强震之下日本经济的走向

　　里氏9级的强震、惊涛骇浪的海啸、耸人听闻的核电爆炸与核泄漏——号称“1200年一遇”的日本大震災残酷而无情地吞噬著日本国民的生命和财富，同时使危机之后日本经济的复苏之路变得異常艰难，而更加严重的问题还在於，基於災后重建的巨量资金需求，日本政府将在增发公债之路上走得更远，原本负债累累的日本财政和主权债务可能爆发重大危机。
　　经济增长遭遇“倒春寒”
　　金融危机之后的日本经济虽然还没有恢复到危机前的增长水平，但其稳步复苏的态势卻依稀可见，一个最为明显的注脚是，2010年日本经济增速高达3.9%，创造了20年内的最高记錄。然而，在日本政界和民众还来不及仔细盘点过去一年经济增长绩效时，一场“千年难遇”的强震不期而至。据美国地质调查局预计，不包括海啸災难，地震可能给日本造成1000亿美元之间的损失，这些损失将佔日本一年GDP的1%。
　　出口无疑成为地震中的“重災区”。一方面，此次大地震所处的东海岸日本企业以集中生产汽车发动机、电子元器件、微型轴等世界所需的重要工业品为主，特别是该地区生产的微型轴承佔全世界总产量的70%，由於不少企业停产並且短期内无法恢复生产，日本工业品的出口所遭受的冲击不言而喻。另一方面，地震造成了日本交通和港口等供应链的断裂，企业原材料供应受到阻滞，成品也无法运至机场和海港，日本出口商不得不承受产品积压和货物延期交付赔偿等损失。更重要的在於，由於日本国内保险商将抛售海外资产以大规模购入日元进行保险赔付，同时震災之后重建所需的大量日元资产回流，日元从较长一段时期将处於大幅升值通道之中，从而抬高企业出口成本和挤压日本产品的出口竞争力。
　　由於福岛第一核电站的4个机组爆炸和核泄漏所导致的停电后果将严重干扰企业的正常生产经营活动，从而削弱企业利润的扩张能力。资料表明，核电在日本总发电量中所佔比例超过了20%，而由於核电站爆炸和发电设施遭遇严重损害，日本出现了电力供给不足的严峻局面，对此，日本东京电力公司已经无奈作出了对其所辖供电区域先后实施轮流停电的決定，而且这一状況将延续到4月末。轮流停电对日本企业冲击很大。日本汽车公司为了达到零库存，实行准时生产体制，因停电造成零件供应滞后，必将打乱生产计划；而钢铁公司的高炉原则上是24小时工作，停电之后靠备用发电设施有一定限度，长时间停电造成的损失相当之大；另外，日本大型便利店均採取24小时营业体制，一旦停电，夜间营业基本无法进行。
　　当然，地震对於企业出口和经营的影响不会久远，相应地经济增长步伐的倒退也不会持续，相反，由於災后重建过程中需要增加投资来修复遭到破坏的基础设施，因此作为流量指标的GDP可能会因为重建的集中建设而增速上升。以1995年阪神地震为例，除当季GDP同比下滑1.3%外，在后续强大重建投资的刺激下，随后两个季度GDP同比增幅扩大至2.4%。无独有偶，2010年2月发生的智利中南部地震和海啸，其发生当季GDP增幅同比下滑1.58%，但在随后两个季度GDP同比分别为6.59%和7.02%。结合诸多历史案例，专家认为，日本一季度的GDP将会因地震受到较大影响，二季度GDP也很可能遭到负面冲击，但三、四季度日本的GDP会在基础设施建设的带动下获得强劲的上升。对此，美林证券的研究报告认为，2011年日本经济增速因地震災害仅下降0.2到0.3个百分点。而法国兴业的研究报告指出，日本大地震对其经济造成了严重影响，但災后重建或将使未来日本经济呈现V形增长曲线。
　　强大的产业冲击波
　　此次强震所处的东海岸被称为“京滨工业地带”，集中了日本大量钢铁业、石化业、制造业、核电工业等日本重点产业和支柱行业，而在地震发生后，相关的众多行业都纷纷关闭，许多企业被迫停产，而随著破坏蔓延，日本很多行业公司或都将受到较大的影响，地震所形成的产业冲击波超出了人们的想象。
　　电子行业：据日本贸易振兴委员会发佈的投资信息显示，距离震中较近的岩手县聚集著许多大型半导体制造厂家，其中包括东芝电子半导体生产厂、富士通半导体厂及摩托罗拉在日本的半导体工厂等。而受地震影响，目前索尼公司已经关闭了日本6家生产厂，夏普、松下、三菱和三洋也都关闭了一些主要的工厂。电子行业尤其是半导体行业成为受地震冲击最为严重的产业。
　　汽车行业：资料显示，本田公司位於琦玉、栃木和滨松三地的工厂操作已经停止，生产曲轴和变速箱的零部件工厂被迫关闭；日产公司在日本本土的福岛、枥木、横滨、追滨、座间等5家工厂暂时停止运作；丰田公司暂停震中附近2家车厂和2家零部件厂。截止目前，日本三大汽车厂商共有22家工厂已经关闭，而且这些汽车生产商指出，恢复生产没有时间表。
　　钢铁行业：在此次地震中，日本至少5家大型钢厂暂停了生产，並且停产时间可能长达几个月。其中日本最大钢铁企业新日铁位於岩手县釜石市的钢铁厂已停产，並且短期内无法恢复；住友金属工业位於茨城县的鹿岛钢铁厂的高炉受损，高炉已在地震后熄火停产；此外，日本钢铁工程控股公司位於千叶的钢铁厂发生了火災，正常生产已经无法进行。
　　化工行业：日本化工厂在世界上是仅次於美国，位列第二。为保持世界化工强国的地位，许多化工公司都跻身於世界顶级大公司行列。不过，受地震影响，日本多家大型的化工公司旗下的工厂都出现停产。资料显示，包括菱化学，信越化学等世界著名的化学公司起码都有两到三个工厂停工。位於神奈川、茨城两地的炼油厂因地震停产，丸善石油、三井化学等也在爆炸后随即停工。
　　保险行业：对於日本的保险公司而言，本次地震可以称得上是有史以来最昂贵的自然災害。美林证券预计，日本这次强震或许会给保险业造成超过100亿美元的保险损失，而根据美国风险评估公司AIR Worldwide作出的估测，日本保险商和再保险商可能面临著总额1.2万亿日元（约合150亿美元）到2.8万亿日元的与日本大地震有关的索赔金。因此，此次日本保险业所承担的损失将超过阪神大地震的数目。资料表明，阪神大地震后，日本地震再保险公司为65，427户地震保险客户支付了总额高达783.47亿日元的赔偿金。
　　房地产业：地震在给制造业造成沉重打击的同时，与居民息息相关的房地产业更是首当其冲。根据公开资料推算，此次地震海啸受災严重的宫城县和福岛县两地，合计面积