GARCH族模型在汇率波动分析中的应用

　　摘要：文章基于GARCH族模型对人民币／美元的汇率波动特征进行分析。用ARMA-GARCH联合模型对人民币／美元的日汇率值进行实证研究，通过似然的方法．结合三种信息量，选择最佳的模型。并对GARCH、GIR和APARCH模型下所得到的结果进行比较分析，研究结果表明，描述人民币／美元汇率波动的GARCH族模型具有非对称性和长记忆性特点。
　　关键词：GAPCH族模型　汇率　波动分析　非对称性
　　中图分类号：F830.73　文献标识码：A　文章编号：1004-4914(2011)05-189-02
　　
　　一、引言
　　
　　人民币汇率波动特征的分析是国内外经济金融界的一个热点问题。自2005年7月中国央行汇率改革政策转向管理浮动机制以来，人们对人民币升值的预期加大，国际资本流入中国的速度增加，人民币汇率波动特征的统计分析受到人们的广泛研究。
　　对高频金融时间序列波动分析的建模工作，Engle(1982)首先提出条件异方差自回归(ARCH)模型，到Bollerslev(1986)给出的广义ARCH模型，简称为GARCH，在随后的研究中，根据金融时间序列的不同特征，学者们提出了各种GARCH模型的推广，这里统称之为GARCH族模型。有关介绍GARCH族的综述可参看Francq(2010)。一直到现在，高频金融时间序列GARCH族模型的理论和应用研究依然受到国内外学术界的推