现金流量表信息对企业决策的作用

○孙亚林 （济南市历下区燕山工业小区开发建设总公司 山东济南 250014）

现金流量表是国际上通用的会计报表之一，它是反映企业一定期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的会计报表，它是以收付实现制为基础编制的财务报表，所以最能反映企业的财务状况和现金流动情况。长期以来，我国的企业都是以利润最大化为目标，着重编制资产负债表和利润表，而忽略对现金流量的管理，给企业的生产经营活动造成了一定损失。从某种程度上讲，现金流量表比利润表和资产负债表更能反映出企业的财务安全性。因此，在现实生活中，切实加强对现金流量表的分析和利用，对加强企业管理，提高财务决策水平具有重要意义。

一、现金流量信息与企业经营活动的联系

现金流量是企业在某一特定期间内现金的流入和流出数量。企业生产经营活动的全过程都伴随着资金的流入和流出。具体而言，企业的经营活动可以分为三个组成部分：筹资活动、经营活动和投资活动。首先，在筹资活动中，企业进行生产所需要的固定资产等费用需要企业通过发行股票或者向银行贷款的方式取得，并且要取得足够的资产才能保障生产的顺利进行。同时，企业在筹资时要付出一定的成本，即股利和利息，相当于现金流出。其次，在经营活动过程中，企业需要一定的材料、人工及制造费用生产出可供销售的产品，生产的过程是现金流出的过程，需要用销售环节中实现的收入来增加现金流入。再次，企业想要扩大再生产就必须不断进行投资，如果企业未能通过筹资或生产经营过程获得足够的增量现金，那么企业就无法进行扩张。期末，股东和债权人的目的就是要分享企业利润，而企业利润的形成是以现金流量的增加为基础的。

二、对企业现金流量进行分析的目的

1、从动态角度考察资金的来龙去脉

现金流量表中列示了企业所有资金的流入和流出状况，包括企业的现金和现金等价物的净增加额，以及是由哪种活动产生的这一增量，从而真实准确地反映企业每项资金的来龙去脉，有利于管理者进行资金的跟踪调查，防止“小金库”行为的发生。

2、评价企业的获利能力

现金流量表是按照收付实现制原则编制的，它准确反映了企业某一会计期间的现金流入和流出情况，是反映企业真实详细情况的晴雨表。当企业没有跨期收付业务时，原则上现金流量表中的数额和利润表中的净利润额是一致的，但在实际生产经营活动中，往往是不现实的。所以，我们说“盈利必须辅以良好的现金流入”才是最好的，通过对企业的现金流量和净利润数值进行比较，可以判断某个企业的收益质量高低。

3、判断企业的偿债能力

企业的偿债能力与其资产的流动性有很大的关系，而现金是流动性最强的资产。通过对现金流量表信息进行分析，合理评价企业的现金存量以及清偿到期债务的能力，有利于避免企业因不能按期支付利息和股利而承担财务风险的困境。

4、评价企业的筹资和投资能力

良好的现金流量表信息能够增大社会公众对企业的信任度，增强投资者和债权人的信心，筹资能力增强。此外，增大筹资促进了企业的生产销售循环，使现金流量增大，为企业进行投资、扩大再生产提供了基础，两者是相辅相成的。

三、现金流量表信息在企业决策中的作用

企业编制现金流量表的最初目的就是更好地反映企业的经营状况和现金流量，为企业进行财务决策提供有用的信息。随着经济的发展，现金流量表信息对企业决策起到了越来越重要的作用。

1、为企业管理者进行财务决策提供重要信息

企业管理者受利润最大化目标的驱使，会密切关注企业的获利能力、市场机遇、发展潜力和各种风险水平。对管理层来说，就是要求对现金流量表进行动态分析，不仅要分析企业投资者和债权人所关心的获利能力和偿债能力，还要分析投资和筹资效果，重视发展能力的预测，分析预期投资收益率和实际收益率产生差异的影响因素，以便在流动性和收益性之间做出最佳选择，实现企业股东财富最大化目标。

2、为投资者和债权人进行决策提供重要依据

投资者进行投资时最关注的就是获得投资报酬的能力，债权人提供短期或长期贷款是为获得贷款利息。具体到企业，投资者和债权人会关注企业是否有足够的现金支付，能否保持较高的获利能力。长期以来，利润表中的净利润一直被视为反映企业获利能力的重要指标，但受各种主客观原因的影响，企业在一定期间内获得的利润并不代表企业真正的偿债或支付能力，在某些情况下，企业利润表中反映的经营业绩很可观，但可动用的现金很少，资产变现能力差，或者利润表中利润很少，但支付能力较强。而现金流量表能克服利润表的这方面缺陷，公正、客观地反映企业的盈利状况，因而越来越受到公众的青睐，成为投资者和债权人进行投资决策的重要依据。

3、为企业之间开展信用往来提供了财务支持

一方面，企业为扩大产品的市场占有率，会采用应收货款的方式销售产品。这时企业要考核赊购方的信用情况。当前对信用的考察不再是单纯分析各项利润指标，而是具体到企业的现金流量情况，因为现金流量信息最能反映企业的支付能力。另一方面，随着全球化的发展和企业规模的扩大，跨国业务也越来越频繁，仅仅依靠企业自身以及本国的资金积累已经很难满足企业的发展需要。企业在各个国家之间互相提供商业信贷，贷方要以借方的现金流量信息为依据决定贷款的种类与数量，因此，现金流量表为保障信贷双方的信用往来提供有效的财务信息支持。

