次贷危机对山西省中小企业融资影响分析与研究

　　摘要：美国次贷危机暴露了当前国际金融货币体系的根本性缺陷，对世界经济乃至中国经济的影响绝不可低估。事实上，目前中国经济运行当中一些问题和矛盾的凸显，就与美国次贷危机的负面冲击大有关联。虽然次贷危机对山西省经济金融发展的影响较小，但是随着金融危机的进一步蔓延，会逐步影响到全省经济金融的发展。文章以中小企业融资环境受到的影响为入手点，研究次贷危机对山西省可能产生的负面影响。
　　关键词：次贷危机　中小企业　融资
　　中图分类号：F276.3　文献标识码：A　文章编号：1004-4914(2011)05-188-02
　　
　　次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡、美欧日中央银行积极行动……一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴正席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机引发了美国和全球范围的又一次信用危机，而从金融信用和信任角度来看，它被有的经济学者视为“美国可能面临过去76年以来最严重的金融冲击”。消除这场危机，需要足够的时间。美国次贷危机暴露了当代国际金融货币体系的根本性缺陷，暴露了美国主导的金融全球化和经济全球化的消极一面，对世界经济乃至中国经济的影响绝不可低估。事实上，当前中国经济运行当中一些问题和矛盾的凸显，就与美国次贷危机的负面冲击大有关联。虽然次贷危机对山西省经济金融发展的影响较小。但是随着金融危机的进一步蔓延，可能会逐步影响到全省经济金融的发展。对此，我们以中小企业融资环境受到的影响为入手点，研究次贷危机对山西省可能产生的负面影响。
　　
　　一、次贷危机对山西省中小企业融资影响
　　
　　1、中小外向型企业面临生存危机。据测算，美国经济增长率每降一个百分点，我国对美出口就会降5—6个百分点。在次贷危机影响下，广大外向型企业尤其是中小型加工制造企业面临着严峻的经营形势。(1)外部需求减弱导致新订单减少，出口企业经营困难。受次贷危机影响，国际市场需求不断减少。山西省的出口增速回落，特别是一些出口企业可能受美国金融危机的影响导致经营困难。据忻州中支反映，美国、日本、欧盟区是忻州法兰最主要的出口市场，受美国次贷危机和汇率波动加剧影响，定襄法兰对这些地区的出口增速下滑。据晋中中支反映，由于国际市场对焦炭需求量下降，当地最大的焦炭出口企业安泰集团出口配额总量将大幅下降，后续订单大量减少，生产前景不容乐观。(2)次贷危机加重了人民币的升值压力，企业汇兑损失增大，竞争优势减弱。从国际金融市场上看，由于中国金融市场对外开放程度日益增强，中国金融市场业务可能会受到一定的影响。次贷危机使美元疲软态势加剧，美元持续贬值，将进一步加大人民币升值的压力。导致企业汇兑风险敞口暴露，低成本优势逐步丧失，利润不断受到侵蚀。(3)国外进口商货款拖欠多，企业难以收回货款。由于国外进口商在本国银行很难贷到款，往往提出赊账：有些进口商甚至拿了大量货物后就宣布破产，企业很难收回货款，坏账增多。次贷危机的发源地美国成为了海外商账的重灾区，大量拖欠国际货款也成为美国企业在次贷危机下转嫁损失的一种办法。
　　
