美国加息日,泡沫破灭时

在11月2日南非开普敦的一次会议上,因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授鲁比尼说,极度宽松的货币政策,已促使全球房价高高上扬,如果美国房价再次下跌,将在全球范围引发连锁反应,抵押贷款违约带来的冲击,将使世界经济遭受空前的灾难。

美国至今接近20%的实际失业率,高企不下。其直接的后果,就是抵押房贷违约率不断上升,导致无力还款。被拍卖的房屋大量涌入房屋市场,从而使房价进一步下跌。同样是11月3日,美国房地美公司又向政府开口索要1亿美元,只因房贷违约率上升了3.8%,导致今年第三季度25亿美元亏损的窟窿。而Case-Shiller指数11月1日公布消息,称美国房价将至少再跌8%。

由于借贷成本降低了,实行这类货币措施的最大受益者,其实是各级金融机构。先举日本为例,日本长期采取低利率、甚至零利率政策,并未给日本经济带来复苏,目前依然处于冬眠状态,结果,除了日本金融机构的融资成本巨额下降外,就是政府债台高筑。美国如今的现状也正是如此。经济越是不济,就越刺激,而越刺激问题也就越严重。

这就好比吸毒上瘾,或者说犹如运动员使用兴奋剂,一旦上瘾便无以自拔。离开毒品或兴奋剂人就蔫了,只能继续吸毒,短时间内令人达到亢奋状态,但只要药剂一过,人立马又蔫了,得再加大毒品的计量才能达到先前的亢奋,以致毒瘾愈来愈大,也愈来愈难戒掉,直至崩溃变废人!

病体经济和吸毒的病人一样,使用零利率和量化宽松的政策来医治,只能解救一时,无法真正治愈病根。靠量化宽松发行纸币,到头来只能致使通胀加剧,令大量美元流向新兴市场,比如豪赌人民币会升值,使大量热钱流到中国房市。因为资本总是追逐利润而去的。

假如大部分资金流入房市的话,由于是借贷消费,那么人们就必须留出大笔的钱去偿还债务,其他消费便减少了。换句话说,投入房市的资金越多,不仅不会增加消费,反倒削弱了人们的购买力,与政府增加投资的初衷背道而驰。中国近期物价上涨,深圳居民跑到香港去打酱油之现象,可见低利率、及量化宽松货币政策的后果。

当我们的生活重新回到通胀时代,各国将不得不提高利率来抵御通胀,美联诸也不例外,将被迫采取积极行动,迅速提高利率。那时大量热钱又将撤出新兴市场回归美国,等到新兴市场的资产泡沫破灭时,全球经济增长的发动机也就被迫停熄,新一轮大灾难便不可避免的再次发生。