4、对高校现金流量教学工作进行监督

我国的准则起步较晚，在1999年才颁布了现金流量表准则，2000年起大型企业开始编制现金流量表。由于现金流量表的编制过程复杂繁琐，高校会计课程中往往忽视对会计专业学生进行现金流量表编制的辅导，导致很多毕业生走向工作岗位时未能掌握编制现金流量表的基本方法和技巧。随着现金流量表信息的广泛使用以及在财务决策中的重要作用，高校应当加强对现金流量表编制内容的学习，使所有财务人员都具备这方面的能力。

四、企业如何对现金流量表进行分析

1、直接分析

（1）经营活动产生的现金流量。这一过程中的现金流量主要是企业销售产品和提供劳务产生的。若现金流量为正值，说明企业的经营活动开展正常，能够通过产品销售或提供劳务所产生的现金流入量抵减产生的现金流出量。净现值较大时，说明企业经营活动过程中的现金流量不仅能维持正常的生产经营，还能补偿当期非现金消耗性成本，支付现金股利或为企业的投资活动提供内部资金支持。一般认为，净现值数额越大，企业的业绩越突出，营销状况越好。

（2）投资活动产生的现金流量。投资活动产生的现金流量分为两部分：对内扩大投资和对外投资。对外投资产生的现金流量越大，说明被投资企业的获利能力越强，相对的，企业的投资决策水平就越高。如果在某一时期，企业投资活动产生的现金流量数额为正且较大时，说明企业的扩大再生产能力较强，同时参与资本市场运作，进行股票或债券投资的能力就相对较强。相反，则说明企业的投资报酬率较低，不利于企业现金流量的增加。

（3）筹资活动产生的现金流量。企业筹资活动产生的现金流量首先要满足企业的生产经营需要，但筹资是一把“双刃剑”，经营状况稳定时，企业进行债务融资有利于企业加强财务杠杆作用，实现更大收益，反之，则使企业面临着一定的偿债压力。如果企业筹资活动产生的现金流量为正值，说明企业的融资能力强，但企业能否到期支付本金和利息还要通过观察企业的资金使用情况来确定。如果净现金流量为负值，一方面，可能是企业的盈利水平较高，偿还了债务；另一方面，也可能是企业经营状况恶化，银行以及其他债权人收回投资，企业陷入财务困境，这时需要结合利润表做进一步分析。

2、结构分析

对现金流量表的信息进行结构分析就是分别计算经营活动、投资活动和筹资活动过程产生的现金流量的比重。经营活动产生的现金流量比重较高说明企业经营活动带来的现金流量大，企业发展潜力好；投资活动产生的现金流量比重高说明企业的投资效益好；筹资活动产生的现金流量比率高说明企业的生产经营主要依靠筹资，而实际生产经营活动带来的现金流量很低，对企业的发展不利。但也有特殊情况，比如我国的房地产业，在开发阶段，筹资现金流量比重很大，因为建设款主要来自银行贷款，但在销售阶段，大量的资金流入企业，贷款逐步得到偿付，该比例就会显著下降。

3、指标分析

（1）获利能力分析指标。通过现金流量表分析企业的获利能力主要参考企业的现金流入能力。将经营活动过程中产生的现金流量与利润表中净利润进行对比，分析企业的收益质量，防止利润操纵行为的发生。如果两者差距过大，说明企业有虚增或虚减利润的可能性，需要进一步分析企业的存货和应收账款的变现能力，确定企业的实际获利水平。

（2）偿债能力分析指标。对偿债能力的分析主要借助于现金流动负债率，也就是说一定的流动负债中有多少现金作保障。如果指标太低，则意味着可用于偿还流动负债的现金很少，企业隐含债务危机。此外，还可以利用现金到期债务率和现金债务总额等指标来衡量企业的偿债能力。

（3）股利支付能力分析指标。从这一角度出发，可以引入现金股利支付率和广义现金支付比率来评价企业支付股利的能力。现金股利支付率越高，广义现金支付比率越大，企业支付股利的能力就越强。按现金流量反映的股利支付率更能体现支付股东股利的现金来源及其可靠程度，即每股现金流量比每股利润更能说明企业的股利支付能力。

（4）扩大再投资分析指标。企业在生产经营过程中产生的现金流量除了维持正常的生产活动外，还要补偿长期经营性资产的损耗和摊销，支付到期债务和现金股利。企业的经营现金流量在扣除了补偿性费用和资金成本之后还有剩余，就可以用作扩大再生产。即经营活动现金流量与企业投资付出现金和营运资金相比，指标越高，可用于再投资的现金就越多。

综上所述，现金流量表信息是会计信息的核心内容，企业管理当局应当将资产负债表、利润表和现金流量表综合起来进行财务预测和分析，以及时识别和防范潜在风险。在商业信用和金融业日益发达的今天，企业必须利用现金流量信息进行科学决策，最大限度降低风险和损失的发生，实现企业价值最大化目标。

[1]孙鸿玮：应用现金流量分析企业财务状况[J].科技创新导报，2007（35）.

[2]李敏：现金流量表信息对企业决策的帮助[J].当代经济，2010（1）.

[3]袁彭尼：现金流量表信息对企业决策的作用[J].当代经济，2009（9）.

[4]刘迪、丰淑华：现金流量表在财务管理中的重要意义[J].合作经济与科技，2010（1）.