　　2、部分行业中小企业资金链趋势，经营受到严峻挑战。受次贷危机影响，中国经济景气度出现下行风险，山西省的煤焦、钢材、房地产等行业均受到次贷危机一定影响。(1)钢材价格下跌、钢铁企业亏损加大。受美国次贷危机影响，国际钢材需求下滑，钢材行业一改近年来持续高价上涨形势，价格开始下降，钢材企业利润下滑，亏损面加大。(2)国内外焦炭价格纷纷下挫，煤焦企业亏损。世界经济增长衰退，国际市场对能源需求明显下降，对以能源为主要产品的山西企业产生不利影响，甚至倒闭。(3)市场观望气氛浓厚，中小房地产企业面临资金断裂风险。次贷危机影响下，经济发展的不确定性因素增加，居民对房价下跌的预期强烈，推迟购房，房地产企业尤其是中小房地产企业的资金链断裂可能性加大。
　　
　　3、中小企业融资难度进一步增加。为降低中小企业融资成本、改善其融资环境，央行出台了一系列措施。随着央行陆续调增银行信贷规模，这虽然在一定程度上缓解了中小企业的资金压力。但全省中小企业融资难的问题短期内难以根本扭转，许多中小企业因流动资金不足而处于停产半停产状态。(1)受金融危机影响，我国资本市场跌幅巨大，导致企业通过股票市场融资困难。全省企业IPO融资或通过配股进行融资基本停滞。(2)金融机构审慎贷款，企业融资严格审批，难度增加。在未来经济发展前景不明朗情况下，金融机构紧缩流动性，减少市场风险。为有效控制信贷规模，各银行把控制、限制的重点放在抗风险能力较差的中小企业上。(3)中小企业融资成本较高。一是中小企业贷款利率高。据对100户中小企业问卷调查显示，银行贷款利率有69.23％集中在7.47％—15％，民间融资利率有58.95％集中在15％—30％。二是企业抵押贷款成本较高。从抵押上看，一方面是中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率较高。另一方面是评估登记部门分散、手续繁琐、收费高昂。企业资产评估登记涉及土地、房产、工商行政及税务等众多管理部门，而且各个部门都要收费、收税，如果再加上正常贷款利息，所需费用几乎与民间借贷利率相近，普通中小企业难以承受。(4)市场机制作用发挥欠佳。目前山西省中小企业融资方面存在的梗阻。反映了市场调节作用发挥不够，特别是民间资金的供给和中小企业的资金需求没有形成有效对接。一方面，大量民间资金因缺乏有效的引导和适宜的投资渠道而盲目流动，据测算，目前山西省民间融资规模大约在1300亿元左右，而从被调查企业融资渠道看，民间融资仅占其全部融资额的0.7％；另一方面，与浙江、上海、河北、内蒙古等省(区、市)相比，山西的小额贷款公司、村镇银行、农村资金互助社等新型金融组织发展还不够充分，难以吸纳大量的民间资金支持中小企业的发展。
　　
　　二、积极应对次贷危机
　　
　　次贷危机使得山西省经济“池鱼之殃”，形势紧迫，不容回避。能否把各种风险和负面效应降至最低，关键在于是否能够及时应对，主动解危，化弊为利。
　　
　　1、加强对当前国际国内形势的分析研究，增强应对国内外经济金融形势变化的适应能力。继续密切关注事态发展，加强研究分析。对美国房地产泡沫破裂对金融和实体经济的影响做出尽可能准确的估计，强化对国内企业尤其是金融机构海外市场投资的风险提示及监管机制，努力减少国际市场波动造成的损失。面对当前复杂多变的国际国内形势，一方面。要密切观察和深入分析宏观调控过程中山西省经济金融运行出现的新情况，加强对金融市场、房地产市场、投资、物价、主要行业和产品运行动态、存贷款变动趋势和信贷资产风险状况的调查分析，及时发现和反映苗头性、倾向性、典型性问题，增强工作的预见性、针对性和灵活性，适应新形势、新任务的要求，确保国家各项货币信贷政策的有效实施。另一方面。要加强对货币政策在全省实施效果的监测、分析和评价，并及时反馈相关信息。对经济金融运行中的热点、难点和深层次问题要进行跟踪研究，重点加强对贷款增长、银行流动性、民间借贷、中小企业资金状况等新情况、新变化的跟踪分析，为实施金融宏观调控和货币政策的决策提供有价值、可操作的政策建议。
　　
