业的ROA必须落在ISO企业在t-1年ROA的90%-110%间。在行业标准方面，对照组要和ISO企业在行业上3级相同，如果不能满足条件，就放松到2级相同、1级相同，如果还是不能满足条件的企业，那么就去掉行业这个标准。根据这个标准，最终我们确定了354家配对样本，表1、表2分别是ISO企业和对照组企业在t-1年四个指标的数据描述。

表1 ISO企业在t-1年四个指标的数据描述

表2 对照组企业在t-1年四个指标的数据描述

我们采用文献［18］的超常收益法计算企业通过认证的超额回报。企业i在τ+l期的期望绩效 E［Pi，τ，l］可以表示为：E［Pi，τ，l］＝ Pi，τ+ （PIi，τ+1-PIi，τ）其中τ是基期，PIi，τ是ISO企业i的对照组在τ的绩效。那么超常收益（Abnormal performance）可以如下计算：文献［18］研究表明非参数检验的方法比参数检验方法要更有效果，但是选择哪种方法取决于超常收益的分布。为了更加具体，本文参照文献［5］的参数和非参数检验方法，具体采用了t-test，WSR test，sign test三种统计方法来分析样本数据。

四、实证结果与讨论

从表3中可以看到，销售成本率在企业获得认证前一年（t-1）到通过认证后一年具有显著的提高，这反映了ISO9000认证对降低企业成本没有帮助，反而提高了企业的成本。原因与ISO认证期间会花费大量成本有关，从认证前的培训、聘请顾问、企业内部的文件的整理到认证的申请、认证通过后的宣传等费用的支出，企业会承担较大成本，而同时中国企业的普遍问题是形式重于结果，在寻求认证的时候更注重的是文件的整理而不是内部流程的改善，这样导致了成本普遍升高。

表3 销售成本率的超常绩效

表4和表5分别是ROA和销售净利率的超常绩效，表4数据显示，ROA在企业通过认证1-2年后期间出现了显著增长，这可以看出ISO认证对企业绩效的影响有一年左右的滞后效应，即通过认证企业按照ISO要求的流程进行持续改善对绩效是有显著影响的。而ROA在通过前两年（t-2）到通过前一年（t-1）出现了显著下滑，甚至通过前两年到通过当年及通过一年后ROA都有显著下滑，原因与表3的结果具有关联性，可能是由于认证企业从开始认证前到认证后花费了大量的认证成本的原因。与此类似，销售净利率在通过认证前两年到前一年出现了显著下滑，而与通过前一年（t-1）相比总体呈上升趋势，但是总体不显著，这表明ISO认证对企业的销售净利率影响不明显。

表4 ROA的超常绩效

表5 销售净利率的超常绩效

表6显示，ISO认证对企业短期销售增长率的影响不明显，但从长期来自企业通过认证前两年（t-2）到认证后三年销售额都出现了显著增长，这表明ISO9000认证对企业的销售额有显著的正向作用，而且影响具有一定的滞后性，这也反映了企业按照ISO标准改进流程，不断提高质量，获得了市场的认同。

表6 销售增长率的超常绩效

表7 总资产周转率的超常绩效

表7显示，总资产周转率总体呈上升趋势，超常绩效大部分正的并且显著通过，这表明获得ISO认证使得企业的总资产周转率得到了改善。企业的销售能力的增强，也提高了企业的总资产周转率。

ISO9000认证可以看作是企业的一种市场信号［19］，这种市场信号使到企业更加容易进入一个特定的市场(如欧洲市场)和满足其他企业的要求（如要求其供应商的必须通过ISO认证的企业），这样这种市场信号一定程度上促进了企业销售额的增长。

