一分钟识别好公司烂公司

■文/方三文

■http://imeigu.blog.163.com/blog/static/138964452201071024838549/

一分钟识别好公司烂公司

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好公司股价也会波动，也会被高估，

但它能用成长消除泡沫，从而帮你避免血本无归的风险。

大势选择投资目标，需要对它的长期生存能力和发展趋势有准确的了解。

我要投资好公司，这是价值投资者最喋喋不休的箴言。可是这个箴言马上要受到投机者的强力反驳：好公司回报高吗？我买那个垃圾股，一年涨了4倍！

投机者说得很对，大家去看看股价图，那些通常意义上的好公司，比如蓝筹股的波动，一般要远小于垃圾股。

假设你是个天才的投资人，总是能在垃圾股的低位买入高位卖出，投资回报肯定不但要远远超过投资傻大笨粗的蓝筹股，而且迟早要把全世界的钱都挣到口袋里。

可问题是，这个良好的想法大家都有，但好像从来没有人成功过。更常见的是在山顶、山腰买入，在谷底卖出。

如果这样的话，“好公司”的山顶离谷底的距离，要小过垃圾股，倘若你一不小心被摔入谷底，好公司会让你摔得轻一点。

更重要的是，好公司也有被高估的时候，但从长远来看，它是增长的，所以即使被摔在谷底，也还有爬上来的机会。换成烂公司，可就说不定了。

我们来看看这两家公司，一家叫做新华悦动传媒，最高价12美元，现在（8月1 0日）值0.29美元。一家叫做中华网，IPO价格是20美元，现价1.98美元。

中华网比新浪、搜狐、网易都更早在纳斯达克上市，它们同样经历了2000年前后的科技股泡沫，但现在新浪、搜狐、网易的股价都远超IPO价格；而前两家公司，我敢打赌直到世界末日来临，股价都爬回不到IPO的价格。这就是好公司和坏公司的根本区别。

所以，短期来看，好公司不能给投资者带来很高的回报率，但它的长期生存能力和发展趋势，能最大程度地帮助你避免血本无归的风险。不要太贪，巴菲特的年化收益率才百分之二十几呢。

那么，好公司长什么样，烂公司长什么样？

这里边可是一辈子都学不完的投资学问，不过也有一些捷径可走，下面就是我发明的“方氏简便识别法”：

好公司一般都处于一个增长中的行业，且在本行业中拥有不易动摇的龙头地位；有清晰的主营业务，主要盈利来自于主营业务；公司的产品或服务有很高的知名度，广受消费者欢迎；法人代表是本行业的长期耕耘者，且在公司拥有控股的地位；老板平时主要的工作是改进公司的产品、服务和管理；员工对公司管理很满意；有稳定且分工明确的管理团队；股价呈稳步上升状态。

而烂公司一般都处于过度竞争的行业，且公司属于同质化竞争的落后者；经常“转型”，或者经营两个以上互不相关的业务，财报上常有莫名其妙的收益或者亏损；大部分人都不知道这公司是做什么的，也不知道它靠什么挣钱；老板是因为各种各样偶然性的原因进入这个行业或者企业的，比如行政任命、投资、并购；老板的主要精力经常放在公司经营之外，比如上电视，去大学讲课，出书，做慈善公益；管理层经常换人，员工对公司管理怨声载道；股价经常坐电梯，暴涨暴跌。

（本文不构成任何投资建议，作者系雪球财经网创始人）

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