中小企业资本运营的核心应对策略

2010-08-15王增孝

河北职业教育 2010年2期

王增孝

（廊坊师范学院，河北廊坊 065000）

金融危机的影响，使中小企业的生产经营环境更加复杂。中小企业若既不能有效运用生产经营，又不能主动利用资本运营，企业就难以在激烈的市场竞争中求生存和发展，更不能培育其拥有竞争优势的核心能力。随着竞争的激烈，中小企业要想迅速发展壮大，资本运营是必然选择。在依赖原始的资本积累的基础上，从资本运营等方面入手，逐步实现规模效益，才能寻求更广阔的发展空间。

一、资本运营的地位

资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，从而使企业以一定的资本投入取得尽可能多的收益，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。

资本运营的目的是按利润最大化原则，使资本在再生产过程中实现保值和增值，使之更有效率，不断实现扩张。资本运营的形式，采取收购或兼并其他企业的办法，也可以通过收购部分产权、控股或参股等形式进入某一企业，还可以通过出售部分产权来盘活存量资产，调整资本结构。所有这些较之单靠自己的力量或直接投资更能够缩短投资周期，分散投资风险。

1.资本运营属于企业战略管理范畴

资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象。资本运营既是企业在激烈竞争中面临挑战的需要，也是传统经营模式发展的突破，是企业继生产经营、商品经营之后，以所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，是企业发展中的一个重要层次，是一种更高层次的经营。

资本运营是相对于生产经营的概念，如果说生产经营是内部经营战略的话，那么，资本运营就是外部经营战略。在市场经济条件下，资本运营是企业经营战略的根本性变革，通过资本运营来优化资源配置，提高资本使用效率和效益已成为企业快速发展的主要途径。资本运营的目的是挖掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争力。要达到这一目的就必须把资本运营放到战略的高度，而且必须制定出行之有效的资本运营策略。资本运营是企业以最短的时间、最快的速度实现最优的战略性飞跃。

2.资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制

要求企业在经济活动中始终以资本保增值为核心，注意资本的投入产出效率，保证资本形态变幻的连续性和继起性。资本经营的主要目标是实现资本最大限度的增值，它是以价值形态为主的管理，要求将所有可以利用及支配的资源、生产要素都看作是可以经营的价值资本，用最少的资源、最小的投入获得最大的收益。

它要求最大限度地支配和使用资本，以较少的资本调动支配更多的社会资本。它注重资本的流动性，资本运营理念认为，企业资本只有流动才能增值，资本闲置是资本最大的流失。

3.资本运营是企业降低成本，提高市场竞争力的重要途径

企业通过资本运营，既降低交易费用，又利用自己形成的各种优势，在更大的范围内支配生产要素，实现优势互补，追求规模经济效应和范围经济效应。使资源的配置更加优化高效，节约成本，提高竞争力。

二、中小企业资本运营中存在的问题

1.对资本运营认识的局限

许多中小企业由于意识问题或战略视野的局限，没有认识到资本运营的重要性，以为只有大企业、大集团才可以搞资本运营，使企业错失了很多壮大自身的良机，致使企业难以继续发展甚至停滞。

2.片面追求规模和多元化经营

许多中小企业忽视资本效益原则，片面追求资产规模的扩大，不注重企业内部的产业关联，盲目并购其他企业，热衷于建立巨型企业，而对整合中小企业，组成企业团队缺乏兴趣。很多企业并购以后，盲目进行经营领域的扩张，甚至进入一些完全陌生的新领域，过分追求多元化经营，因此而导致了企业的分支机构迅速增多，管理链条加长，管理质量下降，企业的资本运营不但不能实现预期目标，相反却使企业步入困境。

3.企业产权结构模式的缺陷

中小企业多数为私营企业，产权结构主体单一，企业产权多为业主或家族所拥有，这种结构导致其缺乏社会化监督机制，从而制约了其参与资本运营，促进企业的再发展。这种模式在中小企业发展初期起到了很大的作用，但当企业发展到一定规模，这样的治理结构模式就显现出明显的缺陷，开始阻碍企业发展。

三、中小企业资本运营的核心应对策略

1.要高度重视资本运营在中小企业中的作用

一般来说，中小企业都是从生产经营起步的，这是立足市场的前提和必要。但发展到一定阶段后，这种单一的生产经营将会束缚企业自身的进一步发展，要寻求更广阔的发展空间，资本经营就成为必经之路。

2.实施有效的资本运营管理

中小企业实施资本运营管理，应处理好三个方面的管理关系：一是资本运营和生产经营的关系。生产经营是企业发展永恒的主题，任何一个企业，当生产经营达不到一定程度的时候，也就是生产经营收益不好的时候，要想进行资本经营，那必然是很难的。资本经营是服从和服务于生产经营的企业行为，生产经营是资本经营的前提和基础，脱离了生产经营主题，资本经营就失去了根本，中小企业在加强资本运营管理时，应更加注重生产经营管理，坚持以生产经营为主体，积极探索资本运营的途径和方法。二是主营业务经营与多元化经营的关系。企业并购并不是简单的1+1的组合，不是生产要素的随机与简单叠加，而必须实现企业内部的优势互补，形成企业内的专业分工。生产经营多元化的目标是效率和效益，任何一个企业都必须首先突出主业，在专业化上领先竞争对手，再适当扩大经营范围，多元经营。三是规模扩张与经济规模的关系。资本运营主张资本规模扩张，但又强调规模适度，保持经济规模。一个企业在资本运营中，只有在不断扩大自身的资本积累，在考虑自已偿债能力和资本效益前提下，方能通过企业并购，借助他人的资本来提高经营能力。中小企业应遵循价值增值最大化原则，根据自身的经营能力和风险承受能力，确定资本扩张的经济规模。

3.积极探索优化资本结构的有效途径

公司制组织形式是一种比较适合资本运营的企业组织形式。应抓好以股份制促进资本多元化结构的发展，使优化资本结构与企业制度创新相结合，既达到优化资本结构的目的，又达到加快建立现代企业制度的要求，要把优化资本结构与相关配套改革相结合，使优化资本结构能有力地促进产业结构、产品结构和企业组织结构的优化。中小企业的资产重组必须通过改革所有制体系、改善所有制结构、建立起资本运营者的监督机制，来提高资本运营的质量。