总之，从以上结果我们可以看到ISO9000认证对企业的市场绩效具有显著正向作用，对总资产回报率（ROA）的影响具有一定滞后性，对企业的销售成本率有负面影响。

ISO9000认证对我国企业财务绩效的影响更多的表现在市场绩效上，对企业的其他绩效指标的影响不够显著。我们认为原因主要有以下几个：

（一）ISO9000认证的成本较高

ISO9000认证的成本可以分为内部成本和外部成本。内部成本主要包括负责质量系统实施的员工的额外工资、文件资料整理企业内部流程的整理、日常管理费用、内部培训和对一些质量控制技术的投资等。外部成本主要包括咨询和外部培训、校正服务和认证的成本等等。除此以外企业可能在通过认证以后还要对其进行宣传，所以在ISO认证上的成本是较高的。文献［20］提到一项调查（The ISO 9000 Survey，1996)发现，企业平均从ISO9000认证节省的现金是117，000美元，但是花费的成本却是187，000美元，其中小企业节省的现金是23，000美元，花费的成本71，000美元，大企业的数据分别是291，000和409，000美元。虽然该数据是美国企业的数据，但是对我国企业有相当的参考作用。并且文献［8］和［11］研究表明由于认证的成本过高使得通过认证的企业在生产成本上和非认证企业没有显著不同，导致企业的绩效改进不明显。我们可以从表3中看到，我国认证企业在某一小部分年份甚至比非认证企业的成本更高，虽然ISO9000认证对企业的销售额有所改进，但是成本过高掩盖其他指标的改进。

（二）企业缺乏对质量管理的理解

我国的质量管理还是处于起步发展阶段，大多数企业并没有很强的质量管理意识。由于我国企业一开始处于需求大于供给的计划经济年代，管理层更关心的是数量而非质量，在20世纪90年代，当ISO认证开始流行并成为门槛之后，中国企业才开始忙于注册ISO认证，所以我国的企业并没有很好的质量管理基础，更不要说有自己的质量管理的想法和哲学。我国企业很多质量管理的工作都只是表面功夫，大多数企业在寻求ISO认证的时候对管理文件的关注大过于对结果的关注［21］。一些企业甚至错误地认为ISO9000认证就是质量管理，通过了认证就代表自己的企业的质量管理是世界级的［15］。再者我国的认证市场极为混乱，有些企业甚至以钱买证书，企业本身几乎没有进行相关的流程改造。文献［22］认为企业的管理者对由质量管理所带来的绩效改善没有耐心，所以企业更趋向寻求ISO认证，以在短时间内传递出企业本身是有质量保障系统的信号。由于管理者缺乏对质量管理的概念和原则的理解导致绩效改善的不明显。我们认为我国企业对质量管理理解的不全面是导致我们的结果和文献［5］的研究结果不同的主要原因，他们的研究表明ISO9000认证不止对企业的市场绩效有改进，对企业内部的改进也非常明显。我国企业对质量管理理解的缺乏导致了企业内部的改进不明显，而ISO9000认证明显的市场信号作用，使企业的市场绩效的改进比内部效率的改进更加地明显。

（三）企业的认证动机

Dimara等的研究表明，ISO9000认证对以成本为战略导向的企业的资产回报、投资回报、权益回报、销售等有显著的影响［23］，但是对以市场为战略导向的企业来说，就只是对销售增长和权益增长及资产周转率有显著影响。我国企业寻求ISO9000认证的动机更多的来自于市场的压力。企业更多是以市场为战略导向［15］，只是当ISO认证流行起来才开始寻求认证［21］，也就是说企业更可能是由于外部的压力才不得不去寻求ISO认证。企业迫于外部的压力而不是出于改进自己的内部效率的目的去寻求ISO认证，在实施ISO认证的过程中可能只是形式性地实行，企业管理者的参与度低；并且由于这种市场导向，企业非常有可能在通过认证后出现松懈的情况，这样企业就不能利用ISO9000认证去降低企业的成本，而花费在ISO认证的成本又是巨大的，这就是导致ISO企业的销售成本率不降反而有小部分升高的主要原因，而成本的上升导致企业的盈利也得不到显著的改善。