　　2、外向型中小企业积极改善自身经营状况，缓解由于市场需求萎缩带来的资金压力。面对汇率升值、出口退税率调整、新劳动法实施、从紧信贷政策、原材料价格上涨和国际市场需求减缓等六方面压力，涉外企业应采取针对性措施，提高企业竞争能力。一是调整产品结构，走高附加值路子。更重视技术创新，开发新产品，走品牌化经营道路，以高端产品开拓国外市场，加快贸易从粗放型增长到集约型增长的转变。二是转变营销方向，更加重视内贸。开拓国内市场，走内外贸共同发展的路子。加大产品内销比重，扩大非美元客户的比重。三是要完善内部管理，提高内部管理水平。加强各项成本控制，通过压缩成本来缓解因汇率变化、原料上涨等因素的不利影响，比较有效的方法是借助电子商务采实现采购及交易成本的降低。
　　
　　3、破解中小企业融资难。既靠银行更要靠市场。中小企业融资难问题确实是一大社会难题，在当前宏观经济背景下。解决这一问题需要中小企业自身、银行、市场和政府等各方面共同努力，其中银行和市场是两个最关键的因素。因此，要走出中小企业融资困境，基础在于中小企业自身素质的提升和银行信贷的进一步支持，核心在于市场机制的有效调节和政府的合理引导。在依靠银行信贷的基础上，应更加注重发挥市场的调节作用，变银行“一轮支撑”为银行和市场“双轮驱动”、协调推进。(1)鼓励商业银行进一步提高对中小企业的金融服务水平。应在政策上鼓励和引导商业银行增强业务发展的协调性，注重开拓中小企业信贷市场，结合中小企业的特点，完善对中小企业的信用评估机制。改进对中小企业的信贷授信审批机制，积极建立对资信良好中小企业信贷审批的绿色通道，加大对中小企业贷款的营销力度，开发适合中小企业融资需求的创新产品。(2)大力推广新型金融组织，培育更富竞5b22ab6e832521fefbaec2c6d1fd518a24442a410a56abe280f0fd2a5eaac6c7争和效率的中小企业融资市场。进一步优化政策环境，适度放松金融市场管制，鼓励竞争，打破垄断，使小额贷款公司、村镇银行、农村资金互助社、农民专业合作社等非主流金融组织得到规范与发展，给予民间资本、外资等社会资本以平等竞争的机会，形成更有效率的中小企业融资市场。同时，鼓励社会资本利用参股、收购、兼并等方式参与中小企业的公司制改造，并以此引导和支持民间融资，为中小企业创造更多的融资便利。(3)大力发展中小企业直接融资市场体系。应大力推动创业板市场、债券市场、票据市场的发展，对具有发展潜力和高成长性的中小企业，特别是高科技企业。进一步降低上市的门槛。给予更多的上市融资机会；积极支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行中小企业集合债券进行融资；对中小企业的票据融资予以适当倾斜。鼓励创办中小企业投资公司，鼓励风险投资发展，为中小企业的科技开发和创新提供融资支持。(4)加大政府扶持力度，提高中小企业整体素质。地方政府应着力优化金融生态环境，合理引导资金流向，制定和实施财税支持政策，减轻中小企业的税费负担，加快培育中小企业信用评级市场，继续推进各类中小企业担保机构的发展。中小企业也要加强自身建设，健全财务制度，提高管理水平，增强诚信意识，进而提升融资能力。
　　
　　参考文献：
　　1.山西省金融统计报表中国人民银行太原中心支行调统处
　　2.辛乔利，孙兆东.次贷危机.中国经济出版社.2008
　　3.比特纳.贪婪、欺诈和无知：美国次贷危机真相.中信出版社.2008
　　4.梅隆，沙拉比.未来10年的10大投资：后次贷危机时代的明智选择.中国青年出版社
　　5.郝蔡志，荣高媛.试论股份有限公司融资渠道的选择[J].经济师，2007(