五、结论及未来研究方向

本文通过事件研究法，以1992-2005年期间通过ISO9000认证的我国上市公司为样本，利用中国上市公司数据对ISO9000认证对我国企业的财务绩效的影响进行了实证检验，结果表明ISO9000认证对企业的销售净利率没有显著的正向影响，对企业的ROA有一定正向影响，但一般有一年的滞后期；对企业的销售增长率和总资产周转率有显著的正向影响，即ISO9000认证对企业的市场绩效有一定的正向影响，而是对企业的内部效率的改进几乎没有作用。我们认为主要的原因是我国企业寻求ISO9000认证的动机主要是以市场为导向，对质量管理缺乏深入的理解，加上ISO9000认证的成本过高，导致了企业的绩效改善不明显。本文得到的管理启示是，企业在实施ISO9000认证的过程中应该避免表面化，切切实实地抓好质量管理，使到企业自身内部的效率得以改进，从而在市场绩效改进的同时能够更多地从ISO9000认证中获益。类似于文献［9］的分析，我们认为ISO认证的目的并不是为了去改善绩效，它只是提供一个质量管理的程序，对ISO认证不要有过高期望。

文献［7］对英国的小企业进行调查表明，大企业比小企业更倾向于通过ISO9000，因为小企业管理者对产品的控制比大企业更强，据此我们也提取了样本中资产处在前100的企业为小样本进行检验，结果与全样本的结果差不多；而Anderson等认为企业通过ISO认证的目的是为了在欧洲销售产品［24］，我们也对我们股市外贸板块中企业进行检验，结果也是ISO认证对企业的绩效没有显著影响；Quazi等发现ISO认证对企业的影响和企业的规模与行业有关系［25］，我们也对每个行业进行检验，结果也没发现对哪个行业的影响全部都是显著的。此外，为了验证结果的稳健性，我们还用面板数据分析的方法对样本企业进行了分析，面板数据分析的结果与事件研究法的结果也是基本吻合的。

由于我国上市公司数量的原因，如果像文献［5］严格要求对照组必须在三级行业以上和认证企业相同的话，我们的样本会很小（只有68），不能反应我国企业总体的现象，所以我们参考了文献［26］的做法，对对照组进行扩充，得到354家对照组，相对于国外的上千个样本的研究，我们的样本相对较小。鉴于财务数据有一定的局限性，所以我们未来的研究方向是将通过问卷调查，研究什么因素影响企业实施ISO质量体系，并分析非上市公司是否能从ISO9000认证中获益，以更加全面地分析ISO认证对企业绩效的影响。

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An Empirical Study on the Effect of ISO 9000 Certification on Financial Performance in China:Based on Public-listed Companies’Data

BU Xiang-zhi1,PENG Fei2,ZHAO Yi-quan1
（1、Business School,Shantou University,Shantou,Guangdong 515063;2、School of Economics ＆ Management,South China Normal University,Guangzhou,Guangdong 510006）

Based on the listed companies’ financial data from Shanghai and Shenzhen Stock Exchange between 1992 and 2005,this paper examines the effect of ISO 9000 certification on the financial performance of Chinese firms,adopting the event study method.The research results show that ISO9000-certified firms have greater market performance but that the ISO9000 certification failed to improve the efficiency and profitability of the Chinese firms.The differences of our results from others is possibly due to the fact that the motive of Chinese firms’certification is mainly market-oriented and that most Chinese firms lack an in-depth understanding of quality management.Another reason is that the cost of the ISO9000 certification is high,among others.

quality management;ISO 9000 certification;financial performance;event study;panel analysis

F 406.7

A

1001-4225（2011）06-0066-07

2011-03-04

卜祥智（1976-），男，山东青州人，管理学博士，汕头大学商学院副教授；

彭 飞（1971-），男，湖南衡山人，管理学博士，华南师范大学经济管理学院副教授；

赵奕全（1983-），男，广东汕头人，汕头大学商学院硕士研究生。

国家自然科学基金项目（70701022）；教育部人文社会科学研究项目（11YJC630006，11YJC630160，09YJC630244）；广东省自然科学基金项目(91515031010000152)；汕头大学学术创新团队建设项目（ITC10004）

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佟群英）